Moody’s nâng hạng tín dụng của Eletrobras lên Ba1, duy trì triển vọng ổn định

Investing.com — Moody’s Ratings đã nâng hạng đánh giá tín dụng cơ bản (BCA) của Centrais Eletricas Brasileiras SA-Eletrobras (Eletrobras) từ ba3 lên ba2, và nâng hạng Tín dụng Doanh nghiệp Dài hạn (CFR) cùng xếp hạng nợ Ngoại tệ Không đảm bảo Cao cấp từ Ba2 lên Ba1. Triển vọng của công ty vẫn ổn định.

Việc nâng hạng phản ánh tiến triển bền vững của Eletrobras trong chiến lược doanh nghiệp nhằm cải thiện khả năng sinh lời. Quyết định xếp hạng cũng xem xét đến các nghị quyết gần đây về đàm phán với chính phủ liên quan đến các tranh chấp từ quá trình tư nhân hóa công ty. Moody’s dự đoán rằng Eletrobras sẽ duy trì thanh khoản đáng kể để hỗ trợ đầu tư mà không cần nhu cầu tái cấp vốn đáng kể trong ba đến năm năm tới.

Xếp hạng Tín dụng Doanh nghiệp Ba1 của Eletrobras, với tư cách là tổ chức phát hành liên quan đến chính phủ (GRI), tính đến việc áp dụng Phân tích Vỡ nợ Chung của Moody’s. Phân tích này bao gồm BCA đã được nâng cấp, mức độ phụ thuộc vỡ nợ cao giữa công ty và Chính phủ Brazil, và khả năng hỗ trợ đặc biệt từ chính phủ ở mức trung bình trong trường hợp cần thiết.

Sau khi tư nhân hóa vào tháng 6 năm 2022, Eletrobras đã thực hiện thành công chiến lược đơn giản hóa doanh nghiệp, nhắm đến việc giảm chi phí và giảm rủi ro. Công ty đã giảm số tiền cho vay bắt buộc xuống còn 13,1 tỷ BRL vào tháng 3 năm 2025 từ mức 26,2 tỷ BRL vào tháng 6 năm 2022. Số lượng đơn vị mục đích đặc biệt (SPE) mà công ty kiểm soát đã giảm xuống còn 62 vào tháng 3 năm 2025 từ 81 vào tháng 12 năm 2021. Công ty cũng đã thực hiện cắt giảm đáng kể chi phí nhân sự, vật liệu, dịch vụ và các chi phí khác, đạt tổng cộng 7,6 tỷ BRL trong năm 2024, giảm 24% so với 10,0 tỷ BRL trong năm 2022. Dự kiến sẽ có thêm mức giảm 7% vào năm 2026.

Vào tháng 7 năm 2024, Furnas Centrais Elétricas S.A. đã được sáp nhập vào Eletrobras để tạo ra hiệu quả cộng hưởng và tối ưu hóa thuế. Những sáng kiến này đã hỗ trợ giảm đáng kể tỷ lệ đòn bẩy với tỷ lệ nợ trên EBITDA giảm xuống 4,4 lần vào tháng 12 năm 2024 từ mức 6,6 lần vào tháng 12 năm 2022. Quan điểm hướng tới tương lai của Moody’s là các chỉ số tín dụng sẽ tiếp tục cải thiện dần dần.

Cơ quan xếp hạng kỳ vọng Eletrobras sẽ duy trì quản lý thanh khoản thận trọng trong tương lai có thể dự đoán được. Theo đánh giá thanh khoản gần đây nhất, Eletrobras sẽ có đủ dự trữ để hoạt động trong khoảng thời gian 24 tháng mà không cần tiếp cận thị trường nợ, ngoại trừ cho mục đích quản lý nợ cơ hội.

Hành động xếp hạng cũng phản ánh những tiến bộ gần đây trong quản trị thông qua việc giải quyết tranh chấp trọng tài với Chính phủ Liên bang về cơ cấu bỏ phiếu của Eletrobras, và việc giảm mức độ tiếp xúc với dự án nhà máy điện hạt nhân Angra 3.

Triển vọng ổn định phản ánh quan điểm của Moody’s rằng công ty sẽ duy trì thanh khoản mạnh mẽ và vị thế cạnh tranh với tư cách là nhà lãnh đạo thị trường trong lĩnh vực phát điện của Brazil, với thị phần đáng kể trong các hoạt động truyền tải hỗ trợ sự ổn định của cơ sở doanh thu trong 12 đến 18 tháng tới.

Việc nâng hạng sẽ phụ thuộc vào việc tiếp tục giảm quỹ đạo đòn bẩy của công ty, cùng với việc duy trì thanh khoản đầy đủ. Mặt khác, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu có sự thay đổi chiến lược hướng tới chính sách tài chính mạnh mẽ hơn bao gồm việc chi trả cổ tức cao hơn hoặc các thương vụ mua lại sử dụng đòn bẩy. Bằng chứng về sự can thiệp bất lợi từ chính phủ hoặc cơ quan quản lý cũng sẽ làm tăng áp lực xếp hạng tiêu cực.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.