Tỷ giá USD/VND tăng kỷ lục, đâu là nguyên nhân chính?
Những điều chỉnh trong lĩnh vực bất động sản và hạn chế tín dụng ngân hàng đối với nền kinh tế đã cản trở nhu cầu đối với sản phẩm tôn mạ. Quý 4/2022 – Giai đoạn khó khăn chưa đến hồi kết
Theo báo cáo cập nhật tại Chứng khoán Rồng Việt (HM:VDS) (VDSC), tại thị trường trong nước, những điều chỉnh trong lĩnh vực bất động sản và hạn chế tín dụng ngân hàng đối với nền kinh tế đã cản trở nhu cầu đối với sản phẩm tôn mạ trong quý 3/2022.
Do vậy, VDSC dự báo mức tiêu thụ trong quý 4/2022 sẽ thấp hơn quý 3 do triển vọng bức tranh kinh tế vĩ mô toàn cầu ảm đạm và cạnh tranh cao hơn với thép giá rẻ của Trung Quốc cũng như các nhà sản xuất thép khác của Việt Nam.
Diễn biến này có thể kéo dài ít nhất đến giữa năm 2023.
Giá thép HRC (HM:HRC) đã giảm nhanh từ giữa tháng 10 nhưng xu hướng giảm sẽ chậm lại do nguồn cung trên toàn cầu bị hạn chế.
Theo các chuyên gia tại VDSC, doanh thu chủ yếu sẽ dựa vào thị trường trong nước với tỷ suất lợi nhuận gộp ít tiêu cực hơn biên lợi nhuận xuất khẩu. Xuất khẩu tôn mạ có thể đạt 42 nghìn tấn.
Doanh số bán hàng trong nước của tôn mạ và thép ống dự kiến đạt 44 nghìn tấn và 73 nghìn tấn. Xuất khẩu chiếm 30% tổng sản lượng tiêu thụ.
Do vậy, theo VDSC, tồn kho giá cao, giá bán giảm kết hợp với dự phòng hàng tồn kho sẽ khiến biên lợi nhuận gộp tại Thép Nam Kim (NKG (HM:NKG)) tại quý 4/2022 giảm xuống -27,4% từ -3,6% trong quý 3/2022 và 12,1% trong quý 4/2021.
Dự báo doanh thu và lỗ ròng từ các chuyên gia tại VDSC về Thép Nam Kim trong quý 4/2022 lần lượt là 2.630 tỷ đồng (-70% YoY) và – 865 tỷ đồng (so với LNST 452 tỷ đồng trong Q4/21).
Triển vọng 2023 - Nhu cầu phục hồi chậm từ giữa 2023
Lạm phát thấp hơn từ giữa năm 2023 sẽ khuyến khích nhu cầu tôn mạ toàn cầu, hỗ trợ sản lượng xuất khẩu nhích lên.
Các chuyên gia tại VDSC không kỳ vọng xuất khẩu sẽ hồi phục mạnh do chính sách thương mại tại các thị trường ngày càng thách thức đối với các nhà sản xuất Việt Nam.
Mỹ đã nới lỏng các biện pháp bảo hộ đối với thép Nhật Bản, EU và Anh từ cuối năm 2021/đầu năm 2022. EC tái áp đặt hạn ngạch thuế quan đối với tôn mạ của Việt Nam từ tháng 7/2022 đến giữa năm 2024 và đang xem xét áp thuế chống bán phá giá đối với thép nhập khẩu.
Nhu cầu tại thị trường trong nước sẽ được hỗ trợ bởi giải ngân đầu tư công mà VDSC cho rằng, sẽ mạnh mẽ hơn vào năm 2023 nhằm thúc đẩy tăng trưởng GDP.
Theo đó, các chuyên gia tại VDSC đưa ra dự báo sản lượng tôn bán tại NKG sẽ tăng 10,6%, trong đó xuất khẩu tăng 10% và trong nước tăng 12%. Sản lượng thép ống có thể tăng 8,5%.
Giá bán sẽ giảm trong 6T2023, trước khi quay trở lại xu hướng tăng trong 2H do nhu cầu toàn cầu phục hồi.
Tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ đạt 5,5%, nhích nhẹ so với mức 4,5% của năm 2022. Về tổng thể, doanh thu và LNST năm 2023 có thể đạt 21.455 tỷ đồng (+0,3%) và 147 tỷ đồng, so với mức lỗ ròng dự kiến -575 tỷ đồng vào năm 2022.
Thêm sản phẩm tôn mạ chất lượng cao phục vụ xuất khẩu với dự án nhà máy Nam Kim Phú Mỹ
NKG đã lên kế hoạch mở rộng sang phân khúc thép mạ cao cấp hơn thông qua dự án mới nhà máy Nam Kim Phú Mỹ.
Theo đó, việc xây dựng sẽ bắt đầu vào quý 4/2022 và kéo dài trong ba giai đoạn đến cuối năm 2026.
Sản phẩm mới sẽ là thép mạ sử dụng trong các thiết bị điện gia dụng, đòi hỏi kỹ thuật sản xuất cao hơn so với sản phẩm tôn mạ hiện nay của NKG chủ yếu dùng trong xây dựng.
Do vây, VDSC đánh giá dự án sẽ đóng góp vào việc nâng cao năng lực cạnh tranh và khả năng sinh lời của NKG từ năm 2024 nhờ tận dụng lợi thế chi phí sản xuất thép thấp trong nước, từ đó giúp ổn định biên lợi nhuận.
Doanh thu và LNST giai đoạn 2023-2028 được các chuyên gia tại Rồng Việt ước tính tăng trưởng kép hàng năm lần lượt là 9%/năm và 35,5%/năm.