17 công ty báo lỗ, ngành chứng khoán lộ rõ sự phân hóa
Investing.com — Moody’s Ratings đã hạ xếp hạng tổ chức phát hành và trái phiếu không đảm bảo của Seven & i Holdings Co., Ltd. (Seven & i) từ A2 xuống A3, chuyển triển vọng sang tiêu cực từ trạng thái xem xét hạ xếp hạng trước đó.
Việc hạ xếp hạng này là phản ứng đối với sự sụt giảm đáng kể trong lợi nhuận hoạt động, dự kiến sẽ ảnh hưởng đến các chỉ số tín dụng như tỷ lệ nợ/EBITDA trong 12 đến 18 tháng tới. Ông Dean Enjo, Phó Chủ tịch và Chuyên gia Phân tích Cao cấp của Moody’s Ratings, cho biết việc hạ xếp hạng cũng phản ánh khả năng chịu đựng rủi ro tăng cao, điều này sẽ hạn chế việc giảm nợ, như đã thể hiện qua thông báo gần đây về chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 2 nghìn tỷ yên Nhật. Quá trình xem xét hạ xếp hạng, được khởi xướng vào ngày 18 tháng 3 năm 2025, giờ đây đã kết thúc.
Ông Enjo cũng nhấn mạnh rằng triển vọng tiêu cực thể hiện nguy cơ tiêu dùng tiếp tục suy giảm và sự không chắc chắn xung quanh cơ cấu vốn tương lai của tập đoàn.
Trong năm tài chính 2024, lợi nhuận hoạt động của Seven & i đã trải qua sự sụt giảm đáng kể, chủ yếu do chi phí tăng và áp lực lạm phát trong hoạt động cửa hàng tiện lợi tại Bắc Mỹ và Nhật Bản. Việc gần đây tách các doanh nghiệp Siêu thị và Seven Bank tạo ra dòng tiền khỏi báo cáo hợp nhất cũng sẽ làm chậm tốc độ phục hồi lợi nhuận hoạt động và EBITDA trong 12 đến 18 tháng tới. Do đó, Moody’s dự báo sẽ có sự cải thiện khiêm tốn đến mức thấp 3x trong 12 đến 18 tháng tới từ mức 3,5x trong năm tài chính 2024, trên cơ sở sơ bộ.
Chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 2 nghìn tỷ yên Nhật của công ty kéo dài đến năm tài chính 2030 cho thấy khả năng chịu đựng rủi ro tài chính tăng cao trong khi ưu tiên lợi nhuận cho cổ đông hơn là lợi ích của chủ nợ. Những đợt mua lại này sẽ được tài trợ bằng tiền mặt thu được từ việc tách các doanh nghiệp không phải cửa hàng tiện lợi tại Nhật Bản và đợt IPO cổ phần không chiếm đa số trong công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn là 7-Eleven, Inc. (SEI, Baa2, P-1 RUR). Mặc dù ngăn chặn sự xấu đi ngay lập tức về thanh khoản, những hành động thân thiện với cổ đông này dự kiến sẽ hạn chế việc giảm nợ cần thiết để cải thiện các chỉ số tín dụng.
Xếp hạng A3 của công ty phản ánh thị phần dẫn đầu trong lĩnh vực cửa hàng tiện lợi tại Nhật Bản và Hoa Kỳ, quy mô doanh thu lớn với sự đa dạng hóa sang các thị trường ngoài thị trường nội địa Nhật Bản, thanh khoản mạnh và dòng tiền tự do đáng kể. Tuy nhiên, đòn bẩy cao do EBITDA giảm và nợ cao từ một loạt các vụ mua lại, cùng với áp lực lạm phát gia tăng và nhu cầu tiêu dùng giảm tại các thị trường chính, đã hạn chế các xếp hạng.
Triển vọng tiêu cực xem xét đến nguy cơ tiếp tục suy giảm chi tiêu bán lẻ tại các thị trường chính, như Nhật Bản và Hoa Kỳ, trong 12 đến 18 tháng tới. Nó cũng tính đến sự không chắc chắn về cơ cấu vốn tương lai của tập đoàn trong giai đoạn này.
Mặc dù việc nâng xếp hạng được xem là khó xảy ra trong 12-18 tháng tới, triển vọng ổn định có thể được xem xét nếu công ty cải thiện đáng kể lợi nhuận từ các hoạt động cửa hàng tiện lợi tại Bắc Mỹ và Nhật Bản và giảm đòn bẩy xuống mức thấp 3x hoặc thấp hơn, một cách bền vững.
Việc hạ xếp hạng có thể xảy ra nếu công ty không cải thiện được lợi nhuận trong các hoạt động cửa hàng tiện lợi tại Nhật Bản hoặc Bắc Mỹ, hoặc nếu tỷ lệ nợ/EBITDA của công ty tiếp tục vượt quá mức thấp 3x hoặc công ty tham gia vào các vụ mua lại được tài trợ bằng nợ thêm.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.