Chốt lời dồn dập, vàng thế giới mất đà trước sức nóng lãi suất
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn hàng tiêu dùng khổng lồ Na Uy Orkla ASA (OBX:ORK) đã báo cáo tăng trưởng hữu cơ tăng tốc trong bài thuyết trình kết quả Q2 2025 vào ngày 14 tháng 7, cho thấy đà tăng trưởng cải thiện sau quý đầu tiên chậm hơn. Công ty, hoạt động trên nhiều phân khúc tiêu dùng từ thực phẩm đến chăm sóc cá nhân, đã đạt mức tăng trưởng hữu cơ 3,8% trong Q2, cải thiện đáng kể so với mức 1,2% được báo cáo trong Q1 2025.
Kết quả này xuất hiện khi Orkla tiếp tục thực hiện chiến lược tái cơ cấu danh mục đầu tư, thoái vốn các tài sản không thuộc lõi trong khi tập trung vào việc củng cố các phân khúc kinh doanh cốt lõi. Cách tiếp cận chiến lược này dường như đang mang lại kết quả, với cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận 44% trong năm qua theo các báo cáo tài chính trước đó.
Điểm nhấn hiệu suất hàng quý
Orkla báo cáo doanh thu hoạt động Q2 2025 đạt 17.650 triệu NOK, tăng 5% so với 16.853 triệu NOK trong Q2 2024. EBIT cơ bản (đã điều chỉnh) tăng 2,5%, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 1,56 NOK, tăng khiêm tốn 0,6% so với cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong slide điểm nhấn chính sau đây, các chỉ số hiệu suất của công ty cho thấy sự tăng trưởng ổn định bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức:
Lợi nhuận của công ty trong kỳ cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ lên 6.367 triệu NOK so với 2.148 triệu NOK trong cùng kỳ năm ngoái, mặc dù điều này bị ảnh hưởng đáng kể bởi các khoản mục một lần. Khi xem xét báo cáo thu nhập chi tiết, chúng ta có thể thấy phân tích toàn diện về hiệu suất tài chính:
Biên EBIT của Orkla đã cho thấy sự cải thiện ổn định trong những quý gần đây, đạt 10,3% trên cơ sở 12 tháng liên tục tính đến Q2 2025. Điều này thể hiện sự phục hồi liên tục từ mức 9,0% trong Q1 2023, cho thấy các sáng kiến hiệu quả hoạt động của công ty đang mang lại kết quả.
Biểu đồ sau minh họa xu hướng tăng trưởng hữu cơ của Orkla, cho thấy mức tăng trưởng hiện tại 3,8% so với hiệu suất trong quá khứ:
Phân tích hiệu suất theo phân khúc
Các công ty trong danh mục của Orkla cho thấy hiệu suất không đồng đều trong Q2 2025, với sự khác biệt đáng kể giữa các phân khúc. Công ty phân loại các doanh nghiệp của mình thành các phân khúc "Anchor" (Trụ cột), "Grow and Build" (Phát triển và Xây dựng), và "Transform or Exit" (Chuyển đổi hoặc Thoái vốn), với mỗi phân khúc cho thấy quỹ đạo tăng trưởng khác nhau.
Phân tích sau đây minh họa hiệu suất của từng công ty trong danh mục:
Trong số các đơn vị hoạt động nổi bật, Orkla Home & Personal Care đã đạt được mức tăng trưởng EBIT ấn tượng 20%, nhờ vào sự gia tăng khối lượng và quản lý doanh thu hiệu quả. Phân khúc này đạt ROCE mạnh mẽ 23,6% và tỷ lệ chuyển đổi tiền mặt 113%, thể hiện hiệu quả hoạt động xuất sắc.
