Chính quyền Trump dự kiến áp giá sàn để đối phó thao túng thị trường từ Trung Quốc
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Olin (NYSE:OLN) đã công bố kết quả kinh doanh quý hai năm 2025 vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, cho thấy hiệu suất trái chiều giữa các phân khúc kinh doanh trong bối cảnh thị trường đầy thách thức. Mặc dù báo cáo khoản lỗ bất ngờ 0,01 USD trên mỗi cổ phiếu so với dự báo lãi 0,02 USD, doanh thu của công ty vượt kỳ vọng đạt 1,76 tỷ USD so với mức dự đoán 1,66 tỷ USD.
Thị trường đã phản ứng tích cực với kết quả của Olin, với giá cổ phiếu tăng 4,08% sau khi công bố báo cáo thu nhập, cho thấy các nhà đầu tư đã được khích lệ bởi sự tăng trưởng doanh thu và các sáng kiến chiến lược của công ty bất chấp những thách thức về lợi nhuận.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Olin báo cáo EBITDA điều chỉnh quý hai đạt 176,1 triệu USD, giảm so với mức 278,1 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Công ty đã nhấn mạnh một số thành tựu quan trọng, bao gồm việc tạo ra dòng tiền mạnh mẽ 212 triệu USD, đã tài trợ cho thương vụ mua lại Winchester trị giá 56 triệu USD, mua lại cổ phiếu trị giá 10 triệu USD và giảm nợ 39 triệu USD.
Như được thể hiện trong trang trình bày các điểm nổi bật hàng quý sau đây:
Hiệu suất của công ty khác biệt đáng kể giữa ba phân khúc kinh doanh chính:
Phân khúc Sản phẩm Chlor Alkali & Vinyls ghi nhận tăng trưởng doanh số liên tiếp lên 980 triệu USD trong Q2 2025, tăng từ 925 triệu USD trong Q1, nhưng EBITDA điều chỉnh giảm xuống 171 triệu USD từ 186 triệu USD trong quý trước. Phân khúc này được hưởng lợi từ giá trị ECU ổn định và nhu cầu theo mùa cải thiện đối với xút và chất tẩy, nhưng đối mặt với những khó khăn từ các sự cố hoạt động không lường trước và giá EDC thấp hơn.
Hiệu suất của phân khúc được minh họa trong biểu đồ này:
Phân khúc Epoxy tiếp tục gặp khó khăn với EBITDA điều chỉnh âm -11 triệu USD, mặc dù đây là sự cải thiện nhẹ so với mức -16 triệu USD trong Q1. Doanh số vẫn tương đối ổn định ở mức 331 triệu USD. Phân khúc này ghi nhận chi phí nguyên liệu thô thấp hơn và cải thiện khối lượng và biên lợi nhuận của Giải pháp Công thức, nhưng những lợi ích này bị bù đắp bởi việc chuyển đổi Stade, ảnh hưởng đến sản xuất và chi phí.
Phân khúc Winchester cho thấy tăng trưởng doanh số mạnh nhất, tăng lên 448 triệu USD từ 388 triệu USD trong Q1, chủ yếu nhờ nhu cầu quân sự và quân sự quốc tế mạnh mẽ. Tuy nhiên, EBITDA điều chỉnh vẫn gần như đi ngang ở mức 33 triệu USD (so với 32 triệu USD trong Q1) do nhu cầu đạn dược thương mại yếu, việc giảm tồn kho của nhà bán lẻ, và biên lợi nhuận thương mại thấp hơn.
Sáng kiến chiến lược
Trọng tâm chính trong bài thuyết trình của Olin là sáng kiến Beyond250, một chương trình xuất sắc hoạt động toàn cầu nhằm mục tiêu tiết kiệm chi phí cấu trúc hơn 250 triệu USD vào năm 2028. Công ty đã đặt mục tiêu tiết kiệm tỷ lệ hàng năm đầy tham vọng vào cuối năm 2025 là 70-90 triệu USD.
Sáng kiến này bao gồm việc đánh giá chuẩn và phân tích khoảng cách doanh nghiệp, với Freeport được chọn là địa điểm triển khai ban đầu. Các lĩnh vực trọng tâm bao gồm điều chỉnh quy mô tài sản, giảm dịch vụ mua ngoài và tối ưu hóa kiến trúc quy trình của Winchester.
Như được chi tiết trong trang trình bày sáng kiến chiến lược này:
Công ty cũng nhấn mạnh hiệu suất EBITDA theo quý thông qua phân tích cầu nối, cho thấy các yếu tố đóng góp vào sự thay đổi từ 186 triệu USD của Q1 xuống 176 triệu USD EBITDA điều chỉnh của Q2:
Vị thế tài chính
Olin duy trì vị thế tài chính vững chắc bất chấp những thách thức hoạt động. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, công ty báo cáo:
- Tiền mặt và các khoản tương đương tiền là 223,8 triệu USD
- Nợ ròng là 2.772,9 triệu USD
- Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng qua là 3,3x
- Thanh khoản sẵn có là 1,4 tỷ USD
Hồ sơ đáo hạn nợ của công ty cho thấy các nghĩa vụ ngắn hạn có thể quản lý được, với các khoản đáo hạn đáng kể không xảy ra cho đến năm 2030 trở đi. Việc giảm vốn lưu động đã tạo ra 182 triệu USD trong quý hai, đóng góp vào dòng tiền mạnh mẽ của công ty.
Các chỉ số tài chính này được trình bày trong trang trình bày điểm nổi bật tài chính sau đây:
Triển vọng tương lai
Nhìn về quý ba năm 2025, Olin dự kiến EBITDA điều chỉnh sẽ dao động từ 170 triệu USD đến 210 triệu USD. Công ty dự đoán khối lượng chất tẩy và xút cải thiện trong phân khúc Chlor Alkali, khối lượng nhựa epoxy lỏng và Giải pháp Công thức cao hơn trong phân khúc Epoxy, và nhu cầu đạn dược quân sự tiếp tục mạnh mẽ trong phân khúc Winchester.
Tuy nhiên, công ty cũng lưu ý một số khó khăn, bao gồm giá EDC thấp hơn, chi phí nguyên liệu thô cao hơn (bao gồm chi phí kim loại hàng hóa do thuế quan), và khối lượng thương mại mùa cao điểm thấp hơn tại Winchester.
Triển vọng chi tiết cho Q3 được trình bày trong trang dự báo này:
Cho cả năm 2025, Olin đưa ra một số giả định mô hình, bao gồm:
- Chi tiêu vốn từ 200-220 triệu USD, dự kiến sẽ cao hơn mức năm 2024
- Khấu hao và phân bổ khoảng 525 triệu USD
- Chi phí lãi vay từ 180-185 triệu USD, với khoảng 40% nợ có lãi suất biến đổi
- Thuế tiền mặt khoảng 175 triệu USD
- Vốn lưu động dự kiến sẽ là nguồn tiền mặt vượt quá 100 triệu USD cho cả năm (không bao gồm các khoản thanh toán thuế)
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, ông Ken Lane, CEO, nhấn mạnh việc công ty tập trung vào duy trì sự ổn định và tạo ra giá trị trong điều kiện thị trường đầy thách thức, tuyên bố: "Chúng tôi tập trung vào việc kỷ luật. Chúng tôi tập trung vào khả năng duy trì sự ổn định với danh mục đầu tư của mình để tạo ra nhiều giá trị nhất có thể trong điều kiện đáy mà chúng tôi đang gặp phải."
Hiệu suất của công ty trong các quý tới sẽ phụ thuộc phần lớn vào khả năng thực hiện sáng kiến tiết kiệm chi phí Beyond250, vượt qua các thách thức hoạt động, và tận dụng các lĩnh vực mạnh như nhu cầu đạn dược quân sự và khối lượng xút và chất tẩy được cải thiện.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: