Vàng thế giới đi ngang
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Công ty Vulcan Materials (NYSE:VMC) đã công bố thông tin bổ sung về quý 3 năm 2025 vào ngày 30 tháng 10, nổi bật với kết quả tài chính mạnh mẽ bất chấp điều kiện thị trường xây dựng không đồng đều. Nhà sản xuất vật liệu xây dựng tổng hợp lớn nhất quốc gia đã báo cáo mức tăng trưởng đáng kể về doanh thu và các chỉ số lợi nhuận, mặc dù cổ phiếu của công ty đã giảm 3,38% xuống 284,65 USD sau khi công bố, cho thấy một số nhà đầu tư thận trọng bất chấp kết quả tích cực.
Bài thuyết trình có tiêu đề "Tăng trưởng bền vững, Phong cách Vulcan", đã thể hiện vị thế chiến lược của công ty tại các thị trường tăng trưởng cao và kỷ luật hoạt động, giúp công ty vượt trội hơn các đối thủ trên các chỉ số tài chính quan trọng.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Vulcan đã báo cáo kết quả quý 3 ấn tượng, với tổng doanh thu đạt 2.292 triệu USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý hơn, EBITDA điều chỉnh tăng vọt 27% lên 735 triệu USD, với biên EBITDA mở rộng 310 điểm cơ bản lên 32,1%. Sự tập trung của công ty vào kỷ luật giá và hiệu quả hoạt động đã thúc đẩy biên lợi nhuận gộp từ vật liệu tổng hợp tăng 250 điểm cơ bản lên 34,2%.
Như được thể hiện trong biểu đồ điểm nổi bật tài chính sau đây:
Hiệu suất từ đầu năm đến nay cũng mạnh mẽ tương tự, với tổng doanh thu tăng 8% lên 6.029 triệu USD và EBITDA điều chỉnh tăng 20% lên 1.806 triệu USD trong chín tháng đầu năm 2025. Lợi nhuận gộp tiền mặt trên mỗi tấn vật liệu tổng hợp, một chỉ số quan trọng về hiệu quả hoạt động, đã cải thiện 12% lên 11,52 USD từ đầu năm đến nay.
Vị thế tài chính của Vulcan vẫn vững chắc, với 1.710 triệu USD tiền mặt ròng từ hoạt động kinh doanh và tỷ lệ đòn bẩy 1,9 lần tổng nợ so với EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất. Công ty đã triển khai vốn một cách chiến lược cho các sáng kiến khác nhau, bao gồm 655 triệu USD cho các dự án bảo trì và tăng trưởng, 2.068 triệu USD cho các thương vụ mua lại chiến lược, và 294 triệu USD trả lại cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.
Vị thế thị trường chiến lược
Một yếu tố quan trọng trong hiệu suất vượt trội của Vulcan là vị thế thị trường chiến lược. Công ty phục vụ các khu vực đại diện cho 60% dân số Hoa Kỳ sống trong phạm vi 50 dặm từ các hoạt động của họ, bao gồm 35 trong số 50 thị trường phát triển nhanh nhất. Quan trọng là 90% doanh thu của Vulcan đến từ các thị trường nơi công ty nắm giữ vị trí số 1 hoặc số 2.
Công ty cũng có vị thế tốt để hưởng lợi từ chi tiêu cơ sở hạ tầng liên bang, với 67% ngân sách công thức đường cao tốc từ Đạo luật Đầu tư Cơ sở hạ tầng và Việc làm chảy vào các tiểu bang nơi Vulcan hoạt động.
Vị thế thị trường thuận lợi này đã cho phép Vulcan tận dụng sự tăng trưởng mạnh mẽ trong xây dựng công cộng, tăng 17% tại các thị trường của Vulcan so với 10% cho toàn Hoa Kỳ và chỉ 5% ở các thị trường khác. Công ty cũng đã chứng kiến sự phục hồi trong xây dựng phi dân cư tư nhân, tăng 7% tại các thị trường của Vulcan so với 4% trên toàn quốc, trong khi xây dựng dân cư vẫn còn thách thức với mức giảm 5%.
Hiệu suất ngành cạnh tranh
Các chiến lược "Phương thức bán hàng Vulcan" và "Phương thức vận hành Vulcan" đã thúc đẩy những cải thiện đáng kể về giá cả và lợi nhuận. Kể từ năm 2017, công ty đã đạt được mức tăng giá vật liệu tổng hợp 63%, vượt trội so với mức trung bình của các đối thủ. Ấn tượng hơn nữa là mức tăng 77% trong lợi nhuận gộp tiền mặt trên mỗi tấn vật liệu tổng hợp trong cùng kỳ, đạt 10,61 USD vào năm 2024.
Biểu đồ sau minh họa sự cải thiện nhất quán về lợi nhuận:
Khi so sánh với các đối thủ trong ngành, Vulcan thể hiện hiệu suất vượt trội trên các chỉ số quan trọng. Công ty dẫn đầu về tăng trưởng doanh thu (CAGR 3 năm là 10%), tăng trưởng EBITDA (13%), và tăng trưởng dòng tiền hoạt động (12%). Ngoài ra, Vulcan duy trì tỷ lệ vật liệu tổng hợp Hoa Kỳ cao nhất trong cơ cấu doanh thu ở mức 76%, so với Martin Marietta ở mức 67% và cao hơn đáng kể so với các đối thủ khác.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Vulcan đã đưa ra triển vọng tích cực cho cả năm 2025 và 2026. Đối với cả năm 2025, công ty dự kiến EBITDA điều chỉnh từ 2,35 tỷ USD đến 2,45 tỷ USD, đại diện cho mức tăng trưởng 17% ở mức trung bình. Khối lượng vận chuyển vật liệu tổng hợp dự kiến sẽ tăng khoảng 3% trong năm, phù hợp với hiệu suất từ đầu năm đến nay.
Đối với năm 2026, Vulcan dự đoán sự tiếp tục mạnh mẽ trong hoạt động xây dựng công cộng và triển vọng phi dân cư tư nhân cải thiện, hỗ trợ tăng trưởng khối lượng khiêm tốn. Môi trường giá cả dự kiến sẽ vẫn lành mạnh với mức tăng trưởng một chữ số ở mức trung bình. Việc thực hiện hoạt động của công ty sẽ tiếp tục có lợi cho chi phí, trong khi các hiệu ứng tổng hợp của các chiến lược Phương thức Vulcan dự kiến sẽ thúc đẩy mở rộng hơn nữa lợi nhuận gộp tiền mặt trên mỗi tấn vật liệu tổng hợp.
"Chúng tôi đang ở những hiệp đầu tiên của Phương thức vận hành Vulcan," ông Ronnie Pruitt, Chủ tịch và CEO, tuyên bố trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, gợi ý về những cải tiến hoạt động hơn nữa phía trước. Chủ tịch Tom Hill bổ sung rằng "Phía công cộng đang tốt và ngày càng tốt hơn," củng cố niềm tin vào vị thế thị trường của công ty.
Mặc dù có những chỉ số tích cực này, các nhà đầu tư nên lưu ý các thách thức tiềm ẩn, bao gồm sự yếu kém đang diễn ra trong xây dựng dân cư, những bất ổn kinh tế ảnh hưởng đến chi tiêu cơ sở hạ tầng, và chi phí hoạt động tăng cao. Phản ứng thận trọng của thị trường đối với kết quả mạnh mẽ của Vulcan có thể phản ánh những lo ngại này, với cổ phiếu đóng cửa ở mức 284,65 USD, thấp hơn nhiều so với mức cao nhất 52 tuần là 311,74 USD.
Tuy nhiên, vị thế thị trường chiến lược, kỷ luật hoạt động và hiệu suất tài chính mạnh mẽ của Vulcan tiếp tục cung cấp nền tảng vững chắc cho tăng trưởng trong tương lai trong bối cảnh thị trường xây dựng đang phát triển.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: