Sterling Infrastructure Q3 2025: Doanh thu tăng vọt 32%, EPS tăng 58%

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Sterling Infrastructure, Inc. (NASDAQ:STRL) đã công bố kết quả kinh doanh quý ba xuất sắc vào ngày 4 tháng 11 năm 2025, thể hiện sự tăng trưởng đáng kể trong các chỉ số tài chính quan trọng. Nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng có trụ sở tại The Woodlands, Texas này tiếp tục hưởng lợi từ quá trình chuyển đổi chiến lược bắt đầu từ năm 2015, với hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ trong phân khúc E-Infrastructure Solutions.

Cổ phiếu của công ty đã phản ứng tích cực trước thông báo về kết quả kinh doanh, tăng 4,13% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa lên mức 409 USD, tiệm cận mức cao nhất trong 52 tuần là 419,14 USD. Với khoảng 4.900 nhân viên và giá trị vốn hóa thị trường 11,61 tỷ USD, Sterling đã khẳng định vị thế là một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực dịch vụ cơ sở hạ tầng.

Quá trình chuyển đổi kéo dài nhiều năm của Sterling đã mang lại kết quả ấn tượng, được minh chứng qua sự mở rộng về doanh thu và biên lợi nhuận của công ty trong thập kỷ qua.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây về tăng trưởng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận hoạt động:

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Sterling báo cáo doanh thu quý 3 năm 2025 đạt 689,0 triệu USD, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước khi điều chỉnh cho việc hợp nhất RHB (72,2 triệu USD). Việc mua lại CEC đã đóng góp 41,4 triệu USD vào sự tăng trưởng này. Biên lợi nhuận gộp đạt mức cao mới là 25%, trong khi EPS điều chỉnh tăng vọt 58% so với cùng kỳ năm trước lên 3,48 USD, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích ở mức 2,84 USD.

EBITDA điều chỉnh tăng 47% so với cùng kỳ năm trước, với biên lợi nhuận mở rộng hơn 200 điểm cơ bản lên 22,6%. Việc thực hiện mạnh mẽ và sự kết hợp dự án thuận lợi là những yếu tố chính thúc đẩy hiệu suất này.

Biểu đồ sau minh họa các điểm nổi bật về tài chính quý 3 năm 2025 của Sterling so với quý 3 năm 2024:

Sự tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng này tiếp tục xu hướng đã thấy trong những năm gần đây, như được thể hiện qua quỹ đạo EPS pha loãng của công ty:

Phân tích theo phân khúc

Hiệu suất của Sterling khác nhau đáng kể giữa ba phân khúc kinh doanh, với E-Infrastructure Solutions dẫn đầu về tăng trưởng và khả năng sinh lời.

Phân khúc E-Infrastructure Solutions, tập trung vào trung tâm dữ liệu, nhà máy sản xuất chất bán dẫn và trung tâm phân phối thương mại điện tử, đã mang lại kết quả ngoại lệ với doanh thu tăng 58% so với năm trước (42% nếu không tính việc mua lại CEC). Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đã mở rộng, phản ánh việc thực hiện mạnh mẽ của phân khúc và điều kiện thị trường thuận lợi.

Transportation Solutions ghi nhận tăng trưởng doanh thu 10% khi điều chỉnh cho việc hợp nhất RHB, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 335 điểm cơ bản, đạt 15,6%. Sự cải thiện này phản ánh sự chuyển dịch thuận lợi trong kết hợp dự án và việc thực hiện tốt bất chấp những thách thức.

Tuy nhiên, Building Solutions đã trải qua sự sụt giảm doanh thu 1% do thị trường nhà ở yếu đi, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 116 điểm cơ bản xuống 12,4%.

Biểu đồ sau đây phân tích hiệu suất các phân khúc của Sterling cho quý 3 năm 2025:

Đơn hàng tồn đọng và triển vọng tương lai

Các nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPOs) của Sterling, còn được gọi là đơn hàng tồn đọng, đạt 2.575,4 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, tăng đáng kể từ mức 1.693,2 triệu USD vào cuối năm 2024. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi phân khúc E-Infrastructure Solutions, với đơn hàng tồn đọng tăng từ 1.032,1 triệu USD lên 1.808,2 triệu USD trong giai đoạn này.

Việc mua lại CEC đã đóng góp đáng kể vào sự mở rộng đơn hàng tồn đọng này, bổ sung 475 triệu USD vào đơn hàng đã ký và 335 triệu USD vào các hợp đồng chưa ký. Đáng chú ý, công ty lưu ý rằng các con số đơn hàng tồn đọng hiện tại không bao gồm khoảng ba phần tư tỷ đô la các giai đoạn công việc trong tương lai liên quan đến các dự án hiện tại.

Biểu đồ sau minh họa đơn hàng tồn đọng và các hợp đồng chưa ký của Sterling theo thời gian:

Nhìn về phía trước, Sterling đã đưa ra hướng dẫn cho cả năm 2025, dự báo doanh thu từ 2.375 đến 2.390 triệu USD, EPS pha loãng điều chỉnh từ 10,35 đến 10,52 USD, và EBITDA điều chỉnh từ 486 đến 491 triệu USD. Công ty kỳ vọng biên lợi nhuận gộp khoảng 23% và chi phí G&A khoảng 6,3% doanh thu.

Vị thế tài chính

Sterling đã duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ, với vị thế tiền mặt ròng 12 triệu USD (0,38 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng) tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025. Công ty có khoản tín dụng 5 năm với 296 triệu USD khoản vay theo hạn mức và một khoản tín dụng luân chuyển 150 triệu USD chưa sử dụng.

Ban lãnh đạo bày tỏ sự thoải mái với tỷ lệ bao phủ nợ/EBITDA trong tương lai khoảng 2,5 lần và cho biết kế hoạch theo đuổi các mục đích sử dụng thanh khoản chiến lược, bao gồm các thương vụ mua lại tiềm năng và mua lại cổ phiếu.

Biểu đồ sau cho thấy vị thế nợ và tiền mặt của Sterling từ năm 2018 đến quý 3 năm 2025:

Vị thế cạnh tranh trong ngành

Sterling đã thành công trong việc định vị mình là nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng hàng đầu trong ba lĩnh vực giải pháp chính. Quá trình chuyển đổi chiến lược của công ty, bắt đầu từ năm 2015, đã tạo ra một nền tảng đa dạng, mạnh mẽ với động lực tăng trưởng kéo dài nhiều năm.

Phân khúc E-Infrastructure, bao gồm trung tâm dữ liệu, nhà máy sản xuất chất bán dẫn và trung tâm phân phối thương mại điện tử, đã trở thành động lực tăng trưởng chính của công ty, hưởng lợi từ sự gia tăng đầu tư vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật số. Phân khúc Transportation Solutions tiếp tục mang lại hiệu suất ổn định với biên lợi nhuận được cải thiện, trong khi Building Solutions đối mặt với thách thức từ môi trường thị trường nhà ở hiện tại.

Đơn hàng tồn đọng mạnh mẽ, bảng cân đối kế toán vững chắc và khả năng tạo dòng tiền tự do ổn định đã đặt Sterling ở vị thế thuận lợi cho sự tăng trưởng liên tục và các thương vụ mua lại chiến lược tiềm năng. Sự tập trung của công ty vào các dự án cơ sở hạ tầng quan trọng và mở rộng thông qua các thương vụ mua lại như CEC đã củng cố vị thế thị trường của công ty, bất chấp những thách thức trong một số phân khúc.

Khi Sterling tiếp tục thực hiện chiến lược tăng trưởng, công ty vẫn ở vị thế thuận lợi để tận dụng xu hướng đầu tư cơ sở hạ tầng trong khi duy trì sự tập trung vào mở rộng biên lợi nhuận và sự xuất sắc trong hoạt động.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: