Cổ phiếu chip châu Âu có thể giảm thêm 20-40% trong kịch bản ’GFC’ hoặc ’Dotcom’: UBS

Investing.com — Cổ phiếu bán dẫn châu Âu có thể đối mặt với đợt bán tháo mạnh khác nếu điều kiện vĩ mô toàn cầu tiếp tục xấu đi, với UBS cảnh báo khả năng giảm thêm tới 40% trong kịch bản suy thoái nghiêm trọng tương tự như Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu (GFC) hoặc sự sụp đổ Dotcom.

Ngành này đã điều chỉnh giảm 5-20% kể từ khi Hoa Kỳ công bố các biện pháp thuế quan toàn diện vào ngày 2 tháng 4, được gọi là "Ngày Giải phóng", và đã giảm 40-50% so với đỉnh 12 tháng.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của UBS lưu ý rằng mức giảm này vẫn phù hợp với các giai đoạn nhẹ hơn trong quá khứ như cuộc chiến thương mại năm 2018 và COVID-19, để lại dư địa cho các đợt giảm tiếp theo nếu điều kiện xấu đi.

"Có khả năng giảm thêm 20-40% so với mức điều chỉnh đã trải qua trong các cú sốc thị trường lớn hơn của Bong bóng Dotcom và GFC với mức giảm 70-80% từ đỉnh đến đáy," các nhà phân tích do ông Francois-Xavier Bouvignies dẫn đầu viết trong một báo cáo.

Đợt suy thoái hiện tại "phần lớn do định giá lại", với giá cổ phiếu giảm mạnh hơn so với dự báo thu nhập—đặc biệt là đối với các công ty thiết bị vốn bán dẫn (SemiCap).

Các nhà phân tích cũng thách thức quan điểm cho rằng cổ phiếu SemiCap mang tính phòng thủ hơn so với các công ty bán dẫn thông thường, nhấn mạnh rằng "cả Semis và SemiCaps đều trải qua mức giảm tương tự" trong các chu kỳ giảm lớn.

Trong phân tích kịch bản, UBS mô hình hóa ba hướng đi: thu hồi thuế quan, suy thoái nhẹ do thuế quan, và suy thoái toàn cầu nghiêm trọng với căng thẳng thương mại leo thang. Khả năng giảm 20-40% thuộc trường hợp nghiêm trọng.

Một số cổ phiếu đã phản ánh mức giảm đáng kể. Ví dụ, Infineon (OTC:IFNNY) Technologies (ETR:IFXGn) và NXP (NASDAQ:NXPI) đang phản ánh 50-60% giả định suy thoái nhẹ của UBS, trong khi ASML (AS:ASML) chỉ phản ánh 30%.

Ngược lại, một số công ty có thể thấy thu nhập của họ chuyển sang âm do đường cơ sở suy yếu và gánh nặng lãi suất cao. Các công ty này, như Siltronic và ams-OSRAM, "có thể chứng kiến mức giảm % lớn nhất," các nhà phân tích cho biết.

Giữa biến động hiện tại, các nhà phân tích nhấn mạnh các nhà sản xuất chip analog là nhóm có vị thế tốt nhất.

Họ lập luận rằng các công ty analog được hưởng lợi từ tiềm năng phục hồi chu kỳ sau thời gian điều chỉnh hàng tồn kho kéo dài, định giá thấp, và khả năng giành thị phần ở Trung Quốc do thuế quan của Hoa Kỳ.

"Analog có vẻ có vị thế tốt nhất trong hầu hết các kịch bản," báo cáo nêu rõ.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.