Chiến lược gia JPMorgan Matejka: Tài sản Mỹ ’không phải nơi trú ẩn tốt’

Investing.com — Chiến lược gia của JPMorgan, ông Mislav Matejka cho biết cổ phiếu Mỹ vẫn đắt đỏ và tâm lý thị trường vẫn ở mức cao, cảnh báo rằng thị trường "không phải là nơi trú ẩn tốt, trái ngược với những gì diễn ra trong lịch sử."

Ông lập luận rằng đà tăng gần đây thiếu sự hỗ trợ từ yếu tố cơ bản, với kỳ vọng lợi nhuận quá cao và vị thế của nhà đầu tư bị méo mó bởi đà tăng của năm ngoái.

"Suy thoái thực tế vẫn có thể được tránh khỏi, nhưng nếu nó xảy ra, quan điểm của nhiều người cho rằng điều này đã được phản ánh vào giá có thể sẽ quá lạc quan," ông Matejka viết.

Vị chiến lược gia này chỉ ra rằng S&P 500 đang giao dịch ở mức 21 lần lợi nhuận kỳ vọng, với dự báo đồng thuận về mức tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 10% cho năm nay và 14% cho năm tới—những mức mà ông cho là không phù hợp với kịch bản suy giảm.

"Điều đó hoàn toàn không phản ánh bất kỳ nỗi lo suy thoái đáng kể nào," ông Matejka nói.

Ông nhắc lại quan điểm tiêu cực về xu hướng Tăng trưởng của Mỹ và lĩnh vực công nghệ do "định giá quá cao đáng kể của Mỹ" và rủi ro tập trung "cực đoan". JPMorgan đã cắt giảm vị thế quá trọng lâu dài đối với Tăng trưởng vào mùa hè năm ngoái và duy trì quan điểm thận trọng.

"Công nghệ có thể không phải là nơi trú ẩn an toàn," ông Matejka nói thêm, lập luận rằng hành vi gần đây giống với cổ phiếu beta cao hơn—những cổ phiếu có xu hướng biến động mạnh hơn so với thị trường chung và thường nhạy cảm hơn với tâm lý rủi ro.

Ông Matejka cảnh báo rằng các chỉ báo kinh tế mềm đang báo hiệu khả năng suy yếu phía trước, điều này có thể sớm được phản ánh trong dữ liệu thực tế. Ông cũng cảnh báo rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể gặp khó khăn trong việc phản ứng hiệu quả, vì kỳ vọng lạm phát tăng có nguy cơ khiến các nhà hoạch định chính sách bị tụt hậu.

Mặc dù không kỳ vọng sự tách biệt hoàn toàn giữa các khu vực, ông Matejka cho biết tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận đối với cổ phiếu quốc tế vẫn tốt hơn so với Mỹ.

Ông nhấn mạnh sự thiết lập thuận lợi trong cổ phiếu Nhật Bản, các cải cách đang diễn ra và vị thế nội địa mạnh mẽ, đồng thời gọi Vương quốc Anh là "nơi trú ẩn tốt" nhờ chiết khấu định giá và xu hướng phòng thủ.

"Vương quốc Anh tương đối ít nhạy cảm với thương mại, và chúng tôi nghĩ rằng nó có thể cho thấy một giai đoạn hiệu suất tích cực khác nếu biến động quay trở lại," ông Matejka nói thêm.

Đối với khu vực đồng euro, vị chiến lược gia tin rằng nó "sẽ không tách biệt khỏi Mỹ, nhưng không cần phải kém hiệu quả hơn," dẫn chứng mở rộng tài khóa ở Đức như một yếu tố hỗ trợ.

JPMorgan vẫn duy trì quan điểm trung lập về thị trường mới nổi nhưng thấy tiềm năng hỗ trợ từ đồng đô la Mỹ yếu hơn và kích thích thêm từ Trung Quốc.

Hiện tại, ngân hàng Phố Wall này dự đoán hiệu suất cổ phiếu Mỹ sẽ yếu hơn trong thời gian tới, khi "hoạt động, lợi nhuận và kỳ vọng đều có thể giảm" trong khi bất ổn vĩ mô và thương mại vẫn tiếp diễn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.