Fitch đặt xếp hạng CareTrust REIT theo dõi tích cực do kế hoạch mua lại

Investing.com -- Fitch Ratings đã định vị Xếp hạng Mặc định Nhà phát hành Dài hạn (IDR) ’BB+’ của CareTrust REIT, Inc. (NASDAQ:CTRE), CTR Partnership, L.P. và xếp hạng cấp độ phát hành của CTR Partnership, L.P. và CareTrust Capital Corp. trên một mức tích cực. Quyết định này được đưa ra sau khi CareTrust thông báo về thỏa thuận mua lại Care REIT có trụ sở tại Vương quốc Anh, đang chờ sự chấp thuận của cổ đông.

Việc mua lại sẽ bổ sung khoảng 66 triệu đô la tiền thuê hợp đồng hàng năm vào danh mục đầu tư của CareTrust và tăng cường đáng kể đa dạng hóa nhà điều hành và địa lý. Cơ quan xếp hạng có kế hoạch giải quyết theo dõi xếp hạng sau khi giao dịch hoàn tất, dự kiến vào quý II năm 2025. Fitch sẽ tiếp tục theo dõi giao dịch để hiểu vốn cuối cùng sau giao dịch và cơ cấu tổ chức.

Xếp hạng được hỗ trợ bởi xu hướng nhân khẩu học dài hạn, đòn bẩy thấp dưới độ nhạy cảm tích cực, tính linh hoạt và thanh khoản tài chính mạnh mẽ cũng như phạm vi cho thuê cấp danh mục đầu tư mạnh mẽ. Theo dõi tích cực có thể tồn tại lâu hơn sáu tháng nếu việc mua lại mất hơn sáu tháng để hoàn tất.

Trong hai năm qua, CareTrust đã hoàn thành khoản đầu tư bên ngoài đáng kể, chủ yếu được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu. Điều này đã cho phép công ty giảm đòn bẩy xuống còn 0,7 lần kể từ ngày 31 tháng 12 năm 2024 và cải thiện quy mô cũng như đa dạng hóa địa lý và nhà điều hành theo thời gian. Những yếu tố này dự kiến sẽ cải thiện hơn nữa sau khi mua lại.

Đòn bẩy của CareTrust cực kỳ thấp, khoảng 0,7 lần tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, thấp hơn nhiều so với mức 4,0 lần mà Fitch cho là phù hợp với IDR cao hơn. Chính sách tài chính của công ty nhằm mục đích duy trì đòn bẩy trong khoảng từ 4,0x đến 5,0x và nó đã ở mức hoặc thấp hơn phạm vi này trong hầu hết các giai đoạn. Các đợt phát hành cổ phiếu bổ sung có thể xảy ra, điều này sẽ giữ cho đòn bẩy thấp hơn nhiều so với mục tiêu dài hạn.

Sự tập trung của người thuê đã giảm theo thời gian và dự kiến sẽ đạt 50% sau khi mua lại Care REIT. Vào cuối năm 2024, năm khách thuê hàng đầu của CareTrust chiếm 65% giá thuê cơ bản hàng năm.

Lợi nhuận của nhà điều hành đã phục hồi kể từ khi đại dịch xảy ra và phạm vi bao phủ danh mục đầu tư của CareTrust hiện vượt quá mức trước Covid. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2024, Phạm vi bảo hiểm EBITDARM là 2,82 lần, tăng từ 2,38 lần tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2019.

Xếp hạng của CareTrust phản ánh các chỉ số tài chính mạnh mẽ của nó, bao gồm đòn bẩy rất thấp, phạm vi cho thuê nhà điều hành trên mức trung bình và chiến lược vay không có bảo đảm. Các xếp hạng cũng phản ánh danh mục đầu tư đa dạng vừa phải của tổ chức phát hành gồm các bất động sản chăm sóc sức khỏe cho thuê ròng ba lần và hồ sơ đáo hạn cho thuê dài hạn, sẽ trở nên đa dạng hơn nữa sau khi kết thúc việc mua lại Care REIT.

Fitch đánh giá IDR của REIT mẹ và công ty con đang hoạt động, CTR Partnership, L.P. (BB+/RWP), trên cơ sở hợp nhất bằng cách sử dụng cách tiếp cận công ty mẹ yếu/công ty con mạnh và các yếu tố truy cập và kiểm soát mở, vì các đơn vị hoạt động như một doanh nghiệp duy nhất có mối quan hệ pháp lý và hoạt động mạnh mẽ.

Fitch hy vọng sẽ giải quyết Mức độ Theo dõi Xếp hạng Tích cực khi kết thúc giao dịch và xem xét các độ nhạy thích hợp khi giải quyết Bảng xếp hạng.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.