Quan chức Fed nói rằng việc cắt giảm lãi suất nửa điểm là không hợp lý
Investing.com -- Moody’s Ratings đã nâng xếp hạng tổ chức phát hành và trái phiếu không đảm bảo của Công ty Đường sắt Trung Nhật Bản (JR Central) từ A2 lên A1, và thay đổi triển vọng từ tích cực sang ổn định. Việc nâng xếp hạng phản ánh hiệu suất ổn định của JR Central sau khi phục hồi hoạt động kinh doanh đường sắt, chủ yếu nhờ vào tàu cao tốc Tokaido Shinkansen, và khả năng tạo ra lợi nhuận cùng dòng tiền mạnh mẽ.
Theo bà Hiroe Yamamoto, Chuyên gia Phân tích của Moody’s Ratings, dòng tiền mạnh mẽ của JR Central đóng vai trò quan trọng trong việc tài trợ cho dự án đường sắt từ tính Chuo Shinkansen.
Việc nâng xếp hạng cũng ghi nhận hoạt động ổn định của doanh nghiệp đường sắt có lợi nhuận cao, khi lưu lượng hành khách đã gần như hoàn toàn trở lại mức trước đại dịch, giúp công ty tạo ra dòng tiền mạnh mẽ. Trong năm tài chính 2024, doanh thu đường sắt và lượng hành khách của JR Central đạt lần lượt 103% và 97% so với mức của năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2019 (năm tài chính 2018).
Công ty đã chứng kiến sự gia tăng khách du lịch nước ngoài giữa Tokyo, Kyoto và Osaka, góp phần làm tăng doanh thu. JR Central cũng đang thực hiện các biện pháp tiết kiệm chi phí trong khi tìm cách mở rộng doanh thu. Đối với năm tài chính 2025 và sau đó, doanh thu đường sắt dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức năm tài chính 2024.
Xếp hạng tổ chức phát hành A1 của JR Central phản ánh tầm quan trọng của hoạt động đường sắt, đặc biệt là tàu cao tốc Tokaido Shinkansen có lợi nhuận cao, kết nối ba thành phố lớn nhất và các trung tâm kinh tế của Nhật Bản. Xếp hạng này cũng tính đến khả năng tạo ra biên lợi nhuận và dòng tiền rất cao của công ty.
Biên lợi nhuận EBIT cao của công ty ở mức 39,6% trong năm tài chính 2024 tương đương với mức 38% mà công ty đã tạo ra trong năm tài chính 2018. Công ty dự kiến sẽ duy trì biên lợi nhuận EBIT rất cao ở mức giữa 30% trong 2-3 năm tới, điều này sẽ cho phép tạo ra dòng tiền ổn định.
Xếp hạng cũng xem xét cơ cấu chi phí cố định cao của hoạt động đường sắt, sự phụ thuộc vào tàu cao tốc Tokaido Shinkansen, và tính chu kỳ từ hoạt động kinh doanh ngoài đường sắt. Nó cũng bao gồm rủi ro thực hiện liên quan đến việc xây dựng dự án đường sắt từ tính Chuo Shinkansen.
Lịch trình hoàn thành dự án đường sắt từ tính Chuo Shinkansen vẫn chưa chắc chắn do tính phức tạp của việc xây dựng. Công ty chưa thay đổi chi phí dự án ước tính là 7,04 nghìn tỷ yên. JR Central tiếp tục tích lũy dòng tiền dư thừa từ hoạt động kinh doanh hiện tại để tài trợ cho dự án. Cho đến nay, công ty đã tích lũy được 1,7 nghìn tỷ yên dự trữ, điều này sẽ hỗ trợ việc tài trợ cho xây dựng đường sắt từ tính.
Tỷ lệ Nợ/EBITDA giảm xuống 5,3 lần trong năm tài chính 2024 trên cơ sở sơ bộ, từ mức 6 lần trong năm tài chính trước. Đòn bẩy dự kiến sẽ duy trì ở mức cao 5x trong 12-18 tháng tới.
Triển vọng ổn định dựa trên kỳ vọng rằng công ty sẽ duy trì hiệu suất hoạt động vững chắc từ tàu cao tốc Tokaido Shinkansen và dòng tiền tự do tích cực sẽ trang trải cho dự án đường sắt từ tính Chuo Shinkansen. Triển vọng ổn định cũng giả định rằng công ty sẽ duy trì chính sách tài chính thận trọng.
Việc nâng xếp hạng JR Central khó có khả năng xảy ra trong tương lai gần vì xếp hạng của công ty đã ở cùng mức với Chính phủ Nhật Bản (A1 ổn định) và do rủi ro thực hiện liên quan đến dự án Chuo Shinkansen.
Xếp hạng của JR Central có thể bị hạ nếu rủi ro liên quan đến việc xây dựng Chuo Shinkansen tăng lên, hoặc nếu chi phí xây dựng tăng làm xấu đi các chỉ số tín dụng của công ty. Một chính sách tài chính mạnh mẽ hơn được áp dụng bởi công ty cũng có thể dẫn đến việc hạ xếp hạng. Các chỉ số tín dụng có thể dẫn đến việc hạ xếp hạng bao gồm tỷ lệ Nợ/EBITDA duy trì trên 6 lần.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.