Vietstock - Chứng khoán phái sinh Tuần 02-06/10/2023: Chưa thoát khỏi tình trạng giằng co
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 29/09/2023. VN30-Index liên tục xuất hiện các phiên tăng giảm xen kẽ nhau cho thấy tâm lý nhà đầu tư không ổn định khi mà triển vọng tương lai vẫn chưa rõ ràng.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 29/09/2023. Cụ thể, VN30F2310 (F2310) giảm 0.16%, còn 1,160.6 điểm; VN30F2311 (F2311) giảm 0.01%, còn 1,162.7 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.02%, đạt 1,158.9 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) tăng 0.16%, đạt 1,156 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,166.26 điểm.
Trong tuần giao dịch 25-29/09/2023, hợp đồng VN30F2310 tiếp tục gặp phải áp lực bán mạnh ở phiên đầu tuần. Mặc dù sang những phiên tiếp theo, thị trường diễn biến khó lường khiến hợp đồng liên tục trồi sụt nhưng phe Short vẫn giữ được vị thế và F2310 đóng cửa với mức giảm 32 điểm so với tuần trước.
Đồ thị intraday của VN30F2310 trong giai đoạn 25-29/09/2023
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2310 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.66 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn.
Biến động VN30F2310 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 31.29% và 30.64% so với phiên ngày 28/09/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 24.15% và 18.75% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 1,643 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 2,028 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/10/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index liên tục xuất hiện các phiên tăng giảm xen kẽ nhau cho thấy tâm lý nhà đầu tư không ổn định khi mà triển vọng tương lai vẫn chưa rõ ràng.
Thêm vào đó, khối lượng giao dịch sụt giảm dần qua các phiên gần đây chứng tỏ nhà đầu tư đang hạn chế giao dịch ở thời điểm này.
Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator đã rơi sâu xuống vùng quá bán (oversold). Nếu tín hiệu mua xuất hiện trở lại trong thời gian tới thì triển vọng ngắn hạn sẽ được cải thiện.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/10/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2312, GB05F2403 và GB05F2406 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
