Chứng khoán châu Âu tiếp xúc với Trung Quốc vẫn chịu áp lực bất chấp các biện pháp kích thích gần đây, các chiến lược gia của UBS cho biết trong một lưu ý hôm thứ Tư.
Trong khi Trung Quốc tuyên bố nới lỏng tiền tệ bổ sung và bơm vốn để ổn định nền kinh tế, những nỗ lực này được coi là không đủ để tạo ra lợi ích đáng kể cho các công ty châu Âu.
Mặc dù chính sách tiền tệ trong lịch sử đã giúp giảm rủi ro, nhưng nó kém hiệu quả hơn trong việc kích thích nhu cầu, UBS lưu ý. Nếu không có kích thích tài khóa đáng kể, sự phục hồi của Trung Quốc vẫn bị hạn chế.
"Chính sách tài khóa thường có khả năng xoay chuyển chu kỳ kinh doanh nhanh hơn và khơi dậy tinh thần động vật của khu vực tư nhân. Chúng tôi nghĩ rằng đây là trường hợp đặc biệt trong một nền kinh tế được kiểm soát tập trung hơn như Trung Quốc", các chiến lược gia viết trong ghi chú.
"Khu vực tư nhân từ lâu đã biết rằng họ nên đi theo sự lãnh đạo của chính phủ. Theo quan điểm của chúng tôi, việc thiếu kích thích tài khóa và áp lực liên tục của chính phủ đối với các bộ phận của khu vực tư nhân vẫn là những cơn gió ngược mạnh mẽ đối với sự phục hồi có ý nghĩa hơn ở Trung Quốc".
Tuy nhiên, gói kích thích kinh tế của Trung Quốc tập trung vào việc ổn định lĩnh vực bất động sản, điều này có thể mang lại một số cứu trợ cho các ngành công nghiệp châu Âu như khai thác mỏ và công nghiệp.
Các công ty như BHP, Rio Tinto (NYSE:RIO), Schindler và Kone, với việc tiếp xúc với thị trường bất động sản Trung Quốc, có thể thấy lợi ích hạn chế. Tuy nhiên, UBS vẫn thận trọng về tác động rộng lớn hơn đối với các lĩnh vực như hàng xa xỉ, chất bán dẫn và hóa chất, những lĩnh vực khó có thể nhận được sự hỗ trợ có ý nghĩa từ các biện pháp hiện tại.
Các chiến lược gia nhấn mạnh rằng mặc dù đã có một sự phục hồi khiêm tốn trong các cổ phiếu tiếp xúc với Trung Quốc ở châu Âu, với mức tăng 4% trong tuần qua, điều này được xem là khó có thể tiếp tục.
"Hãy thận trọng khi tiếp xúc với Trung Quốc", UBS khuyến cáo, lưu ý rằng các cổ phiếu tiếp xúc với Trung Quốc đã hoạt động kém hiệu quả hơn 12% trong hai tháng qua. Trong khi đó, cổ phiếu tiêu dùng châu Âu đã hoạt động tốt hơn, được thúc đẩy bởi tiết kiệm Covid cao, thu nhập thực tế được cải thiện và độ nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là ở Anh và Scandinavia.
UBS nhấn mạnh rằng nền kinh tế Trung Quốc phải đối mặt với những thách thức cơ cấu sâu sắc, bao gồm công suất dư thừa và bất động sản xây dựng quá mức, tiếp tục đè nặng lên tăng trưởng.
Bất chấp các biện pháp kích thích gần đây, UBS tin rằng các biện pháp này là "lặp đi lặp lại chứ không phải là biến đổi", chỉ cho thấy lợi ích khiêm tốn cho các công ty châu Âu trong thời gian tới. "Bất kỳ lợi ích nào cho các công ty châu Âu có thể khiêm tốn và thoáng qua", báo cáo nói thêm.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.