Hôm thứ Ba, JPMorgan đã điều chỉnh triển vọng của mình đối với Cable One (NYSE: CABO), giảm mục tiêu giá của cổ phiếu xuống còn 514 đô la từ 703 đô la trước đó, trong khi vẫn giữ xếp hạng Trung lập. Việc sửa đổi được đưa ra sau các cuộc thảo luận với Giám đốc tài chính Todd Koetje của công ty sau báo cáo thu nhập quý IV/2023 của họ.
Cable One đáp ứng kỳ vọng của thuê bao nhưng báo cáo doanh thu và EBITDA yếu hơn, chủ yếu là do doanh thu trung bình trên mỗi người dùng băng thông rộng (ARPU) giảm do các hoạt động quảng cáo gia tăng.
Chiến lược của Cable One nhằm thúc đẩy tăng trưởng thuê bao thông qua các chương trình khuyến mãi đã khiến JPMorgan dự đoán sự gia tăng bổ sung mạng băng thông rộng cho năm tài chính 2024, hiện dự kiến sẽ bổ sung 10.000 so với ước tính trước đó là 4.000. Bất chấp sự tăng trưởng này, có những lo ngại về tác động của sự thay đổi chiến lược đối với ARPU và hiệu quả tài chính của công ty.
Các ưu đãi khuyến mại tích cực vào đầu quý đầu tiên phản ánh sự xoay trục trong chiến lược và môi trường cạnh tranh trên thị trường của Cable One, bao gồm sự hiện diện của các nhà xây dựng quá mức cáp quang và các nhà khai thác truy cập không dây cố định (FWA).
JPMorgan dự báo doanh thu băng thông rộng của Cable One sẽ giảm xuống còn 974 triệu USD cho năm tài chính 2024, thấp hơn 3% so với ước tính trước đó và giảm 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái. EBITDA điều chỉnh dự kiến sẽ đạt 884 triệu USD, giảm 3,5% so với năm trước, với biên độ thu hẹp nhẹ.
Sự thay đổi của công ty đối với mô hình tăng trưởng dựa trên khối lượng thông qua các ưu đãi khuyến mại nhắm vào các thuê bao cấp thấp nhằm cân bằng tăng trưởng thuê bao băng thông rộng, nhưng có những lo lắng về quỹ đạo EBITDA và áp lực tiềm ẩn đối với việc định giá backbook khi chi phí bán hàng, chung và hành chính (SG &A) tăng do hoạt động quảng cáo gia tăng.
Tóm lại, trong khi trọng tâm quảng cáo mới có thể dẫn đến việc bổ sung ròng được cải thiện cho Cable One, JPMorgan vẫn thận trọng. Công ty tin rằng những lo ngại về quỹ đạo EBITDA của công ty và tác động của những thay đổi chiến lược đối với ARPU đã được phản ánh trong định giá cổ phiếu hiện tại, giao dịch ở mức 5,4 lần EBITDA FY24 và mang lại lợi suất dòng tiền tự do 12% FY24. Mục tiêu giá sửa đổi là $ 514 phản ánh những cân nhắc này.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.