Resideo Q3 2025: Kế hoạch tách thành hai công ty, báo cáo tăng trưởng EPS 51%

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Resideo Technologies Inc (NYSE:REZI) vừa tiết lộ kế hoạch tách thành hai công ty đại chúng độc lập trong khi báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý 3 năm 2025. Cổ phiếu của công ty, hiện đang giao dịch ở mức 41,43 USD, đã giảm nhẹ 0,89% trong phiên giao dịch gần đây nhất, mặc dù vẫn duy trì gần mức cao nhất trong 52 tuần là 45,29 USD.

Bài thuyết trình đã nhấn mạnh đà tăng trưởng liên tục của Resideo sau quý 2 mạnh mẽ, với kết quả quý 3 cho thấy sự cải thiện đáng kể về các chỉ số lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước. Công ty hoạt động trong hai phân khúc kinh doanh riêng biệt: Products & Solutions (P&S), nhà sản xuất các giải pháp điều khiển và cảm biến cho nhà ở, và ADI Global Distribution, nhà phân phối bán buôn các sản phẩm an ninh và nghe nhìn.

Sáng kiến chiến lược

Phát triển chiến lược quan trọng nhất được công bố trong bài thuyết trình là kế hoạch của Resideo tách thành hai công ty đại chúng độc lập. Động thái này nhằm tạo ra trọng tâm hoạt động sắc nét hơn, tăng cường tính linh hoạt và chiến lược phân bổ vốn phù hợp cho từng doanh nghiệp.

Như được thể hiện trong slide về cơ sở chiến lược sau đây:

Việc tách này sẽ định vị P&S là nhà sản xuất hàng đầu về các sản phẩm xây dựng tập trung vào giải pháp điều khiển và cảm biến cho nhà ở, với các thương hiệu bao gồm Resideo, First Alert và Honeywell Home. ADI sẽ trở thành nhà phân phối bán buôn hàng đầu toàn cầu về các sản phẩm điện áp thấp, bao gồm các giải pháp an ninh và nghe nhìn.

Resideo đã thực hiện một bước quan trọng hướng tới việc tách này bằng cách loại bỏ tất cả các nghĩa vụ tài chính theo Thỏa thuận Bồi thường Honeywell. Công ty đã thực hiện khoản thanh toán tiền mặt một lần 1,59 tỷ USD cho Honeywell vào tháng 8 năm 2025, được tài trợ thông qua kết hợp giữa khoản vay nợ cao cấp có đảm bảo mới (1,225 tỷ USD) và tiền mặt hiện có. Hành động này loại bỏ các khoản thanh toán hàng quý 35 triệu USD đã được lên lịch tiếp tục đến năm 2043.

Công ty cũng đã bổ nhiệm các CEO tương lai cho cả hai doanh nghiệp: ông Tom Surran sẽ lãnh đạo doanh nghiệp P&S, trong khi ông Rob Aarnes sẽ đứng đầu ADI Global Distribution. Cả hai giám đốc điều hành đều có kinh nghiệm sâu rộng trong ngành và đã đóng vai trò quan trọng trong sự tăng trưởng của các bộ phận tương ứng của họ.

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

Resideo báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý 3 năm 2025, với những cải thiện đáng kể trên các chỉ số chính so với cùng kỳ năm ngoái.

Như được thể hiện trong bản tóm tắt tài chính toàn diện:

Doanh thu thuần đạt 1.864 triệu USD, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước. Ấn tượng hơn, thu nhập từ hoạt động kinh doanh tăng 22% lên 154 triệu USD, trong khi thu nhập ròng tăng vọt 680% lên 156 triệu USD. Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 0,89 USD, tăng 51% so với quý 3 năm 2024, và EBITDA điều chỉnh tăng 21% lên 229 triệu USD.

Công ty đã duy trì tăng trưởng doanh thu ổn định trong khi cải thiện đáng kể các chỉ số lợi nhuận trong năm quý vừa qua, như minh họa trong biểu đồ xu hướng này:

EBITDA điều chỉnh đã cho thấy sự cải thiện ổn định, đạt 229 triệu USD trong quý 3 năm 2025, trong khi dòng tiền điều chỉnh từ hoạt động kinh doanh là 19 triệu USD, giảm 128 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, có thể bị ảnh hưởng bởi khoản thanh toán cho Honeywell.

Hiệu suất theo phân khúc

Cả hai phân khúc kinh doanh của Resideo đều đóng góp vào hiệu suất mạnh mẽ của công ty trong quý 3 năm 2025.

Phân khúc Products & Solutions, hoạt động trong thị trường có thể tiếp cận được trị giá hơn 40 tỷ USD, báo cáo doanh thu 661 triệu USD, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý hơn, biên lợi nhuận gộp mở rộng 80 điểm cơ bản lên 43,0%, và EBITDA điều chỉnh tăng 5% lên 165 triệu USD.

Như được thể hiện trong xu hướng phân khúc P&S:

Phân khúc P&S đã duy trì quỹ đạo biên lợi nhuận gộp mạnh mẽ, với năm quý liên tiếp trên 41% và đạt 43,0% trong quý gần đây nhất. Phân khúc này được hưởng lợi từ danh mục cảm biến và điều khiển tích hợp, các thương hiệu đáng tin cậy, và quan hệ đối tác kênh sâu rộng với hơn 100.000 nhà lắp đặt và đại lý chuyên nghiệp.

Trong khi đó, phân khúc ADI Global Distribution, hoạt động trong thị trường có thể tiếp cận được trị giá hơn 30 tỷ USD, báo cáo doanh thu 1.203 triệu USD, cũng tăng 2% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp của ADI cải thiện đáng kể, tăng 130 điểm cơ bản lên 22,6%, mặc dù EBITDA điều chỉnh vẫn giữ nguyên ở mức 92 triệu USD.

Biểu đồ sau minh họa xu hướng tài chính của ADI:

Hiệu suất của ADI phản ánh vị thế mạnh mẽ của nó với tư cách là nhà phân phối hơn 500.000 sản phẩm từ hơn 1.000 nhà sản xuất thông qua mạng lưới hơn 200 địa điểm trên toàn thế giới.

Vị thế tài chính

Bảng cân đối kế toán của Resideo tính đến ngày 27 tháng 9 năm 2025 phản ánh những thay đổi đáng kể do việc chấm dứt Thỏa thuận Bồi thường Honeywell:

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền giảm xuống 345 triệu USD từ 692 triệu USD vào cuối năm 2024, trong khi tổng nợ tăng lên 3.237 triệu USD từ 2.015 triệu USD. Quan trọng là, các nghĩa vụ phải trả theo Thỏa thuận Bồi thường đã được loại bỏ, trước đây là 723 triệu USD.

Mặc dù có những thay đổi này, công ty vẫn duy trì khả năng tạo dòng tiền tự do mạnh mẽ, với thành tích chuyển đổi dòng tiền tự do vượt quá 100% thu nhập ròng trong cả năm 2023 và 2024:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Cho cả năm 2025, Resideo đưa ra triển vọng sau:

Công ty dự kiến tổng doanh thu thuần từ 7.430 triệu USD đến 7.470 triệu USD, EBITDA điều chỉnh từ 818-832 triệu USD, và EPS điều chỉnh từ 2,57-2,67 USD. Cho quý 4 năm 2025, Resideo dự kiến doanh thu thuần từ 1.853-1.893 triệu USD, EBITDA điều chỉnh từ 211-225 triệu USD, và EPS điều chỉnh từ 0,42-0,52 USD.

Các giả định mô hình chính bao gồm thù lao dựa trên cổ phiếu từ 57-62 triệu USD, khấu hao và phân bổ từ 195-200 triệu USD, chi tiêu vốn từ 128-133 triệu USD, và chi phí lãi vay ròng từ 130-135 triệu USD.

Luận điểm đầu tư

Resideo đã trình bày một luận điểm đầu tư thuyết phục tập trung vào bốn trụ cột chính:

Công ty nhấn mạnh bản sắc chiến lược của mình như hai doanh nghiệp thuần túy tập trung quy mô với việc thực hiện nhất quán bất chấp môi trường đầy thách thức. Sự khác biệt của công ty bắt nguồn từ quan hệ đối tác đáng tin cậy với các chuyên gia, mối quan hệ kênh sâu rộng, và vị trí thị trường hàng đầu với các thương hiệu được tôn trọng.

Resideo nhấn mạnh các cơ hội tăng trưởng có lợi nhuận trong thị trường có thể tiếp cận được quy mô lớn, định vị để tận dụng các xu hướng tăng trưởng vĩ mô và lâu dài. Về tạo giá trị, công ty chỉ ra sự mở rộng biên lợi nhuận cấu trúc và tiềm năng đánh giá lại và tăng trưởng thông qua định giá tổng các phần sau khi tách.

Kết quả quý 3 năm 2025 chứng minh Resideo tiếp tục thực hiện các sáng kiến chiến lược và mục tiêu tài chính của mình, với kế hoạch tách thành hai công ty độc lập đại diện cho một chất xúc tác tiềm năng quan trọng để tạo giá trị cho cổ đông.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: