USD đối mặt nguy cơ suy yếu kéo dài trước làn sóng phi đô la hóa toàn cầu
Investing.com - Moody’s Ratings đã nâng xếp hạng của Clean Harbors, Inc. (NYSE:CLH), bao gồm xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) lên Ba1 từ Ba2. Xác suất xếp hạng vỡ nợ cũng đã được nâng cấp lên Ba1-PD từ Ba2-PD. Ngoài ra, xếp hạng cơ sở tín dụng ngân hàng có bảo đảm cao cấp đã được cải thiện thành Baa3 từ Ba1 và xếp hạng trái phiếu không có bảo đảm cao cấp lên Ba2 từ Ba3. Triển vọng của công ty đã được điều chỉnh từ tích cực sang ổn định. Xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ cũng được nâng lên SGL-1 từ SGL-2.
Việc nâng xếp hạng phản ánh kỳ vọng của Moody’s về sự cải thiện trong các chỉ số tín dụng trong năm tới, được thúc đẩy bởi tăng trưởng thu nhập và mở rộng tỷ suất lợi nhuận. Điều này dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng trong phân khúc dịch vụ môi trường, được dự đoán sẽ đối trọng với sự suy yếu liên tục trong lĩnh vực kinh doanh tái lọc dầu. Bất chấp sự biến động và rủi ro theo chu kỳ trong hoạt động kinh doanh môi trường của Clean Harbors, công ty dự kiến sẽ thu được lợi nhuận từ giá cao hơn, khối lượng chất thải định kỳ và khối lượng xử lý cao hơn trong hoạt động kinh doanh cơ sở môi trường.
Kỷ luật chi phí của công ty và sức mạnh tổng hợp mua lại gần đây, bao gồm dòng tiền tự do mạnh mẽ, cũng dự kiến sẽ hỗ trợ kết quả. Moody’s dự đoán Clean Harbors sẽ duy trì kỷ luật vốn khi tập trung vào việc đạt được tăng trưởng có lãi.
Ba1 CFR phản ánh kỳ vọng của Moody’s rằng Clean Harbors sẽ giữ vị trí hàng đầu trong thị trường chất thải nguy hại đặc biệt ở Bắc Mỹ. Mô hình kinh doanh được hỗ trợ bởi các rào cản gia nhập đáng gờm được neo bởi một bộ sưu tập tài sản và hợp đồng có giá trị cao độc đáo. Những điều này tạo ra nguồn doanh thu định kỳ trong một số phân khúc phụ của hoạt động kinh doanh dịch vụ môi trường của Clean Harbors.
Vào năm 2024, Clean Harbors đã củng cố quy mô và năng lực của mình trong hoạt động kinh doanh dịch vụ hiện trường của mình với thương vụ mua lại HEPACO trị giá 400 triệu đô la được tài trợ bằng nợ. Việc mua cũng đã làm tăng các dịch vụ ứng phó khẩn cấp của công ty, nơi họ được hưởng lợi từ một số dự án lớn một lần vào năm ngoái. Moody’s dự kiến tỷ lệ nợ trên EBITDA đã điều chỉnh của công ty sẽ giảm xuống 2,6 lần cho đến năm 2025, không có các thương vụ mua lại được tài trợ bởi nợ đáng kể.
Xếp hạng cũng tính đến mức độ biến động của công ty đối với sự biến động của hoạt động kinh doanh tái lọc dầu, tương quan với biến động giá dầu và đã tác động tiêu cực đến lợi nhuận của công ty trong năm qua. Tuy nhiên, những cơn gió thuận lợi từ việc tái tạo lại, sự hỗ trợ của chính phủ đối với đầu tư cơ sở hạ tầng và khắc phục ô nhiễm liên quan đến ô nhiễm PFAS sẽ hỗ trợ nhu cầu tiếp tục đối với các dịch vụ môi trường và chất thải của Clean Harbors.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của Moody’s đối với Clean Harbors để duy trì kết quả hoạt động lành mạnh và củng cố dòng tiền tự do trong 12-18 tháng tới. Công ty dự kiến sẽ duy trì tính thanh khoản rất tốt và cách tiếp cận vốn cân bằng, với tỷ lệ nợ trên EBITDA đã điều chỉnh vẫn dưới 3 lần nếu không có bất kỳ thương vụ mua lại lớn nào.
Tính thanh khoản rất tốt của Clean Harbors, được phản ánh bởi xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-1, được hỗ trợ bởi kỳ vọng của Moody’s về số dư tiền mặt lành mạnh và dòng tiền vững chắc từ các hoạt động hơn 800 triệu đô la trong năm tới. Điều này sẽ thoải mái trang trải chi phí vốn cao cho đến năm 2025 và khấu hao khoản vay có kỳ hạn bắt buộc khoảng 15 triệu đô la hàng năm.
Công ty cũng dự kiến sẽ duy trì khả năng sẵn có cho cơ sở ABL trị giá 600 triệu đô la chưa rút ra sẽ hết hạn vào tháng 6 năm 2029. Cơ sở vay 550 triệu đô la dẫn đến 420 triệu đô la vào cuối năm 2024, sau khi trừ thư tín dụng.
Không có nợ đáo hạn ngắn hạn. Các yếu tố có thể dẫn đến việc nâng cấp hoặc hạ xếp hạng bao gồm sức mạnh bền vững trong các lĩnh vực công nghiệp chính, thúc đẩy tỷ lệ sử dụng tài sản cao và trọng tải chôn lấp và đốt có xu hướng cao hơn. Việc giảm tính dễ bị tổn thương đối với lĩnh vực năng lượng và giá dầu và duy trì thanh khoản rất tốt cũng sẽ hỗ trợ việc nâng cấp.
Mặt khác, doanh thu và thu nhập giảm, tỷ lệ sử dụng lò đốt thấp hơn đáng kể hoặc những thách thức về tích hợp mua lại có thể dẫn đến việc hạ cấp. Sự suy giảm thanh khoản cũng có thể dẫn đến việc hạ cấp, cũng như các sáng kiến thân thiện với cổ đông tích cực hoặc mua lại tài trợ nợ làm suy yếu đáng kể các chỉ số tín dụng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.