Orkla Snacks cũng hoạt động tốt với mức tăng trưởng EBIT 13%, thành công trong việc giảm thiểu tác động của chi phí ca cao cao trong toàn bộ chuỗi giá trị. Phân khúc này đã nhận được sự công nhận đáng chú ý khi được đưa vào danh sách TIME100 Các Công ty Có Ảnh Hưởng Nhất, và có kế hoạch ra mắt thương hiệu BUBS tại thị trường Mỹ trong Q3.
Ngược lại, Orkla Food Ingredients đối mặt với thách thức khi EBIT giảm 21%, mặc dù vẫn cho thấy tăng trưởng hữu cơ. Jotun, trong đó Orkla nắm giữ 42,7% cổ phần, chứng kiến EBIT giảm nhẹ 1,8% nhưng vẫn duy trì ROCE mạnh mẽ ở mức 32,2%.
Sáng kiến chiến lược & Tái cơ cấu danh mục
Orkla tiếp tục thực hiện kế hoạch tái cơ cấu chiến lược, báo cáo tiến độ về một số sáng kiến chính trong nửa đầu năm 2025. Những sáng kiến này bao gồm việc bán danh mục Hydro Power và Pierre Robert Group, cũng như nộp Bản thảo Hồ sơ Đỏ (Draft Red Herring Prospectus) cho SEBI đối với Orkla India, gợi ý khả năng IPO hoặc niêm yết thị trường.
Chiến lược phân bổ vốn của công ty được minh họa rõ ràng trong biểu đồ sau, cho thấy cách Orkla đã quản lý vị thế nợ trong khi cân bằng đầu tư, thoái vốn và lợi nhuận cổ đông:
Cách tiếp cận chiến lược của Orkla được hướng dẫn bởi ba cam kết cốt lõi, như được nêu trong bài thuyết trình của họ:
Sự tập trung của công ty vào việc thúc đẩy giá trị hữu cơ trong khi giảm độ phức tạp của danh mục đầu tư dường như đang mang lại kết quả, với tăng trưởng hữu cơ cải thiện trong Q2 bất chấp hiệu suất phân khúc khác nhau. Việc tiếp tục thực hiện các giao dịch cơ cấu tạo giá trị, như các vụ thoái vốn đã đề cập ở trên, thể hiện cam kết của Orkla trong việc tối ưu hóa danh mục kinh doanh.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Orkla đã duy trì các mục tiêu tài chính cho giai đoạn 2023-2026, hướng tới mức tăng trưởng EBIT cơ bản CAGR 8-10%, biên EBIT 10,5-11% vào năm 2026, và Lợi nhuận trên Vốn Đầu tư (ROCE) 13% vào năm 2026.
Công ty đối mặt với cả cơ hội và thách thức trong toàn bộ danh mục đầu tư. Jotun duy trì triển vọng tích cực bất chấp sự gia tăng bất ổn kinh tế toàn cầu, trong khi Orkla Snacks được định vị cho sự tăng trưởng tiềm năng với kế hoạch gia nhập thị trường Mỹ. Tuy nhiên, các phân khúc như Orkla Health đối mặt với khó khăn, với sự suy giảm về khối lượng/hỗn hợp ở hầu hết các khu vực địa lý và danh mục.
Dòng tiền từ hoạt động của Orkla cho thấy một số điểm yếu, giảm xuống 2,4 tỷ NOK cho YTD-25 so với 2,8 tỷ NOK trong YTD-24. Điều này phù hợp với xu hướng thấy trong Q1 và cho thấy rằng mặc dù tăng trưởng doanh thu đã tăng tốc, việc tạo ra tiền mặt vẫn là một thách thức mà ban lãnh đạo sẽ cần giải quyết.
Kết quả quý tiếp theo của công ty được lên lịch vào ngày 29 tháng 10 năm 2025, điều này sẽ cung cấp thêm thông tin về việc liệu xu hướng tăng trưởng hữu cơ đang tăng tốc có tiếp tục hay không và Orkla đang thực hiện các sáng kiến chiến lược hiệu quả như thế nào.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: