Quan chức Fed nói rằng việc cắt giảm lãi suất nửa điểm là không hợp lý
Investing.com - Theo báo cáo chiến lược mới nhất, SSI Research nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam đã kết thúc nửa đầu năm 2025 với nhiều dấu ấn tích cực. VN-Index tăng gần 9% so với đầu năm, phục hồi 28% so với đáy tháng 4 và vượt mốc 1.400 điểm – mức cao nhất trong 3 năm. Động lực chính đến từ việc lo ngại thuế quan tạm lắng và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khởi sắc trong quý II.
Cụ thể, hơn 40 doanh nghiệp trong phạm vi nghiên cứu của SSI ghi nhận lợi nhuận quý II tăng lần lượt 12,2% so với cùng kỳ và 19,9% so với quý trước. Các ngành dẫn dắt là bất động sản, ngân hàng và nhóm cổ phiếu thuộc Vingroup (HM:VIC). Nếu loại trừ Vingroup, VN-Index gần như đi ngang từ đầu năm, nhưng vẫn phục hồi mạnh từ vùng đáy tháng 4.
Dòng tiền từ nhà đầu tư trong nước tiếp tục đóng vai trò chủ đạo với giá trị mua ròng hơn 48.000 tỷ đồng, bù đắp cho hoạt động bán ròng của khối ngoại và tổ chức trong nước, trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức thấp.
Tuy vậy, SSI cảnh báo giai đoạn tháng 7 – đầu tháng 8 có thể chứng kiến biến động mạnh do áp lực chốt lời khi mùa công bố báo cáo tài chính quý II bắt đầu. Ngoài ra, dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ bị thu hẹp do tỷ giá đã tăng hơn 3% trong nửa đầu năm. Tác động từ thuế quan nhiều khả năng sẽ phản ánh rõ hơn trong kết quả kinh doanh quý III của các ngành xuất khẩu như dệt may, thủy sản, khu công nghiệp.
Dù vậy, SSI vẫn duy trì góc nhìn tích cực trong trung và dài hạn, với mục tiêu VN-Index có thể đạt 1.500 điểm vào cuối năm 2025, nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, chính sách tăng trưởng mạnh mẽ, phục hồi hạ tầng và bất động sản, cùng với sự trỗi dậy của khu vực kinh tế tư nhân.
Tổng lợi nhuận ròng của 79 cổ phiếu trong phạm vi nghiên cứu ước tăng 14% trong năm 2025 và có thể tăng tiếp 15% trong năm 2026. Định giá VN-Index vẫn hấp dẫn với P/E dự phóng 11,9 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 12,8 lần. Mức lợi suất kỳ vọng 8,4% cao hơn đáng kể so với lãi suất huy động bình quân hiện tại (khoảng 4,6%).
Ngoài ra, SSI đánh giá khả năng Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên Thị trường mới nổi trong năm nay lên tới 90%, có thể kéo theo dòng vốn ETF khoảng 1 tỷ USD, chưa tính các dòng vốn chủ động.