USD đối mặt nguy cơ suy yếu kéo dài trước làn sóng phi đô la hóa toàn cầu
Investing.com - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách trong khoảng 4,25% - 4,5% tại cuộc họp tháng Sáu, đồng thời duy trì kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách đồng thời nâng dự báo lạm phát ngắn hạn, trong bối cảnh ảnh hưởng từ chính sách thuế quan ngày càng rõ nét.
Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết cơ quan này vẫn “ở vị thế thuận lợi để chờ đợi”, chưa cần hành động thêm cho đến khi có thêm dữ liệu kinh tế rõ ràng hơn. Trong buổi họp báo sau quyết định chính sách, ông nhấn mạnh rằng “chúng ta đang bắt đầu thấy một số tác động của thuế quan đối với lạm phát” và cảnh báo rằng phần lớn chi phí sẽ rơi vào tay người tiêu dùng cuối cùng.
Theo Powell, mặc dù nền kinh tế Mỹ đã nhiều lần vượt qua các dự báo suy thoái trong ba năm qua, Fed hiện chưa thấy dấu hiệu nào cho thấy tăng trưởng sẽ suy yếu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận môi trường vĩ mô hiện nay đầy bất định, khiến các thành viên FOMC giữ quan điểm linh hoạt và không đặt quá nhiều niềm tin vào các dự báo lãi suất dài hạn – thể hiện qua biểu đồ “dot plot” mới công bố.
Tác động từ chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Trump là mối quan tâm chính. Powell cho rằng, việc giá hàng hóa tăng do thuế nhập khẩu là điều không thể tránh khỏi và ảnh hưởng sẽ dần lan tỏa khi hàng hóa nhập khẩu trước đó được tiêu thụ hết. Ông cũng lưu ý kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng lên đáng kể trong thời gian gần đây, chủ yếu do lo ngại từ thuế quan, dù kỳ vọng dài hạn vẫn phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của Fed.
Trái ngược với lập trường thận trọng của Fed, giới đầu tư lại chia rẽ về triển vọng chính sách. Goldman Sachs (NYSE:GS) nhận định giọng điệu của Fed vẫn thiên về nới lỏng, và kỳ vọng chu kỳ cắt giảm có thể mở lại vào cuối năm nếu thị trường lao động suy yếu. Ngược lại, Morgan Stanley cảnh báo môi trường “không cắt giảm lãi suất” đang hình thành rõ nét, khi số lượng thành viên FOMC phản đối cắt giảm tăng từ 4 lên 7 người. JPMorgan thậm chí nhận định đợt giảm lãi suất có thể sẽ không đến trước năm 2026, cho rằng hiệu ứng kích thích tài khóa hiện tại chỉ là “cơn sốt đường” và sẽ sớm phai nhạt.
Trên thị trường, phản ứng ban đầu của giới đầu tư khá tích cực. Ngay sau quyết định giữ nguyên lãi suất, các chỉ số chính như S&P 500, Nasdaq Composite và Dow Jones đều tăng nhẹ. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn theo dõi sát sao các tín hiệu từ bản báo cáo kinh tế mới của Fed – bao gồm dự báo tăng trưởng, thất nghiệp và lạm phát – trong bối cảnh kinh tế Mỹ đang đối mặt với nhiều bất ổn: chính sách thuế quan leo thang, số liệu vĩ mô trái chiều và căng thẳng địa chính trị từ Trung Đông.
Về phía người tiêu dùng Mỹ, việc Fed giữ nguyên lãi suất tiếp tục duy trì mặt bằng chi phí vay ở mức cao. Theo Bankrate, lãi suất thế chấp cố định 30 năm hiện quanh ngưỡng 6,89%, trong khi lãi suất thẻ tín dụng trung bình vượt 20%. Dù vậy, các tài khoản tiết kiệm và chứng chỉ tiền gửi lại đang mang lại mức lợi suất thực dương, một điểm sáng hiếm hoi trong bức tranh chi tiêu tiêu dùng đang chịu áp lực từ cả chi phí lẫn lạm phát.
Trong khi Chủ tịch Powell bảo vệ lập trường “kiên nhẫn” và “phụ thuộc dữ liệu”, ông vẫn phải đối mặt với chỉ trích từ Tổng thống Trump, người gọi ông là “ngu ngốc” và cho rằng Fed đang làm nước Mỹ “tốn kém một gia tài” vì không hành động mạnh tay hơn với lãi suất. Tuy nhiên, Fed có vẻ vẫn kiên định với chiến lược kiểm soát lạm phát dài hạn, bất chấp sức ép chính trị và rủi ro đánh đổi với tăng trưởng và việc làm.