Biến động thị trường gần đây đã thử thách các điều kiện tài chính toàn cầu, vốn nổi lên tương đối không bị ảnh hưởng cho đến nay. Việc bán tháo, được kích hoạt bởi lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ và việc nới lỏng giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, đã chứng kiến chỉ số S&P 500 giảm gần 10% so với mức đỉnh của tháng 7, nhưng kể từ đó nó đã phục hồi một số tổn thất, vẫn thấp hơn 5%. Chứng khoán châu Âu cũng trải qua những đợt sụt giảm tương tự.
Mặc dù vậy, các điều kiện tài chính toàn cầu vẫn đủ lỏng lẻo, tránh lo ngại về suy thoái kinh tế mạnh hơn có thể khiến các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất nhanh hơn.
Theo một nhà phân tích từ Legal &; General Investment Management, các chuyển động đã không làm thay đổi đáng kể bối cảnh tài chính cho các tập đoàn hoặc hộ gia đình. Thước đo của Goldman Sachs về các điều kiện tài chính của Mỹ cho thấy sự thắt chặt kể từ giữa tháng 7 nhưng các điều kiện tổng thể vẫn dễ chịu hơn so với phần lớn năm ngoái.
Thị trường chứng khoán tăng gần 10% từ đầu năm đến nay và chênh lệch tín dụng thắt chặt hơn so với năm 2023. Goldman Sachs ước tính rằng việc bán tháo thêm 10% cổ phiếu có khả năng làm giảm tăng trưởng kinh tế Mỹ chỉ dưới một điểm phần trăm trong năm tới.
Dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các ngân hàng trung ương khác đã dẫn đến sự sụt giảm chi phí đi vay. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm hơn 50 điểm cơ bản kể từ đầu tháng 7, với lợi suất trái phiếu chính phủ Anh và Đức cũng giảm.
Điều này có lợi cho người đi vay, bằng chứng là lợi suất trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư của Mỹ giảm 50 điểm cơ bản kể từ tháng 7. Tuần trước, các công ty được xếp hạng cao đã huy động được 45 tỷ USD từ việc bán trái phiếu Mỹ và doanh số bán trái phiếu châu Âu cũng vượt qua con số của năm trước.
Giám đốc danh mục đầu tư của First Eagle Investment Management lưu ý rằng việc tiếp cận tín dụng dường như không phải là vấn đề, vì lợi suất trái phiếu kho bạc thấp hơn đã tạo cơ hội cho các công ty tham gia thị trường. Lợi suất trái phiếu rác đã giảm 37 điểm cơ bản kể từ tháng 7, tạo điều kiện thuận lợi cho các công ty được xếp hạng thấp hơn, đã huy động được 7,2 tỷ USD từ việc bán trái phiếu Mỹ vào tuần trước.
Tuy nhiên, kỳ vọng về sự biến động tiếp tục đã gây ra sự không chắc chắn cho người vay. Chỉ số VIX, thước đo biến động thị trường, đã giảm trong tuần này nhưng vẫn cao hơn mức trung bình từ tháng Giêng đến tháng Bảy. Tác động đến huy động vốn cổ phần, thường bị ảnh hưởng bởi biến động cao hơn, vẫn chưa được xác định.
Mặc dù doanh số bán trái phiếu lợi suất cao đạt mức cao kỷ lục trong nửa đầu năm kể từ năm 2021, nhưng dòng vốn chảy ra gần đây vẫn chưa gây lo ngại đáng kể cho những người đi vay. Tuy nhiên, dòng vốn chảy ra lớn nhất từ các khoản vay đòn bẩy của Mỹ kể từ đỉnh điểm đại dịch COVID vào tháng 3/2020 và tác động tiềm tàng của việc nới lỏng giao dịch chênh lệch lãi suất đối với điều kiện thanh khoản là những yếu tố tiếp tục được theo dõi về tác động tiềm tàng của chúng đối với hoạt động kinh tế toàn cầu.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.