Kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp giữ vững giữa làn sóng đàm phán thuế quan

Ngày đăng 11:22 08/05/2025
© Reuters

Investing.com -- Theo báo cáo chiến lược tháng 5/2025 của SSI Research, các doanh nghiệp niêm yết vẫn duy trì cái nhìn lạc quan về triển vọng lợi nhuận năm 2025, dù có nhiều lo ngại xoay quanh các chính sách thuế mới từ Mỹ. Kết quả kinh doanh quý I/2025 tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng mạnh, đặc biệt từ lĩnh vực bất động sản, góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Báo cáo tổng hợp từ 104 doanh nghiệp niêm yết lớn, chiếm khoảng 70% vốn hóa thị trường, cho thấy tổng doanh thu dự kiến năm 2025 sẽ tăng 13,6% so với năm trước. Về lợi nhuận, có đến 67% doanh nghiệp đặt mục tiêu tăng trưởng, với tổng lợi nhuận kế hoạch tăng 13,3%.

Điểm đáng chú ý là các doanh nghiệp tư nhân đưa ra kế hoạch tăng lợi nhuận đầy tham vọng, tăng tới 22,4%. Trong khi đó, doanh nghiệp nhà nước có xu hướng thận trọng hơn khi dự báo lợi nhuận giảm 21,4% so với thực hiện năm 2024, nhưng vẫn cao hơn kế hoạch năm ngoái từ 20–100%.

Xét theo ngành nghề, tăng trưởng lợi nhuận tập trung ở những lĩnh vực hưởng lợi từ chính sách vĩ mô và tiêu dùng nội địa, như bất động sản (+54,7%), ngân hàng (+17%), tiêu dùng không thiết yếu (+19%), công nghệ thông tin (+14,1%), tài nguyên cơ bản (+6,5%) và xây dựng – vật liệu (+2,3%).

Đa số các kế hoạch này được xây dựng trước thời điểm Mỹ công bố các chính sách thuế mới với hàng hóa từ nhiều quốc gia, trong đó có Việt Nam. SSI lưu ý rằng hiện tại, vẫn chưa có nhiều doanh nghiệp điều chỉnh giảm mục tiêu kinh doanh.

Quý I/2025: Lợi nhuận doanh nghiệp đạt kỷ lục kể từ năm 2018

Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ toàn thị trường trong quý I/2025 đạt 146.600 tỷ đồng – cao nhất từ năm 2018 đến nay, tăng 23% so với cùng kỳ và 6,1% so với quý trước, đánh dấu quý thứ sáu tăng trưởng liên tiếp.

Ngành bất động sản dẫn đầu tăng trưởng với mức tăng lợi nhuận tới 139%, đóng góp 63% mức tăng toàn thị trường. Nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup (VIC, VHM, VEF, VRE) tăng tới 157%, chiếm 87% tăng trưởng của ngành. Một số cổ phiếu khác như BCM, KDH, KBCNLG cũng ghi nhận sự bứt phá.

Nếu loại bỏ nhóm Vingroup, lợi nhuận thị trường vẫn tăng trưởng 10,8% svck – cho thấy đà tăng đã lan tỏa ra các doanh nghiệp ngoài các đầu tàu lớn.

Ngân hàng duy trì vai trò dẫn dắt, nhưng phân hóa rõ nét

Ngành ngân hàng tiếp tục đóng góp gần một nửa tổng lợi nhuận thị trường, tuy nhiên mức tăng trưởng đã giảm xuống còn 14%. Tăng trưởng tín dụng đạt 3,4%, nhưng biên lãi ròng (NIM) chịu áp lực và tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,02%.

Phân hóa giữa các nhóm ngân hàng rõ rệt:

  • Tăng trưởng mạnh: SSB (+190%), MBB (+45%), HDB (+36%), STB (+37%).

  • Tăng trưởng thấp hoặc giảm: CTG (+9,3%), VCB (+1,4%), BID (+0,5%), TCB (-4,4%), ACB (-5,8%).

  • Ngân hàng quy mô nhỏ bứt phá: NVB chuyển từ lỗ sang lãi 151 tỷ đồng, ABB (+116%), VBB (+245%).

Ngoài ra, một số ngành khác cũng có kết quả tích cực như tiện ích (+44,5%), hóa chất (+41%), bán lẻ (+74%). Trong khi đó, viễn thông (-47%) và dầu khí (-58%) ghi nhận sự suy giảm mạnh.

Triển vọng thị trường: Định giá hấp dẫn, thuế quan là biến số chính

Thị trường chứng khoán đã phục hồi mạnh cuối tháng 4/2025, với chỉ số VNIndex và các nhóm cổ phiếu chính tăng 12–13,7%. Động lực đến từ kết quả tăng trưởng GDP quý I đạt 6,9%, kết quả kinh doanh khả quan và bớt căng thẳng thương mại.

Dù vậy, SSI nhấn mạnh rằng tăng trưởng lợi nhuận các quý tới vẫn chưa chắc chắn, do các rủi ro từ đàm phán thuế quan.

Hiện tại, thị trường chứng khoán vẫn nhận được nhiều lực đỡ tích cực. Trước hết, định giá cổ phiếu vẫn ở mức hấp dẫn khi hệ số P/E chỉ tăng nhẹ lên 11,2 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 10 năm là 15,5 lần. Bên cạnh đó, lợi suất kỳ vọng trong 12 tháng tới được ước tính đạt khoảng 9,9%/năm, cao hơn so với lãi suất huy động, qua đó tiếp tục thu hút dòng tiền đầu tư. Ngoài ra, các yếu tố nền tảng như chính sách hỗ trợ kinh tế, lộ trình nâng hạng thị trường và việc vận hành hệ thống giao dịch KRX mới cũng góp phần củng cố niềm tin cho nhà đầu tư trong trung và dài hạn.

Các ngành ít chịu ảnh hưởng từ thuế quan như truyền thông, bất động sản dân cư, bán lẻ, du lịch – giải trí đang hút dòng tiền. Ngược lại, những ngành như BĐS khu công nghiệp, hóa chất, dầu khí và xuất khẩu – nếu có tiến triển trong đàm phán thuế – có thể tạo sóng ngắn hạn.

SSI nhận định: “Các biến động điều chỉnh khi đàm phán không tích cực như kỳ vọng tiếp tục là cơ hội tốt để tích lũy dần cổ phiếu thuộc nhóm ngành ít bị ảnh hưởng trực tiếp.”

Bình luận mới nhất

Cài Đặt Ứng Dụng của Chúng Tôi
Công Bố Rủi Ro: Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.
Phiên bản tiếng Anh của thỏa thuận này là phiên bản chính, sẽ luôn được ưu tiên để đối chiếu khi có sự khác biệt giữa phiên bản tiếng Anh và phiên bản tiếng Việt.
© 2007-2025 - Công ty TNHH Fusion Media. Mọi quyền được bảo hộ.