Trong báo cáo về ngành ngân hàng, Chứng khoán ACB (HM:ACB) (ACBS) đã đưa ra khuyến nghị mua đối với 3 mã ngân hàng. Tài chính Ngân hàngCổ phiếu vua trở lại đường đua, chuyên gia khuyến nghị 3 mã ngân hàng có tiềm năng tăng hơn 30%Linh Nhi • 07/09/2023 06:15Trong báo cáo về ngành ngân hàng, Chứng khoán ACB (ACBS) đã đưa ra khuyến nghị mua đối với 3 mã ngân hàng.
Giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết đã có sự phục hồi khá ấn tượng, trung bình khoảng 48% kể từ vùng đáy vào tháng 11/2022. Tuy nhiên, so với nhiều nhóm ngành khác như chứng khoán, bất động sản, bán lẻ, đà tăng này còn khá khiêm tốn và chưa phải là nhóm dẫn dắt.
Đối với cổ phiếu ngân hàng, yếu tố tác động mạnh mẽ đến chu kỳ của nhóm cổ phiếu này là chất lượng tài sản - vốn đã yếu đi trông thấy trong thời gian qua, khiến cho đà tăng bị kìm hãm lại dù dòng tiền vào thị trường khá mạnh mẽ.
Cho cả năm 2023, ACBS duy trì kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của ngành ngân hàng đạt 10%, chậm lại so với mức tăng 34,6% của năm 2022. Tuy nhiên, mức tăng trưởng lợi nhuận sẽ có sự phân hóa rõ nét giữa các ngân hàng. Các ngân hàng có thanh khoản dồi dào và đặc biệt là khả năng quan trị rủi ro tín dụng tốt sẽ có điều kiện thuận lợi để đạt được mức tăng trưởng cao hơn.
Yếu tố thứ hai có thể kích hoạt đà tăng của cổ phiếu ngân hàng là định giá tương đối hấp dẫn. Tại ngày 28/8/2023, giá cổ phiếu ngân hàng đang được giao dịch ở mức P/E là 9,3 lần và P/B là 1,8 lần, thấp hơn lần lượt 22,2% và 11,5% so với mức trung bình lịch sử 10 năm. Trong khi đó, lợi nhuận cải thiện trong thời gian tới sẽ ngày càng làm cho mức định giá này xuống thâm hơn, nếu như giá cổ phiếu không tăng.
Mức định giá cổ phiếu ngân hàng hiện tại, theo ACBS, là khá hấp dẫn với tầm nhìn đầu tư trung và dài hạn.
STB - Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín
Theo ACBS, cổ phiếu STB đang giao dịch ở mức không thực sự thu hút với P/E và P/B trượt là 10,3 94,5 lần và 1,3 lần, cùng với P/E và P/B dự phóng năm 2023 là 6,6 lần và 1,1 lần. Tuy nhiên, 122.180 24.315 nhìn về tương lai, định giá sẽ trở nên rất hấp dẫn với P/E và P/B dự phóng năm 2024 là 3,4 lần và 0,8 lần khi STB không còn áp lực trích lập dự phòng trái phiếu VAMC.
"Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA với giá mục tiêu đối với cổ phiếu STB là 45.300 đồng/cp. Giá mục tiêu của chúng tôi tương đương P/E và P/B mục tiêu lần lượt là 6,7 lần và 1,5 lần", theo ACBS.
Mặc dù triển vọng lợi nhuận không lạc quan do chi phí dự phòng gây áp lực lên lợi nhuận, tuy nhiên, giá cổ phiếu MBB đang ở vùng hấp dẫn với P/E 4,7 lần và P/B1,1 lần.
Giá cổ phiếu MBB có tiềm năng phục hồi khi các chính sách hỗ trợ lĩnh vực bất động sản của Chính phủ được hiện thực hóa và tinh ninh vĩ mô cải thiện.
"Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA với giá mục tiêu cuối năm 2023 đối với cổ phiếu MBB là 30.200 đồng/cp theo phương pháp chiết khấu thu nhập thặng dư. Giá mục tiêu của chúng tôi tương đương với P/E và P/B dự phòng là 8,2 lần và 1,5 lần", ACBS chia sẻ.
ACBS dự báo NIM của Techcombank sẽ bắt đầu phục hồi kể từ quý 3/2023 và NIM cả năm 2023 ở mức 4,1%, thấp hơn 127 bps so với năm 2022, kỳ vọng NIM năm 2024 sẽ phục hồi 20 bps lên 4,3% nhờ chi phi vốn tiếp tục giảm và CASA tăng trở lại.
Ban lãnh đạo tin rằng áp lực nợ xấu gia tăng vẫn còn tiếp diễn, tuy nhiên, tốc độ gia tăng của nợ xấu sẽ ở mức thấp. ACBS dự báo chi phí tin dụng sẽ ở mức 0,5% dư nợ trong năm 2023 và 2024, cao hơn so với mức 0,4% trong năm 2022.
"Chúng tôi dự phóng lợi nhuận trước thuế cả năm 2023 của Techcombank đạt 22.500 tỷ đồng, giảm 12% so với năm 2022 (kế hoạch ĐHCĐ: 22.000 tỷ đồng). Cho năm 2024, lợi nhuận của Techcombank dự báo sẽ phục hồi mạnh hơn, đạt 27 600 tỷ đồng, tăng 23% so với năm 2023, chủ yếu nhờ NIM phục hồi."
ACBS khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu TCB là 43.000 đồng/cp theo phương pháp chiết khấu thu nhập thặng dư. Giá mục tiêu của chúng tôi tương đương với P/E và P/B dự phóng 1 năm là 7,6 lần và 1,1 lần.
