Fitch hạ xếp hạng Delek US Holdings xuống B+ do đòn bẩy tài chính cao hơn

Investing.com -- Fitch Ratings đã hạ xếp hạng mặc định của nhà phát hành (IDR) của Delek U.S. Holdings, Inc. xuống ’B+’ từ ’BB-’ trong khi vẫn duy trì triển vọng Ổn định, cơ quan xếp hạng này đã thông báo vào hôm thứ Sáu.

Việc hạ xếp hạng phản ánh đòn bẩy tài chính cao, rủi ro kinh doanh tăng sau khi thoái vốn mảng bán lẻ của Delek, và thiếu sự trả nợ đáng kể từ nguồn thu bán tài sản.

Fitch đã xác nhận xếp hạng phát hành ABL của Delek ở mức ’BB+’ với Xếp hạng Thu hồi ’RR1’ và hạ xếp hạng phát hành khoản vay có kỳ hạn xuống ’BB-’/’RR3’ từ ’BB+’/’RR2’.

Đòn bẩy EBITDA hợp nhất được Fitch tính toán của công ty đã tăng lên 20,5 lần trong năm 2024 trong bối cảnh điều kiện lọc dầu yếu. Mặc dù chênh lệch crack đã phục hồi một phần, chênh lệch giá dầu thô vẫn còn khá thu hẹp.

Delek vận hành công suất lọc dầu 302.000 thùng mỗi ngày (bbl/d), đặt vị thế công ty lớn hơn so với các đối thủ được xếp hạng ’B’ như CVR Energy (207.000 bbl/d) và Par Pacific Holdings (219.000 bbl/d), nhưng nhỏ hơn các đối thủ có xếp hạng cao hơn.

Cơ quan xếp hạng lưu ý rằng độ phức tạp nhà máy lọc dầu của Delek thấp hơn so với các đối thủ, với chỉ số Độ phức tạp Nelson dao động từ 8,7-10,5, mặc dù điều này được bù đắp bằng việc tiếp cận dầu thô chi phí thấp từ khu vực Permian và các khu vực lân cận.

Thanh khoản vẫn đủ với 624 triệu USD tiền mặt và 717 triệu USD khả dụng từ hạn mức tín dụng quay vòng tính đến tháng 3 năm 2025. Cổ phần 62,6% của công ty trong Delek Logistics Partners cung cấp thêm sự linh hoạt tài chính.

Fitch nhận định việc bán mảng kinh doanh bán lẻ của Delek và sau đó mua các tài sản xử lý nước và xử lý khí đã làm tăng biến động dòng tiền, vì những tài sản mới này mang lại hiệu suất biến động hơn với rủi ro về khối lượng so với hoạt động bán lẻ ổn định hơn.

Các nhà máy lọc dầu Hoa Kỳ đối mặt với những trở ngại về quy định, bao gồm việc Cơ quan Bảo vệ Môi trường từ chối các đơn xin miễn trừ cho nhà máy lọc dầu nhỏ mà Delek đã nhận được trong quá khứ. Vụ kiện liên quan đến những miễn trừ này vẫn đang tiếp diễn.

Fitch dự báo rằng đòn bẩy của Delek sẽ cải thiện so với mức năm 2024 nhưng vẫn ở mức cao, với đòn bẩy hợp nhất dự kiến sẽ duy trì trên 5 lần trong suốt giai đoạn dự báo.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.