Rủi ro chính phủ sụp đổ: Chứng khoán Pháp giảm mạnh, thị trường châu Âu chao đảo
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Onto Innovation Inc. (NYSE:ONTO), nhà cung cấp hàng đầu về giải pháp kiểm soát quy trình cho ngành công nghiệp bán dẫn, đã trình bày báo cáo đầu tư Q1 2024 vào ngày 9 tháng 5 năm 2024, nhấn mạnh vị thế chiến lược để tận dụng sự tăng trưởng do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy bất chấp những thách thức hiện tại của thị trường. Với vị trí là nhà cung cấp giải pháp kiểm soát quy trình lớn thứ ba tại Hoa Kỳ với hơn 10.000 công cụ đo lường và kiểm tra đang hoạt động trên toàn cầu, công ty đang điều hướng trong bối cảnh bán dẫn phức tạp, đánh dấu bởi cả sự chuyển đổi công nghệ và biến động thị trường.
Bài thuyết trình diễn ra vào thời điểm cổ phiếu của Onto đang chịu áp lực đáng kể, giao dịch ở mức 96,79 USD tính đến ngày 24 tháng 6 năm 2025, thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong 52 tuần là 238,93 USD. Mặc dù có những thách thức thị trường này, công ty đã phác thảo cách các xu hướng chính của ngành đang tạo ra cơ hội tăng trưởng đáng kể, đặc biệt là trong các nút tiên tiến và công nghệ đóng gói không đồng nhất cần thiết cho các ứng dụng AI.
Sáng kiến chiến lược cho tăng trưởng nhờ AI
Bài thuyết trình của Onto Innovation nhấn mạnh cách kỷ nguyên AI đang mở rộng đáng kể thị trường tiềm năng (TAM) của họ. Theo công ty, TAM kiểm soát quy trình dự kiến sẽ tăng gấp ba lần từ 4,2 tỷ USD trong Kỷ nguyên Di động lên 12,3 tỷ USD trong Kỷ nguyên AI mới nổi, được thúc đẩy bởi các công nghệ tiên tiến bao gồm liên kết lai 3D, transistor gate-all-around và bộ nhớ băng thông cao.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về thị trường bán dẫn đang mở rộng và sự tăng trưởng TAM của Onto:
Công ty đã nhấn mạnh một số xu hướng vĩ mô thúc đẩy chiến lược tăng trưởng của họ, bao gồm tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 42% trong tăng trưởng máy chủ AI, CAGR 80% trong đóng gói chiplet và CAGR 46% trong cơ sở hạ tầng sạc xe điện toàn cầu. Những xu hướng này đang tạo ra nhu cầu về các giải pháp đo lường và kiểm tra chuyên biệt của Onto trong suốt quá trình sản xuất bán dẫn.
Bài thuyết trình chi tiết về cách các kiến trúc transistor mới đang làm tăng nhu cầu về các giải pháp đo lường tiên tiến của Onto:
Một yếu tố quan trọng trong chiến lược của Onto liên quan đến việc mở rộng dấu ấn của họ trong đóng gói tiên tiến, điều đang trở nên ngày càng quan trọng đối với các ứng dụng AI. Công ty đã giải thích cách các giới hạn vật lý của kích thước chip đơn đang thúc đẩy ngành công nghiệp hướng tới kiến trúc dựa trên chiplet, với tăng trưởng thị trường panel dự kiến sẽ vượt quá 100% vào năm 2030.
Danh mục sản phẩm toàn diện
Onto Innovation đã trình bày danh mục giải pháp toàn diện của mình trải dài trong toàn bộ quá trình sản xuất bán dẫn, từ chế tạo wafer đầu cuối đến đóng gói tiên tiến. Các công cụ của công ty giải quyết các nhu cầu đo lường và kiểm tra quan trọng trên các lớp khác nhau của sản xuất bán dẫn.
Hình ảnh sau minh họa danh mục tích hợp của Onto cho đóng gói không đồng nhất tiên tiến:
Các sản phẩm chính của công ty bao gồm nền tảng Atlas® V cho các ứng dụng Gate-All-Around (GAA) quan trọng, đòi hỏi hơn 30% tín hiệu độc đáo so với công nghệ FinFET trước đây. Đối với đóng gói tiên tiến, nền tảng Dragonfly® G3 giải quyết sự phức tạp ngày càng tăng của các lớp phân phối lại kim loại, trong khi các hệ thống quang khắc JetStep® và kiểm tra Firefly® cung cấp giải pháp toàn diện cho đóng gói cấp panel.
Các giải pháp quang khắc của Onto có độ phân giải cao hơn 20% và độ chính xác overlay tốt hơn 65% so với các thế hệ trước, như được minh họa trong tổng quan này:
Hiệu suất quý và hướng dẫn
Đối với Q2 2024, Onto Innovation đã đưa ra hướng dẫn cho thấy những thách thức ngắn hạn bất chấp sự lạc quan dài hạn của họ. Công ty dự kiến doanh thu từ 230-240 triệu USD, thể hiện sự sụt giảm so với 267 triệu USD được báo cáo cho Q1 2025 trong báo cáo thu nhập gần đây của họ.
Chi tiết hướng dẫn Q2 được hiển thị trong slide sau:
Hướng dẫn này phản ánh triển vọng thận trọng, với biên lợi nhuận gộp dự kiến giữa 52-54% và biên lợi nhuận hoạt động giữa 25-27%. Phạm vi EPS dự kiến từ 1,14-1,26 USD cũng thể hiện sự sụt giảm so với mức 1,51 USD được báo cáo cho Q1 2025.
Theo cuộc gọi thu nhập của công ty, Q3 2025 được dự đoán sẽ là điểm doanh thu thấp nhất trong năm, với tăng trưởng dự kiến sẽ phục hồi vào Q4. Sự sụt giảm tuần tự này trái ngược với tăng trưởng mạnh mẽ 17% so với cùng kỳ năm trước được báo cáo cho Q1 2025.
Triển vọng tài chính dài hạn
Mặc dù có những thách thức ngắn hạn, Onto Innovation đã trình bày một mô hình tài chính dài hạn đầy tham vọng nhắm đến doanh thu 1,8 tỷ USD. Công ty đã phác thảo cách biên lợi nhuận dự kiến sẽ cải thiện khi doanh thu tăng lên:
Ở mức doanh thu 1 tỷ USD, Onto dự kiến biên lợi nhuận gộp là 56-57% và lợi nhuận hoạt động là 31-32%. Khi doanh thu tăng lên 1,4 tỷ USD, các chỉ số này dự kiến sẽ cải thiện lên 58-59% và 35-36%, tương ứng. Công ty dự đoán EPS sẽ đạt 8,00-8,50 USD ở mức doanh thu 1,4 tỷ USD, so với 5,50-6,00 USD ở mức 1 tỷ USD.
Bài thuyết trình nhấn mạnh nhiều hướng tăng trưởng dự kiến sẽ thúc đẩy sự mở rộng này trong năm năm tới:
Thách thức và phản ứng của nhà đầu tư
Mặc dù Onto Innovation có triển vọng dài hạn lạc quan, các nhà đầu tư dường như lo ngại về những thách thức ngắn hạn. Mức giao dịch hiện tại của cổ phiếu là 96,79 USD thể hiện sự sụt giảm đáng kể so với mức cao nhất trong 52 tuần, phản ánh sự hoài nghi của thị trường về quỹ đạo tăng trưởng của công ty.
Sự tương phản giữa câu chuyện tăng trưởng đầy tham vọng của công ty và hướng dẫn ngắn hạn thận trọng cho thấy một giai đoạn chuyển đổi đầy thách thức. Mặc dù Onto báo cáo tăng trưởng mạnh về doanh thu nút tiên tiến (tăng 96% theo quý trong Q1 2025), công ty cũng trải qua sự sụt giảm trong các phân khúc thiết bị đặc biệt và đóng gói tiên tiến.
Thị trường thiết bị bán dẫn đối mặt với những thách thức chu kỳ rộng hơn, với biến động cổ phiếu của Onto (Beta:1.55) phản ánh những biến động toàn ngành này. Tuy nhiên, công ty duy trì rằng danh mục sản phẩm đa dạng và sự tiếp xúc với các ứng dụng AI tăng trưởng cao đặt họ vào vị trí tốt cho thành công dài hạn một khi các trở ngại thị trường hiện tại giảm bớt.
Khi Onto Innovation điều hướng giai đoạn chuyển đổi này, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ liệu công ty có thể thực hiện chiến lược tăng trưởng dài hạn của mình trong khi quản lý các thách thức doanh thu ngắn hạn hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: