Việc bán tháo thị trường toàn cầu gần đây, được kích hoạt bởi việc nới lỏng các giao dịch chênh lệch lãi suất do đồng yên tài trợ, đã thu hút sự chú ý đến vai trò của đồng nhân dân tệ Trung Quốc trong các chiến lược tài chính tương tự. Mặc dù đồng đô la tăng mạnh 2% trong tháng 8 này, các nhà giao dịch vẫn duy trì rằng các giao dịch chênh lệch lãi suất nhân dân tệ là duy nhất và dự kiến sẽ không làm sáng tỏ trong tương lai gần.
Giao dịch chênh lệch lãi suất thường liên quan đến việc vay các loại tiền tệ có lợi suất thấp, chẳng hạn như đồng yên Nhật hoặc franc Thụy Sĩ, để tài trợ cho các khoản đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn. Đồng nhân dân tệ được sử dụng theo cách tương tự nhưng với những hạn chế nhất định do khả năng chuyển đổi một phần của nó. Ví dụ, các nhà xuất khẩu Trung Quốc thường giữ thu nhập của họ bằng USD, trong khi người nước ngoài có thể vay nhân dân tệ để đầu tư vào thị trường Trung Quốc đại lục.
Sự phát triển của giao dịch chênh lệch lãi suất nhân dân tệ đã bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi lãi suất. Trước năm 2022, lãi suất của Trung Quốc nhìn chung cao hơn lãi suất ở Mỹ, nhưng động lực đã thay đổi với các đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các biện pháp nới lỏng của Bắc Kinh để hỗ trợ nền kinh tế.
Tổng quy mô của giao dịch chênh lệch lãi suất bằng đồng nhân dân tệ rất khó định lượng nhưng được cho là nhỏ hơn so với các giao dịch toàn cầu do đồng yên tài trợ. Macquarie ước tính rằng kể từ năm 2022, các nhà xuất khẩu và các công ty đa quốc gia của Trung Quốc đã tích lũy được hơn 500 tỷ USD lượng ngoại tệ nắm giữ. Dữ liệu chính thức cho thấy lượng nước ngoài nắm giữ trái phiếu nhân dân tệ trong nước đã tăng 920 tỷ nhân dân tệ (128,12 tỷ USD) kể từ cuối năm 2022, đạt mức cao kỷ lục vào tháng 6.
Mặc dù việc nới lỏng giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên đã thúc đẩy sự gia tăng của đồng nhân dân tệ và làm dấy lên câu hỏi về tính bền vững của các giao dịch chênh lệch lãi suất bằng đồng nhân dân tệ, nhưng không có dấu hiệu ngay lập tức về xu hướng tương tự đối với đồng nhân dân tệ. Theo UBS, các vị thế bán khống ở nước ngoài đối với đồng nhân dân tệ đã giảm do mối tương quan của nó với đồng yên.
Nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc của Macquarie, Larry Hu, nhận xét: "Giao dịch chênh lệch giá trị nhân dân tệ sẽ giảm bớt một khi nhu cầu nội địa của Trung Quốc quay đầu". Thời điểm của sự thay đổi này phụ thuộc vào hiệu quả của gói kích thích chính sách của Trung Quốc. Theo tỷ giá hối đoái mới nhất, 1 đô la bằng 7,1809 nhân dân tệ Trung Quốc.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.