Fed hạ lãi suất và tác động lan tỏa đến châu Á
Investing.com -- Một trăm ngày sau khi Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu bà Christine Lagarde kêu gọi khoảnh khắc "đồng euro toàn cầu", đồng tiền chung này đang cho thấy những dấu hiệu tiến triển khác nhau trong nỗ lực đạt được vai trò quốc tế nổi bật hơn.
Mặc dù thừa nhận rằng khoảng thời gian này quá ngắn để thấy được kết quả đáng kể, phân tích của ING đã tiết lộ một số chỉ báo đáng chú ý khi đồng euro tìm cách mở rộng dấu ấn toàn cầu của mình.
Trong dự trữ ngoại hối, tỷ trọng của đồng euro đã ngừng tăng trưởng theo quý khi các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi bổ sung lại đồng đô la. Tuy nhiên, xu hướng đa dạng hóa theo năm vẫn tích cực đối với đồng euro, với các chủ thể dự trữ nhỏ hơn nổi lên như những nguồn cầu mới.
Tỷ trọng của đồng euro trong các giao dịch SWIFT đã trì trệ từ đầu năm đến nay. Theo các nhà phân tích của ING, tiến triển trong tương lai có thể phụ thuộc vào việc liệu khu vực đồng euro có thể tận dụng chủ nghĩa bảo hộ tiềm tàng của Hoa Kỳ để nâng cao vai trò của mình trong thương mại toàn cầu hay không. Lợi ích ngắn hạn trong việc lập hóa đơn bằng đồng euro có thể đến từ các thỏa thuận thương mại của EU với Ấn Độ và Thụy Sĩ.
Dòng vốn danh mục đầu tư cho thấy những diễn biến thú vị. Một nghiên cứu trường hợp về Nhật Bản chỉ ra rằng việc chuyển dịch quan hệ thương mại từ Hoa Kỳ sang EU có thể làm tăng nhu cầu về nợ được định danh bằng đồng euro, ING lưu ý. Dòng vốn chảy ra gần đây từ các nhà đầu tư Nhật Bản đã ổn định với xu hướng tăng nhẹ, cho thấy sự quan tâm mới đối với nợ khu vực đồng euro.
Trên thị trường trái phiếu, việc phát hành bằng đồng euro tiếp tục tăng trưởng, mặc dù vẫn tụt hậu so với đồng đô la. Đồng euro vẫn là đồng tiền được sử dụng nhiều thứ hai trên thế giới trên thị trường trái phiếu quốc tế với thị phần 38,7% tính đến quý đầu tiên của năm 2025. Cơ sở phát hành đã mở rộng khắp Trung và Đông Âu, Châu Á, Mỹ Latinh và Trung Đông.
Việc mua nợ và cổ phiếu khu vực đồng euro của nhà đầu tư nước ngoài đã tăng lên trong quý hai năm 2025. Những nhà đầu tư nước ngoài này đóng vai trò quan trọng trong việc hấp thụ nguồn cung bổ sung từ thắt chặt định lượng. Chênh lệch giữa các chủ thể Chủ quyền, Siêu quốc gia và Cơ quan của EU vẫn ở mức thấp, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ. Hơn 55% nợ được xếp hạng AAA toàn cầu hiện được định danh bằng đồng euro.
Về mặt quy định, Ủy ban Châu Âu đã công bố kế hoạch cải cách khuôn khổ chứng khoán hóa vào tháng 6. ECB sẽ quyết định vào tháng 10 cách thức tiến hành sáng kiến đồng euro kỹ thuật số.
Mặc dù có những diễn biến này, việc thực hiện chính trị theo tầm nhìn của bà Lagarde vẫn còn hạn chế. Các quyết định về cải cách thể chế thông qua Biểu quyết Đa số Đủ điều kiện vẫn còn xa vời, cũng như thảo luận về liên minh tài khóa chặt chẽ hơn để hỗ trợ nguồn cung ổn định các tài sản an toàn như trái phiếu EU. Các cuộc thảo luận về liên minh thị trường vốn chưa có động lực mới ở các thủ đô châu Âu.
Mặc dù đồng euro đã được thiết lập vững chắc trong thị trường và thương mại toàn cầu, ING tìm thấy bằng chứng ban đầu, đặc biệt là trong thị trường nợ, về việc các nhà phát hành và nhà đầu tư đang dần ủng hộ dự án đồng euro.
Tuy nhiên, cạnh tranh với sự thống trị của đồng đô la vẫn là một thách thức dài hạn đòi hỏi những cải cách đáng tin cậy đối với liên minh tiền tệ, các thể chế và nền kinh tế.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.