Mirae Asset: Thị trường thích hợp để tích lũy các khoản đầu tư ở mức định giá hấp dẫn

Vietstock - Mirae Asset: Thị trường thích hợp để tích lũy các khoản đầu tư ở mức định giá hấp dẫn

Trong kịch bản bình thường, Trung tâm phân tích Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS (HN:MAS) Research) dự báo VN-Index có thể chạm tới 1,410 điểm trong năm 2025, với giả định P/E 14x và EPS tăng trưởng 18%.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn thích hợp để tích lũy các khoản đầu tư ở mức định giá hấp dẫn. Phân tích chu kỳ thị trường gợi ý rằng, chu kỳ tăng giá của thị trường chứng khoán sẽ còn tiếp tục. Mức định giá hấp dẫn của thị trường được xác định dựa trên hai yếu tố là mức định giá P/E thấp so với mức trung bình lịch sử và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết.

Về định giá, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E là 14.8 lần. Vùng P/E hợp lý trong giai đoạn thị trường bình thường là 14 - 17 lần. Với kỳ vọng EPS tiếp tục tăng trưởng, trong kịch bản bình thường tại P/E 14x, VN-Index có thể chạm đến 1,410 điểm trong năm 2025.

Đáng chú ý, những khó khăn thị trường đã phải đối mặt trong năm 2024 sẽ được giải quyết trong năm 2025, trong đó có hành động bán ròng của khối ngoại. Áp lực sẽ được giảm bớt khi Fed cắt giảm thêm lãi suất.

Chính sách tiền tệ được kỳ vọng vẫn theo hướng linh hoạt, hỗ trợ đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế. Theo đó, tín dụng được duy trì mức tăng trưởng cao, trong khi Ngân hàng Nhà nước vẫn nỗ lực để duy trì môi trường lãi suất ổn định. Tuy nhiên, rủi ro chính đối với kỳ vọng này là áp lực mất giá của VND (HM:VND) so với USD, rủi ro có thể đến từ mức dự trữ ngoại hối thấp.

Xét về bối cảnh kinh tế, Chính phủ đặt ra mục tiêu đầy tham vọng là duy trì mức tăng trưởng kinh tế cao cho giai đoạn 2025 - 2030, mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới. Các động lực tăng trưởng chính năm 2025 bao gồm đẩy mạnh giải ngân đầu tư cơ sở hạ tầng, thu hút FDI và tăng trưởng tiêu dùng tăng tốc.

Chính phủ đang tích cực đưa ra các mục tiêu và giải pháp để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, nâng cao vị thế quốc tế của Việt Nam trong thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp. Bên cạnh đó, các công ty chứng khoán đã chủ động tăng vốn chủ sở hữu trong năm 2024 để đảm bảo sẵn sàng trong việc đáp ứng nhu cầu cho vay ký quỹ sắp tới.

Huy Khải