Giá vàng 2026 đối mặt nhiều rủi ro, giới tài chính tăng mức cảnh giác
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn PPL (NYSE:PPL) đã công bố kết quả quý hai năm 2025 vào ngày 31 tháng 7 năm 2025, cho thấy hiệu suất ổn định mặc dù lợi nhuận giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Cổ phiếu của công ty tiện ích này đã tăng khiêm tốn 1,15% lên 36,48 USD sau buổi thuyết trình, khi các nhà đầu tư phản ứng tích cực với dự báo được tái khẳng định và các sáng kiến tăng trưởng tập trung vào cơ hội từ trung tâm dữ liệu.
Buổi thuyết trình do ông Vince Sorgi, Chủ tịch kiêm CEO và ông Joe Bergstein, Giám đốc Tài chính dẫn dắt, đã phác thảo cách PPL đang vượt qua các thách thức hiện tại trong khi định vị mình cho tăng trưởng dài hạn thông qua các khoản đầu tư chiến lược và quan hệ đối tác, đặc biệt là trong thị trường trung tâm dữ liệu đang phát triển nhanh chóng.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
PPL báo cáo thu nhập GAAP quý 2 năm 2025 đạt 0,25 USD mỗi cổ phiếu, giảm nhẹ so với mức 0,26 USD cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập liên tục, không bao gồm các khoản mục đặc biệt, đạt 0,32 USD mỗi cổ phiếu so với 0,38 USD trong quý 2 năm 2024. Công ty cho rằng sự giảm 0,06 USD này chủ yếu do thời điểm phát sinh chi phí, thời tiết không thuận lợi so với năm trước, và chi phí lãi vay tăng.
Như được thể hiện trong bảng phân tích kết quả tài chính sau đây, sự sụt giảm lợi nhuận được phân bổ trên các phân khúc, với tác động đáng kể nhất đến từ doanh thu truyền tải, doanh thu phân phối và chi phí lãi vay:
Mặc dù có sự sụt giảm trong quý, thu nhập liên tục từ đầu năm đến nay vẫn ổn định ở mức 0,92 USD mỗi cổ phiếu, tương đương với nửa đầu năm 2024. Công ty bày tỏ sự tự tin sẽ đạt ít nhất mức trung bình của dự báo thu nhập liên tục năm 2025 trong khoảng từ 1,75 đến 1,87 USD mỗi cổ phiếu, dẫn chiếu đến kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn trong nửa cuối năm và chi phí vận hành và bảo trì (O&M) thấp hơn.
PPL cũng báo cáo đã phát hành khoảng 350 triệu USD vốn cổ phần thông qua chương trình thị trường tại thời điểm (ATM) từ đầu năm đến nay, sử dụng hợp đồng bán kỳ hạn để hỗ trợ kế hoạch đầu tư vốn của mình.
Sáng kiến chiến lược
Một chủ đề trọng tâm trong bài thuyết trình của PPL là cơ hội tăng trưởng đáng kể từ các trung tâm dữ liệu, đặc biệt là ở Pennsylvania. Công ty tiết lộ rằng các yêu cầu từ trung tâm dữ liệu ở giai đoạn tiên tiến đã tăng lên 14,4 GW, với các yêu cầu hoạt động bổ sung vượt quá 50 GW cho giai đoạn 2026-2034.
Biểu đồ sau minh họa sự tăng trưởng dự kiến về tải trung tâm dữ liệu trong những năm tới:
Để tận dụng cơ hội này, PPL đã công bố liên doanh chiến lược với Blackstone Infrastructure để xây dựng và vận hành các trạm phát điện mới được thiết kế đặc biệt để cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu theo các thỏa thuận dịch vụ năng lượng dài hạn. PPL sẽ sở hữu 51% liên doanh, trong khi Blackstone sở hữu 49% còn lại.
"Chúng tôi đang đi đúng hướng để hoàn thành hơn 4 tỷ USD cải thiện cơ sở hạ tầng trong năm 2025," ông Vince Sorgi đã phát biểu trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, nhấn mạnh cam kết của công ty trong việc đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng từ các trung tâm dữ liệu. Ông còn lưu ý thêm, "Chúng tôi đã tăng dự báo đầu tư vốn truyền tải cần thiết để đáp ứng những nhu cầu này lên mức từ 750 triệu USD đến 1,25 tỷ USD."
Công ty cũng nhấn mạnh rằng các cơ hội phát triển kinh tế không chỉ giới hạn ở các trung tâm dữ liệu, đặc biệt là ở Kentucky, nơi tổng tiềm năng tăng trưởng tải đạt 8,5 GW. Dự báo cập nhật cho thấy khoảng 2,5 GW tải mới dự kiến đến năm 2032, tăng so với dự báo trước đây là 1,8 GW.
