Hợp đồng tương lai tăng nhẹ sau khi Fed cắt giảm lãi suất như dự kiến - điều gì đang tác động đến thị trường

1. Hợp đồng tương lai tăng cao hơn

Hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ đã tăng cao hơn vào thứ Năm, khi các nhà đầu tư hấp thụ thông tin về việc Fed cắt giảm lãi suất và bình luận về triển vọng chính sách tiền tệ từ ông Powell.

Tính đến 03:00 ET (07:00 GMT), hợp đồng tương lai Dow đã tăng 141 điểm, tương đương 0,3%, hợp đồng tương lai S&P 500 đã tăng 28 điểm, tương đương 0,4%, và hợp đồng tương lai Nasdaq 100 đã tăng 149 điểm, tương đương 0,6%.

Các chỉ số chính trên Phố Wall kết thúc phiên giao dịch thứ Tư với diễn biến trái chiều, với chỉ số blue-chip Dow Jones Industrial Average tăng trong khi chỉ số chuẩn S&P 500 và Nasdaq Composite thiên về công nghệ đều giảm nhẹ.

Cùng với thông báo được mong đợi từ Fed, tâm lý thị trường bị ảnh hưởng bởi cổ phiếu của Nvidia, đã giảm sau báo cáo cho biết cơ quan quản lý internet Trung Quốc đã cấm các công ty công nghệ lớn trong nước mua chip tối ưu hóa AI của gã khổng lồ bán dẫn này.

2. Fed cắt giảm lãi suất

Fed đã cắt giảm lãi suất như dự kiến, giảm chi phí đi vay xuống một phần tư điểm phần trăm xuống mức mục tiêu từ 4% đến 4,25%, và cho biết có thể sẽ có thêm hai đợt cắt giảm nữa vào tháng 10 và tháng 12.

Ông Powell mô tả việc giảm lãi suất là một hình thức "quản lý rủi ro", khi ngân hàng trung ương tìm cách cân bằng giữa hai áp lực: thị trường lao động đang yếu đi và lạm phát dai dẳng.

Tuy nhiên, ông Powell lưu ý rằng dữ liệu việc làm yếu gần đây đang ảnh hưởng mạnh đến suy nghĩ của các quan chức, lập luận rằng "rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên". Mặt khác, sự tăng tốc của lạm phát được xem là một thách thức tạm thời hơn.

Về lý thuyết, lãi suất giảm có thể khuyến khích đầu tư và tuyển dụng, mặc dù có rủi ro làm tăng áp lực lạm phát.

Đợt cắt giảm hôm thứ Tư không nhận được sự ủng hộ hoàn toàn từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), với một thành viên ủng hộ việc cắt giảm sâu hơn, 50 điểm cơ bản. Thành viên đó là ông Stephen Miran, người được Tổng thống Donald Trump lựa chọn để lấp vào ghế trống trong FOMC và đã được xác nhận vào vị trí này chỉ vài phút trước khi bắt đầu cuộc họp hai ngày gần đây nhất của Fed.

Mặc dù việc cắt giảm theo đúng hướng mà ông Trump mong muốn, người đã nhiều lần kêu gọi Fed nhanh chóng hạ chi phí đi vay để giúp thúc đẩy nền kinh tế, nhưng mức cắt giảm không sâu như tổng thống đã yêu cầu.

Trả lời các câu hỏi về tính độc lập của Fed, điều đã trở thành tâm điểm chú ý trong bối cảnh ông Trump riêng rẽ cố gắng loại bỏ Thống đốc Fed bà Lisa Cook, ông Powell cho biết "việc thực hiện công việc của chúng tôi dựa trên dữ liệu đến và không bao giờ xem xét bất cứ điều gì khác đã ăn sâu vào văn hóa của chúng tôi".

3. Dự báo lãi suất của Fed được chú ý

Quan trọng là, cuộc họp của Fed bao gồm các dự báo mới cho thấy các quan chức đang dự đoán sẽ có thêm nửa điểm phần trăm cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025.

Nếu những điều này xảy ra, chi phí đi vay sẽ ở mức từ 3,5% đến 3,75% - giảm so với mức mà các nhà hoạch định chính sách đã thấy trước đó khi triển vọng cuối cùng được công bố vào tháng 6.

Tuy nhiên, bảy trong số 19 ước tính dự báo ít cắt giảm hơn trong năm nay, với một dự báo thậm chí kêu gọi lãi suất giữ nguyên ở mức trước đó từ 4,25% đến 4,5%. Điều này có nghĩa là cuộc tranh luận có thể gay gắt trước các cuộc họp tiếp theo của Fed vào tháng 10 và tháng 12, đặc biệt khi một quan chức khác - được nghi là ông Miran - đã dự kiến lãi suất sẽ giảm mạnh xuống mức từ 2,75% đến 3%. Các nhà phân tích tại Barclays cho biết điều này sẽ "phù hợp với lời kêu gọi của chính quyền Trump về việc nhanh chóng hạ lãi suất".

Về phần mình, thị trường hiện đang đặt xác suất khoảng 90% cho việc giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10, và khoảng 84% khả năng giảm tương tự vào tháng 12, theo Công cụ FedWatch của CME.

Trong khi đó, các dự báo cho thấy hầu hết các nhà hoạch định chính sách Fed kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng trưởng 1,6% trong năm nay, cao hơn dự báo tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp cuối năm được dự đoán ở mức 4,5% và lạm phát cơ bản ở mức 3,1%. Mức tăng giá không được dự đoán sẽ chậm lại đến mục tiêu 2% của Fed cho đến năm 2028.

4. BoE phía trước

Sự chú ý hiện chuyển sang Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), dự kiến sẽ công bố quyết định lãi suất của mình vào thứ Năm.

Trái ngược với Fed, BoE được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4% sau đợt cắt giảm tháng trước, đợt giảm thứ năm kể từ tháng 8 năm 2024.

Dữ liệu công bố hôm thứ Tư cho thấy lạm phát trong tháng 8 giữ ở mức 3,8%, mức cao nhất trong 19 tháng và gần gấp đôi mục tiêu 2% của BoE, có khả năng khiến các nhà hoạch định chính sách BoE bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất trong tháng này khi họ chờ đợi dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát cơ bản từ thị trường lao động chắc chắn đang giảm bớt.

Ở nơi khác, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản - dự kiến họp vào thứ Sáu - cũng được dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh bất ổn chính trị gia tăng.

5. Vàng giảm

Giá vàng tiếp tục giảm trong phiên giao dịch châu Âu, trượt khỏi mức cao kỷ lục trong bối cảnh đồng đô la Mỹ phục hồi, khi các nhà phân tích chỉ ra rằng Fed đã báo hiệu một cách tiếp cận có chừng mực đối với việc nới lỏng chính sách hơn nữa.

Cùng với hai đợt cắt giảm lãi suất dự kiến trong năm nay, chỉ có một đợt nữa được dự đoán vào năm 2026, nhấn mạnh lập trường thận trọng hơn từ ngân hàng trung ương.

Ông Powell cũng nhấn mạnh rằng các quyết định sẽ được đưa ra trên cơ sở từng cuộc họp, một dấu hiệu cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ có thể không xảy ra.

"Họ nghĩ rằng ba đợt cắt giảm nữa sẽ đủ để thúc đẩy tăng trưởng và thúc đẩy sự phục hồi trong thị trường việc làm, nhưng thị trường vẫn hoài nghi," các nhà phân tích tại ING cho biết trong một ghi chú.

Vàng đã tăng vọt lên mức đỉnh mọi thời đại trong những tuần gần đây, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ, điều này làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không sinh lời, cũng như bất ổn địa chính trị và việc mua vào mạnh mẽ của ngân hàng trung ương.