Sự chấp thuận gần đây của 11 ETF bitcoin giao ngay của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã đánh dấu một thời điểm quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, vốn đã gặp rắc rối bởi các vụ phá sản và các hoạt động tội phạm. Các quỹ ETF, được giới thiệu bởi các công ty như NYSE: BLK và Invesco / Galaxy Digital, đã được bật đèn xanh sau một thời gian miễn cưỡng từ SEC do lo ngại về bảo vệ nhà đầu tư. Sự thay đổi trong lập trường của SEC được đưa ra sau một thách thức pháp lý từ Grayscale Investments.
Chủ tịch SEC Gary Gensler cảnh báo rằng bitcoin là một "tài sản dễ bay hơi" và khuyên các nhà đầu tư nên thận trọng. Bất chấp cảnh báo này, các quỹ ETF, kết hợp nắm giữ khoảng 21 tỷ đô la tài sản, được dự đoán sẽ thu hút tới 100 tỷ đô la trong năm nay từ cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức. Kể từ khi ra mắt các quỹ ETF này, bitcoin đã chứng kiến sự sụt giảm hơn 6%.
Các chuyên gia trong lĩnh vực này đã bày tỏ lo ngại rằng việc áp dụng rộng rãi các quỹ ETF bitcoin có thể gây ra những rủi ro mới cho hệ thống tài chính rộng lớn hơn, đặc biệt là trong thời gian thị trường căng thẳng. Họ lo ngại rằng sự biến động của bitcoin có thể trở nên trầm trọng hơn, hoặc sự không phù hợp giữa giá của ETF và giá bitcoin thực tế có thể xảy ra, như đã thấy trong các sự kiện biến động liên quan đến ETF trong quá khứ.
Mối liên hệ giữa thị trường tài chính và tiền điện tử đã được nhấn mạnh vào năm ngoái khi sự sụp đổ của FTX dẫn đến các vấn đề cho Ngân hàng Silvergate và sau đó góp phần vào sự thất bại của OTC: SBNY. Ngoài ra, các vấn đề tại Ngân hàng Thung lũng Silicon đã kích hoạt một cuộc chạy đua trên stablecoin USD Coin.
Dennis Kelleher, Giám đốc điều hành của Better Markets, một nhóm vận động, đã bày tỏ lo ngại về những rủi ro tiềm ẩn do các sản phẩm này gây ra cho hệ thống tài chính. Ông nhấn mạnh nguy cơ kết nối giữa cốt lõi của hệ thống tài chính và hệ sinh thái tiền điện tử do sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các quỹ ETF bitcoin.
Bitcoin, được hình thành vào năm 2009 như một hệ thống thanh toán thay thế, thường được sử dụng để đầu tư đầu cơ và thể hiện sự biến động trung bình hàng ngày cao hơn đáng kể so với cổ phiếu. Antonio Sánchez Serrano, một nhà kinh tế chính tại Ủy ban rủi ro hệ thống châu Âu, cảnh báo rằng các quỹ ETF bitcoin có thể làm tăng sự biến động đó trong thời gian thị trường căng thẳng và chỉ ra những rủi ro hệ thống mà ETF có thể gây ra, chẳng hạn như tách giá ETF khỏi các tài sản cơ bản.
Các trường hợp căng thẳng trước đây trong các sản phẩm giao dịch trao đổi phức tạp, ít thanh khoản hơn và có đòn bẩy cao đã được ghi nhận, bao gồm khoản lỗ 2 tỷ đô la cho các nhà đầu tư khi ghi chú giao dịch trao đổi theo dõi biến động không thành công vào tháng 2 năm 2018. Tương tự, vào năm 2020, việc bán tháo một số quỹ ETF trái phiếu doanh nghiệp trong thời gian ngừng hoạt động do COVID-19 có nguy cơ lan sang thị trường thu nhập cố định rộng lớn hơn, một tình huống đã được giảm thiểu nhờ sự hỗ trợ khẩn cấp của Cục Dự trữ Liên bang.
Các nhà phát hành Bitcoin ETF đã thừa nhận những rủi ro tiềm ẩn trong tiết lộ của họ, lưu ý sự non nớt của bitcoin và khả năng xảy ra các mối nguy hiểm không lường trước được. SEC đã không bình luận về những lo ngại này.
Mức độ rủi ro liên quan đến ETF bitcoin sẽ phụ thuộc vào mức độ chấp nhận của chúng, theo các chuyên gia. Olivier Fines từ Viện CFA nhấn mạnh sự cần thiết phải có thêm thông tin về người mua và tỷ lệ của các ETF này để đánh giá rủi ro hệ thống một cách chính xác.
Các giám đốc điều hành ngành công nghiệp tiền điện tử đã chỉ ra rằng các cuộc khủng hoảng thị trường tiền điện tử trong quá khứ phần lớn vẫn nằm trong ngành, cho thấy sự kết nối hạn chế giữa tiền điện tử và hệ thống tài chính. Để giảm thiểu rủi ro, các nhà phát hành ETF đã thực hiện các biện pháp bảo vệ như đổi tiền mặt cho các sản phẩm thay vì bitcoin, giảm số lượng trung gian xử lý tiền điện tử.
Ủy viên SEC Caroline Crenshaw đã nêu lên lo ngại rằng các ETF có thể liên kết các thị trường truyền thống với các thị trường tiền điện tử không tuân thủ, có khả năng cho phép lan tỏa trong các cuộc khủng hoảng. Crenshaw cũng bày tỏ lo ngại rằng sự chấp thuận của các quỹ ETF này có thể tạo tiền lệ cho các sản phẩm rủi ro hơn, bày tỏ nỗi sợ hãi của cô về việc thiết lập cho "thất bại của ngày mai".
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.