Dòng tiền chứng khoán dịch chuyển trước tác động thiên tai
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Riley Exploration Permian Inc (NYSE:REPX) gần đây đã trình bày các slide đầu tư Q3 2025, nêu bật sự tăng trưởng sản lượng và tạo dòng tiền mặc dù lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng. Công ty thượng nguồn định hướng tăng trưởng này, hoạt động chủ yếu tại Texas và New Mexico, báo cáo EPS đạt 0,77 USD, thấp hơn so với mức dự kiến 1,16 USD, trong khi doanh thu nhẹ vượt dự báo ở mức 107 triệu USD.
Cổ phiếu của công ty thể hiện khả năng phục hồi sau khi công bố lợi nhuận, với mức tăng trước giờ mở cửa thị trường là 1,93% lên 25,90 USD vào ngày 6 tháng 11 năm 2025. Riley Permian tiếp tục định vị mình là một đối thủ cạnh tranh trong khu vực Permian Basin, nhấn mạnh chi phí hòa vốn thấp hơn và đa dạng hóa sang các dự án trung nguồn và phát điện.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Riley Permian báo cáo tăng trưởng sản lượng đáng kể trong quý ba, với sản lượng dầu tăng 21% so với quý trước lên 18,4 MBbls/d và tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Tổng sản lượng đạt 32,3 MBoe/d, tăng 33% so với quý trước và 38% so với cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong tổng quan các chỉ số chính sau đây:
Công ty tạo ra 54 triệu USD dòng tiền từ hoạt động (CFFO) và 64 triệu USD Adjusted EBITDAX, đạt biên lợi nhuận 59%. Biên lợi nhuận này, mặc dù mạnh, nhưng giảm so với mức 66% được báo cáo trong quý trước. Công ty đã thành công trong việc hoàn tất thương vụ mua lại Silverback vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, và chuyển đổi các tài sản sang hoạt động của Riley.
Các điểm nổi bật trong quý cho thấy sự tập trung của Riley vào phân bổ vốn có kỷ luật và lợi nhuận cho cổ đông:
Phân tích tài chính chi tiết
Riley Permian đã duy trì thành tích tăng trưởng qua các chu kỳ giá, với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) ấn tượng kể từ năm 2021. Sản lượng trên mỗi cổ phiếu đã tăng với CAGR 30%, trong khi Adjusted EBITDAX cũng tăng với cùng tỷ lệ. Đáng chú ý nhất, dòng tiền tự do thượng nguồn đã mở rộng với CAGR đáng kể 108% từ năm 2021 đến 12 tháng gần nhất kết thúc Q3 2025.
Biểu đồ sau minh họa quỹ đạo tăng trưởng nhất quán này:
Mặc dù giá dầu thấp hơn ảnh hưởng đến ngành, Riley đã chuyển đổi 73% dòng tiền từ hoạt động thành dòng tiền tự do thượng nguồn và 47% thành tổng dòng tiền tự do trong Q3. Công ty tạo ra 97 triệu USD tổng dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất (LTM), đại diện cho lợi suất 17% trên vốn hóa thị trường cổ phiếu.
Chiến lược phân bổ vốn có kỷ luật của công ty thể hiện rõ trong phân phối dòng tiền:
Mặc dù bài thuyết trình nhấn mạnh việc tạo dòng tiền và hiệu quả hoạt động, đáng chú ý là việc EPS thấp hơn đáng kể 33,62% so với dự kiến không được đề cập trực tiếp trong các slide. Sự khác biệt này làm nổi bật những thách thức mà công ty đang đối mặt bất chấp sự tăng trưởng sản lượng.
Sáng kiến chiến lược
Riley Permian tiếp tục đa dạng hóa hoạt động của mình ngoài các hoạt động thượng nguồn, với đầu tư vào cơ sở hạ tầng trung nguồn và các dự án phát điện. Dự án Trung nguồn Khí đốt New Mexico của công ty nhằm cải thiện cơ sở hạ tầng thu gom và tiếp cận thị trường khí đốt Vịnh Mexico có giá trị cao hơn.
Ngoài ra, Riley đang theo đuổi hai dự án liên doanh điện: một dự án behind-the-meter để cải thiện độ tin cậy cho hoạt động của mình và một dự án bán điện lưới để nắm bắt kinh tế spark spread. Những sáng kiến này đại diện cho sự đa dạng hóa chiến lược để tạo ra các dòng giá trị bổ sung và phòng ngừa rủi ro đối với chênh lệch giá khí đốt Permian Basin.
Các tài sản của công ty tiếp tục thể hiện tính kinh tế cạnh tranh so với các khu vực lõi của Permian Basin:
Hướng dẫn triển vọng tương lai
Trong một diễn biến tích cực, Riley Permian đã nâng hướng dẫn sản lượng dầu Q4 2025 lên 4% ở mức trung bình lên 19,2 MBbls/d và hướng dẫn sản lượng dầu cả năm lên 2% ở mức trung bình lên 17,1 MBbls/d. Đáng chú ý, công ty dự kiến sẽ đạt được sản lượng tăng này mà không thay đổi hướng dẫn chi tiêu vốn thượng nguồn cả năm là 92 triệu USD.
Slide sau minh họa hiệu quả vốn được cải thiện của công ty:
Khả năng tạo ra dòng tiền tự do linh hoạt của Riley Permian trong các kịch bản giá dầu khác nhau cung cấp sự linh hoạt trong môi trường hàng hóa biến động. Chiến lược phòng hộ của công ty cho Q4 2025 và 2026 giúp bảo vệ chống lại rủi ro giảm giá, với 66% sản lượng Q4 2025 được phòng hộ ở mức giá giảm trung bình 65 USD.
Lợi nhuận cổ đông & Cơ cấu vốn
Riley Permian tiếp tục ưu tiên lợi nhuận cổ đông, tăng cổ tức hàng quý lên 5% đạt 0,40 USD mỗi cổ phiếu, đại diện cho lợi suất hàng năm 6,1%. Công ty đã duy trì thành tích nhất quán về tăng trưởng cổ tức kể từ khi niêm yết công khai vào năm 2021.
Cơ cấu vốn của công ty vẫn tương đối bảo thủ với tỷ lệ đòn bẩy 1,3x LTM. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, Riley Permian có tổng nợ 375 triệu USD, bao gồm 225 triệu USD trong hạn mức tín dụng đảm bảo cao cấp và 150 triệu USD trong trái phiếu không đảm bảo cao cấp. Với giá trị doanh nghiệp khoảng 930 triệu USD, công ty duy trì sự linh hoạt tài chính để theo đuổi các cơ hội chiến lược.
Tỷ lệ sở hữu nội bộ đáng kể 23% liên kết lợi ích của ban quản lý với cổ đông, trong khi cổ phiếu lưu hành công khai chiếm khoảng 45,5% cổ phiếu đang lưu hành. Cơ cấu sở hữu này, kết hợp với sự tập trung của công ty vào kỷ luật vốn và lợi nhuận cổ đông, đặt Riley Permian vào vị trí để vượt qua những thách thức mà ngành dầu khí đang đối mặt trong khi tiếp tục tăng trưởng sản lượng và dòng tiền.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: