USD đối mặt nguy cơ suy yếu kéo dài trước làn sóng phi đô la hóa toàn cầu
Phản ứng ban đầu của thị trường đối với quyết định thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã chứng kiến sự tăng vọt của USD và sự biến động ngoại hối ngụ ý vào đầu tuần. Tuy nhiên, tình hình nhanh chóng phát triển khi Mỹ tuyên bố trì hoãn một tháng trong việc thực hiện thuế quan đối với các đối tác USMCA, tùy thuộc vào các cam kết an ninh biên giới từ chính quyền Canada và Mexico.
Sự phát triển này dẫn đến việc đồng đô la Canada (CAD), đồng peso Mexico (MXN) và đồng nhân dân tệ Trung Quốc (CNH) phục hồi từ mức lỗ ban đầu, ổn định đồng USD trên toàn bộ về mức quan sát được vào cuối tuần trước. Cặp EUR/USD, đã giảm xuống mức 1,0141 vào thứ Hai, đã phục hồi và giao dịch gần mức 1,04, gần như trở lại vị trí trước khi công bố thuế quan vào cuối tuần, bất chấp các mối đe dọa liên tục về thuế quan của Mỹ đối với khu vực đồng euro.
Thị trường dường như đang giảm giá các mối đe dọa thuế quan, coi chúng như một chiến thuật đàm phán hơn là một sự thay đổi chính sách dứt khoát. Quan điểm này đã được củng cố bởi sự giảm leo thang nhanh chóng của tình hình thuế quan với các đối tác USMCA và bởi bản chất giao dịch của các tương tác của Hoa Kỳ với Canada và Mexico. Mô hình thời hạn thương mại được kéo dài vào phút chót gợi nhớ đến tranh chấp thương mại Mỹ-Trung 2018-2019, cho thấy tiềm năng đàm phán và kết quả ít nghiêm trọng hơn.
Bất chấp sự biến động bề mặt trên thị trường ngoại hối giao ngay, có những dấu hiệu cho thấy tác động ủng hộ USD sâu sắc hơn từ các thông báo về thuế quan. Tỷ lệ hòa vốn lạm phát của Mỹ đang gia tăng, cho thấy thị trường đang định giá rủi ro lạm phát của thuế quan, điều này có thể hạn chế khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.
Ngược lại, kỳ vọng về các mối đe dọa tăng trưởng do thuế quan gây ra đang khiến các thị trường dự đoán việc cắt giảm lãi suất hơn nữa của các nước ngoài Hoa Kỳ. các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Điều này được chứng minh bằng lợi suất ngụ ý Euribor tháng 12 năm 2025 hiện đang giảm xuống dưới ước tính lãi suất trung lập 2,0%, mặc dù Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 của khu vực đồng euro cao hơn dự kiến là 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái, điều này có thể cho thấy cách tiếp cận chính sách thận trọng hơn của ECB.
Các nhà phân tích của UBS duy trì lập trường tăng giá của USD, khẳng định rằng khả năng thuế quan biện minh cho mức USD cao hơn so với chênh lệch lãi suất. Công ty tin rằng chừng nào khả năng thuế quan còn tồn tại, ngay cả khi có sự chậm trễ, USD có khả năng vẫn được hỗ trợ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.