17 công ty báo lỗ, ngành chứng khoán lộ rõ sự phân hóa
Investing.com - Barclays đã nâng hạng cổ phiếu của công ty Tate & Lyle (LON:TATE) lên "overweight" từ mức "equal weight", chỉ ra những dấu hiệu ban đầu về sự phục hồi biên lợi nhuận tại CPK và mức định giá mà họ mô tả là "hơn cả công bằng" phản ánh những lo ngại của thị trường, trong một báo cáo đề ngày thứ Ba.
Các nhà phân tích hiện nhận thấy sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận hấp dẫn hơn sau khi cổ phiếu này hoạt động kém hiệu quả từ đầu năm đến nay và có bằng chứng về hiệu suất nền tảng mạnh hơn dự kiến tại doanh nghiệp mới được mua lại.
Trong một bản cập nhật giao dịch không theo lịch trình, Tate xác nhận rằng kết quả năm tài chính 2025 không bao gồm CPK vẫn phù hợp với hướng dẫn đã điều chỉnh được công bố vào tháng Hai.
Doanh thu hữu cơ dự kiến sẽ giảm 5%, trong khi EBITDA dự kiến sẽ tăng 4%. Tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do hơn 75% đã dẫn đến ước tính tỷ lệ nợ ròng/EBITDA là 2,2x vào cuối năm, tốt hơn một chút so với mức 2,3x ban đầu và dự báo 2,4x của Barclays. Các nhà phân tích hiện kỳ vọng tỷ lệ này sẽ giảm xuống 1,9x trong năm tài chính 2026 và 1,5x trong năm tài chính 2027.
Việc nâng hạng được củng cố bởi hiệu suất tốt hơn dự kiến tại CPK, nơi biên EBITDA cho năm tài chính 2025 dự kiến sẽ tăng 90 điểm cơ bản.
"CPK được cho là ’tiếp tục hoạt động tốt’ vào tuần trước, với biên EBITDA +90 điểm cơ bản trong năm tài chính 2025, mà Tate cho biết là vượt kế hoạch mua lại," công ty môi giới cho biết.
Mặc dù biên lợi nhuận báo cáo 17,5% phù hợp với dự báo của Barclays, các nhà phân tích lưu ý "động lực cơ bản tốt hơn", củng cố niềm tin của họ vào sự phục hồi biên lợi nhuận theo từng giai đoạn.
Công ty đặt mục tiêu khôi phục biên lợi nhuận của CPK lên hơn 20% trong vòng hai đến bốn năm, cùng với mục tiêu hiệp lực chi phí 50 triệu đô la, trong đó 50% dự kiến sẽ được thực hiện vào năm tài chính 2026.
Ước tính EPS điều chỉnh cho năm tài chính 2026 và 2027 đã được điều chỉnh giảm 3,9% do tác động của tỷ giá hối đoái, xuống còn 47,9p và 55,4p tương ứng.
Dòng tiền tự do dự kiến đạt 177 triệu bảng Anh và 205 triệu bảng Anh trong những năm đó, với nợ ròng giảm xuống còn 892 triệu bảng Anh và 779 triệu bảng Anh tương ứng.
Giá cả vẫn là mối quan tâm chính. Công ty đã chỉ ra rằng vòng ký kết hợp đồng FBS năm 2025 sẽ liên quan đến việc điều chỉnh giá -4%, phù hợp với năm 2024.
Trong khi ban lãnh đạo cho rằng điều này là do nhu cầu thực phẩm đóng gói tiếp tục yếu chứ không phải do áp lực cạnh tranh, Barclays lưu ý, "việc giảm giá thêm cho năm 2025 cho thấy đây không phải là trường hợp đó."
Họ nói thêm rằng các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm thêm chi tiết trong kết quả cả năm vào tháng Năm và tại Ngày Thị trường Vốn dự kiến vào ngày 1 tháng 7, đặc biệt là về áp lực giá trong các phân khúc châu Âu.
Mặc dù có những áp lực này, Barclays nhận thấy mức định giá hiện tại là hấp dẫn. Mục tiêu giá đã được điều chỉnh nhẹ từ 750p xuống 740p do điều chỉnh tỷ giá hối đoái, đại diện cho mức tăng 36,8% so với giá cổ phiếu hiện tại là 541p.
Các nhà phân tích lưu ý, "ở mức 6,7x EV/EBITDA năm 2026, Tate đang giao dịch gần mức thấp trong nhiều năm và một lần nữa ở mức chiết khấu đáng kể so với các đối thủ chính... mặc dù có biên lợi nhuận cao hơn cả ba và hồ sơ tăng trưởng không tệ hơn."
Trong phân tích kịch bản, Barclays ước tính mức giảm 13% trong trường hợp xấu nhất khi biên lợi nhuận FBS quay trở lại mức năm tài chính 2022 và biên lợi nhuận CPK đình trệ. Ngược lại, việc thực hiện đầy đủ hiệp lực và phục hồi tại CPK có thể mang lại mức tăng 82% vào năm tài chính 2028.
Tiềm năng cho đồn đoán về đề nghị mua lại được đổi mới, bao gồm các báo cáo trước đây về sự quan tâm từ Advent, được coi là hạn chế rủi ro giảm giá trong thời gian trung gian.
"Do đó, chúng tôi thấy những lo ngại về giá cả đã được phản ánh đầy đủ vào giá, góp phần tạo nên mức cân bằng rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn," công ty môi giới nói thêm.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.