Đầu tư vốn & Tăng trưởng cơ sở tỷ lệ
PPL đã trình bày kế hoạch đầu tư vốn đầy tham vọng tổng cộng 20 tỷ USD đến năm 2028, với các khoản đầu tư hàng năm tăng từ 4,3 tỷ USD vào năm 2025 lên 5,5 tỷ USD vào năm 2027 trước khi giảm xuống còn 4,9 tỷ USD vào năm 2028. Kế hoạch đầu tư này dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng cơ sở tỷ lệ đáng kể trên cả ba khu vực dịch vụ của PPL.
Biểu đồ sau đây chi tiết kế hoạch đầu tư vốn theo khu vực:
Những khoản đầu tư này dự kiến sẽ thúc đẩy tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của cơ sở tỷ lệ là 9,8% đến năm 2028, với cơ sở tỷ lệ tăng từ 26,5 tỷ USD vào năm 2024 lên 38,6 tỷ USD vào năm 2028. Đáng chú ý, tỷ lệ phần trăm cơ sở tỷ lệ liên quan đến phát điện đốt than dự kiến sẽ giảm xuống dưới 11% vào năm 2028, phản ánh sự chuyển đổi của công ty hướng tới các nguồn năng lượng sạch hơn.
PPL nhấn mạnh rằng khoảng 60% kế hoạch đầu tư vốn của họ chịu sự trì hoãn quy định giảm thông qua các cơ chế như tỷ lệ công thức, hệ thống theo dõi và các năm thử nghiệm tương lai. Khung quy định này cung cấp sự chắc chắn hơn cho lợi nhuận đầu tư của công ty.
Tuyên bố hướng tới tương lai & Cập nhật quy định
Công ty tái khẳng định các mục tiêu tài chính dài hạn, bao gồm tăng trưởng EPS hàng năm 6%-8% đến năm 2028, tăng trưởng cổ tức hàng năm 6%-8% đến năm 2028, và tỷ lệ FFO/CFO so với nợ là 16%-18% trong suốt thời gian thực hiện kế hoạch. Những mục tiêu này được hỗ trợ bởi bảng cân đối kế toán mạnh mẽ của PPL, với xếp hạng tín dụng hàng đầu trong số các đối thủ (Baa1 tại Moody’s và A- tại S&P).
Về mặt quy định, PPL đã nhấn mạnh một số phát triển quan trọng, bao gồm thỏa thuận quy định ở Kentucky hỗ trợ việc phê duyệt cho hai đơn vị chu trình kết hợp khí tự nhiên mới 645 MW và một SCR cho Ghent 2. Công ty cũng đã nộp đơn xin điều chỉnh giá cơ bản ở Kentucky vào ngày 30 tháng 5 năm 2025, yêu cầu tăng khoảng 105 triệu USD và 226 triệu USD cho điện tại LG&E và KU, tương ứng, và 60 triệu USD cho khí đốt, với mức giá mới dự kiến có hiệu lực vào ngày 1 tháng 1 năm 2026.
Ngoài ra, PPL đã công bố thỏa thuận giải quyết với Bộ phận Ủng hộ của Cục Rhode Island để đáp ứng cam kết giữ nguyên thuế hoãn lại trị giá 155 triệu USD NPV từ việc mua lại Rhode Island Energy. Công ty cũng dự kiến sẽ nộp đơn xin điều chỉnh giá cơ bản ở Pennsylvania vào cuối năm 2025, lưu ý rằng lần tăng giá cơ bản cuối cùng ở tiểu bang này có hiệu lực vào ngày 1 tháng 1 năm 2016.
Những điểm nổi bật trong đầu tư của PPL nhấn mạnh vị thế của công ty như một công ty tiện ích Hoa Kỳ được quy định với vốn hóa lớn, hoạt động trong các khu vực pháp lý mang tính xây dựng, với triển vọng tăng trưởng rõ ràng và có thể dự đoán được:
Với trọng tâm chiến lược về cơ hội trung tâm dữ liệu, kế hoạch đầu tư vốn đáng kể và mối quan hệ quy định mạnh mẽ, PPL dường như đang ở vị thế tốt để vượt qua các thách thức ngắn hạn trong khi theo đuổi tăng trưởng dài hạn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu công ty có thể thực hiện được lời hứa về lợi nhuận mạnh hơn trong nửa cuối năm 2025 và đạt được các mục tiêu tài chính dài hạn đầy tham vọng hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: