Fed hạ lãi suất và tác động lan tỏa đến châu Á

Investing.com - Quyết định hạ 0,25 điểm phần trăm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đưa biên độ xuống 4–4,25%, đang mở thêm khoảng trống chính sách cho các ngân hàng trung ương châu Á. Động thái này không chỉ giúp giảm áp lực tỷ giá mà còn tạo điều kiện để nhiều nền kinh tế trong khu vực tiếp tục nới lỏng nhằm hỗ trợ tăng trưởng, vốn chịu sức ép từ thương mại toàn cầu và biến động tiền tệ.

Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh đây là bước đi mang tính quản trị rủi ro hơn là giải pháp cấp cứu cho nền kinh tế Mỹ. Fed cũng phát tín hiệu có thể cắt giảm thêm hai lần nữa trong năm. Theo chuyên gia Peiqian Liu (Fidelity International), khoảng cách lợi suất giữa Mỹ và châu Á sẽ được thu hẹp, giảm áp lực mất giá nội tệ và mở đường cho các nền kinh tế khó khăn có thể hạ lãi suất.

Trước đó, nhiều ngân hàng trung ương trong khu vực đã chủ động đi trước: Hàn Quốc hạ lãi suất về mức thấp nhất gần ba năm, Australia giảm về đáy hai năm và Ấn Độ cắt mạnh 0,5 điểm phần trăm. Tuy nhiên, tốc độ và mức độ nới lỏng ở mỗi nước vẫn phụ thuộc vào tình hình lạm phát và nội tại kinh tế.

Một số nền kinh tế định hướng xuất khẩu như Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore đã ghi nhận tăng trưởng quý II tích cực hơn dự kiến, giúp tránh được suy thoái kỹ thuật. Các chuyên gia từ Oxford Economics và BNP Paribas cho rằng xu hướng nới lỏng sẽ tiếp diễn trong quý IV, khi đồng USD yếu đi tạo thêm không gian chính sách.

Ấn Độ là trường hợp riêng. Tăng trưởng nội địa mạnh giúp nước này duy trì đà tích cực, song lạm phát vẫn trong ngưỡng mục tiêu, cho phép Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ linh hoạt hơn nếu cần kích thích thêm.

Ngược lại, Nhật Bản và Trung Quốc lại không đi theo xu hướng chung. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì lãi suất siêu thấp nhưng hướng đến thắt chặt dần khi lạm phát vượt mục tiêu. Trung Quốc giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 1,4%, cân bằng giữa hỗ trợ kinh tế và lo ngại bong bóng tài sản. Đồng nhân dân tệ đã tăng khoảng 3% so với USD từ đầu năm và có thể tiến sát mốc 7 CNY/USD vào cuối năm, trong bối cảnh Bắc Kinh muốn kiểm soát tốc độ lên giá thay vì ngăn chặn đà mất giá như trước.

Động thái cắt giảm lãi suất của Fed tạo thêm dư địa để châu Á linh hoạt hơn trong chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, không phải nền kinh tế nào cũng hưởng lợi đồng đều, bởi khác biệt về nội tại và mục tiêu điều hành sẽ quyết định mức độ tận dụng.