Fed hạ lãi suất và tác động lan tỏa đến châu Á
Investing.com - Giới chuyên gia nhận định cần có thêm giải pháp tổng thể để gia tăng nguồn cung ngoại tệ và ổn định tỷ giá trong bối cảnh áp lực vẫn hiện hữu.
Ngày 17/9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định hạ lãi suất tham chiếu 25 điểm cơ bản xuống 4-4,25%. Đây là lần điều chỉnh đầu tiên trong năm nay, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Trước đó, Fed đã ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp trong năm ngoái rồi giữ nguyên để theo dõi diễn biến lạm phát và việc làm, nhất là sau khi Mỹ công bố nhiều chính sách thuế nhập khẩu mới dưới thời Tổng thống Donald Trump.
Ngay trước thềm quyết định này, đồng USD đã suy yếu mạnh. USD-Index giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2/2022 nhưng nhanh chóng phục hồi về quanh ngưỡng 97 điểm – thấp hơn nhiều so với đỉnh gần 110 điểm hồi đầu năm.
Trong nước, tỷ giá trung tâm ngày 18/9 do Ngân hàng Nhà nước công bố giảm thêm 12 đồng xuống 25.186 đồng/USD, đánh dấu chuỗi 10 phiên giảm liên tiếp. Với biên độ 5%, tỷ giá tại các ngân hàng thương mại được phép dao động từ 23.927 – 26.445 đồng/USD. Tỷ giá tham khảo tại Sở giao dịch Ngân hàng Nhà nước cũng hạ về 23.977 – 26.395 đồng/USD. Tuy vậy, giá bán USD tại nhiều ngân hàng vẫn giữ ở mức kịch trần 26.445 đồng/USD.
Theo Chứng khoán MBS, bốn yếu tố nội tại tiếp tục gây sức ép lên tỷ giá. Đầu tiên là chênh lệch lãi suất VND/USD vẫn lớn dù Fed đã giảm lãi suất. Thứ hai, nhập khẩu từ Mỹ tăng nhờ thuế suất 0% trong khi xuất khẩu chậm lại, thu hẹp thặng dư thương mại. Thứ ba, dòng vốn FDI có dấu hiệu chững do chờ đợi chính sách thuế quan rõ ràng hơn. Cuối cùng là khoảng cách lớn giữa giá vàng trong nước và quốc tế.
MBS dự báo tỷ giá trung bình năm 2025 sẽ vào khoảng 26.600 – 26.750 đồng/USD, tức tăng 4,5-5% so với đầu năm.
Ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ của UOB Việt Nam, cho biết tỷ giá USD/VND đã tăng khoảng 4% từ đầu năm, phản ánh đúng bối cảnh vĩ mô. Theo ông, mức chênh lệch lãi suất hiện nay chưa đủ hấp dẫn để giữ chân dòng vốn ngoại trong khi Ngân hàng Nhà nước vẫn phải nỗ lực duy trì lãi suất VND ổn định.
Ông Quang cũng lưu ý rằng độ mở lớn của nền kinh tế khiến Việt Nam chịu tác động mạnh từ yếu tố bên ngoài. Vì vậy, việc quản lý tỷ giá trong biên độ rộng hơn 5-6% mỗi năm – thay vì 2-3% như trước – là hợp lý. Nhìn lại giai đoạn 2021 đến nay, tỷ giá USD/VND đã tăng 14%, tức trung bình khoảng 3%/năm – mức biến động không quá khác biệt so với nhiều đồng tiền trong khu vực.
Ngoài ra, Việt Nam vẫn duy trì được những cân đối lớn như thặng dư thương mại, dòng vốn FDI và kiều hối tích cực. Tuy nhiên, ông Quang nhấn mạnh cần tiếp tục cải thiện thể chế để hút thêm FDI, nâng hạng thị trường chứng khoán, phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp, thu hút đầu tư quốc tế và xử lý các thách thức từ thuế quan Mỹ.
Theo ông, những giải pháp đồng bộ này sẽ góp phần gia tăng nguồn ngoại tệ và giúp tỷ giá ổn định hơn trong trung và dài hạn.