Thị trường vàng kỳ vọng đợt tăng mới khi Fed tiến gần đến việc hạ lãi suất
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Nokian Tyres (HEL:TYRES) đã báo cáo sự cải thiện đáng kể trong kết quả hoạt động quý 3/2025, với lợi nhuận hoạt động tăng vọt 427% lên 21,8 triệu euro so với 4,1 triệu euro cùng kỳ năm ngoái. Cổ phiếu của công ty đã phản ứng tích cực với thông báo vào ngày 28 tháng 10, tăng 8,22% lên 8,15 euro, tiến gần đến mức cao nhất trong 52 tuần là 8,98 euro.
Nhà sản xuất lốp xe Phần Lan đã đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận đáng kể này bất chấp điều kiện thị trường không đồng đều, với thị trường lốp thay thế châu Âu tăng trưởng khiêm tốn ở mức 2%, trong khi thị trường Bắc Mỹ giảm 1%. Phân khúc lốp nông nghiệp đối mặt với nhiều khó khăn hơn, với thị trường thay thế châu Âu giảm 5% và thị trường OE giảm 15%.
Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý
Nokian Tyres đã đạt được mức tăng trưởng doanh thu thuần hai con số trong quý 3/2025, đạt 344,1 triệu euro, tăng 10,8% theo tiền tệ so sánh từ mức 313,6 triệu euro trong quý 3/2024. EBITDA theo phân khúc của công ty đã cải thiện lên 65,4 triệu euro (19,0% doanh thu thuần) so với 58,8 triệu euro (18,8%) trong năm trước.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả tài chính sau đây:
Sự cải thiện về lợi nhuận hoạt động đặc biệt đáng chú ý, tăng vọt lên 21,8 triệu euro (6,3% doanh thu thuần) từ chỉ 4,1 triệu euro (1,3%) một năm trước đó. Lợi nhuận hoạt động theo phân khúc cũng tăng lên 32,4 triệu euro (9,4% doanh thu thuần) so với 30,4 triệu euro (9,7%) trong quý 3/2024.
Tăng trưởng doanh số của công ty có phạm vi rộng về mặt địa lý, với sự gia tăng trên tất cả các khu vực như được minh họa trong bảng phân tích này:
Khu vực châu Mỹ cho thấy hiệu suất mạnh nhất với mức tăng trưởng 27,0%, đạt 78,4 triệu euro. Doanh số ở khu vực Châu Âu khác tăng 9,2% lên 96,8 triệu euro, trong khi khu vực Bắc Âu tăng 4,6% lên 167,7 triệu euro.
Phân tích tài chính chi tiết
Tình hình tài chính của công ty cho thấy sự cải thiện trong một số lĩnh vực chính. Dòng tiền đã cải thiện so với năm 2024, với chi phí đầu tư giảm khi công ty chuyển từ giai đoạn đầu tư lớn. Bảng tài chính toàn diện dưới đây nêu bật những phát triển này:
Trong chín tháng đầu năm 2025, Nokian Tyres báo cáo doanh thu thuần đạt 957,3 triệu euro và lợi nhuận hoạt động đạt 0,7 triệu euro (0,1% doanh thu thuần), cho thấy kết quả hoạt động mạnh mẽ trong quý 3 là một sự cải thiện đáng kể so với nửa đầu năm.
Phân tích dòng tiền của công ty cho thấy chi phí đầu tư giảm và quản lý vốn lưu động cải thiện đã tác động tích cực đến tình hình tài chính:
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là -80,6 triệu euro cho quý 3/2025 và -185,9 triệu euro cho chín tháng đầu năm 2025, cho thấy sự cải thiện so với năm trước. Chi phí đầu tư là 32,3 triệu euro cho quý 3 và 122,0 triệu euro cho chín tháng đầu năm 2025.
Sáng kiến chiến lược
Một yếu tố quan trọng trong chiến lược của Nokian Tyres là việc tăng cường nhà máy Romania, hiện đã đạt khả năng sản xuất 24/7 đầy đủ với bốn ca. Cơ sở không phát thải CO2 này đã bắt đầu giao hàng cho khách hàng vào quý 2/2025 và dự kiến sẽ sản xuất khoảng 1 triệu lốp xe vào cuối năm 2025.
Cơ sở Romania đã cho phép ra mắt hai dòng sản phẩm mới được thiết kế đặc biệt cho thị trường Trung và Nam Âu, củng cố vị thế của công ty tại những khu vực trọng điểm này.
Một trong những sản phẩm mới này là lốp mùa hè hiệu suất siêu cao Powerproof 2, hoàn thiện dòng lốp cao cấp của Nokian:
Công ty cũng đang củng cố thương hiệu thông qua các quan hệ đối tác chiến lược, bao gồm việc trở thành nhà tài trợ chính thức của Giải vô địch Khúc côn cầu Thế giới IIHF 2026-27, điều này sẽ tăng khả năng hiện diện toàn cầu và kết nối với người hâm mộ khúc côn cầu.
Kết quả hoạt động theo phân khúc
Phân khúc Lốp xe du lịch, chiếm phần lớn trong kinh doanh của Nokian, đã mang lại kết quả mạnh mẽ trong quý 3/2025. Doanh thu thuần tăng 13,2% lên 234,0 triệu euro, trong khi lợi nhuận hoạt động theo phân khúc tăng lên 38,9 triệu euro (16,6% doanh thu thuần) từ 34,4 triệu euro (16,4%) trong quý 3/2024.
Một phân tích cầu nối chi tiết cho thấy cải thiện về giá/hỗn hợp sản phẩm là động lực chính của kết quả này, đóng góp 35 triệu euro vào tăng trưởng doanh thu thuần:
Phân khúc Lốp xe hạng nặng đối mặt với thách thức, với doanh thu thuần giảm xuống 55,4 triệu euro trong quý 3/2025 từ 57,9 triệu euro trong quý 3/2024, chủ yếu do sản lượng lốp xe tải và nông nghiệp giảm. Lợi nhuận hoạt động theo phân khúc giảm xuống 5,0 triệu euro (9,0% doanh thu thuần) từ 7,5 triệu euro (12,9%) một năm trước đó.
Trong khi đó, chuỗi bán lẻ Vianor cho thấy sự cải thiện, với doanh thu thuần tăng lên 74,9 triệu euro trong quý 3/2025 từ 69,4 triệu euro trong quý 3/2024. Lỗ hoạt động theo phân khúc thu hẹp nhẹ xuống -6,4 triệu euro (-9,0% doanh thu thuần) từ -6,6 triệu euro (-9,5%) trong cùng kỳ năm ngoái.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nokian Tyres duy trì hướng dẫn cho năm 2025, dự kiến doanh thu thuần sẽ tăng và lợi nhuận hoạt động theo phân khúc tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu thuần sẽ cải thiện so với năm 2024. Theo CEO Paolo Pompei, "Đã đến lúc thu hoạch những gì chúng tôi đã làm trong ba năm qua và đảm bảo rằng chúng tôi có thể tận dụng tối đa công suất hiện có."
Công ty dự kiến đầu tư khoảng 180 triệu euro trong năm 2025, với tổng đầu tư cho giai đoạn 2023-2025 đạt khoảng 800 triệu euro. Chi phí đầu tư dự kiến sẽ trở về mức phù hợp với khấu hao trong thời gian tới. Ngoài ra, Nokian dự kiến sẽ nhận được hỗ trợ từ nhà nước Romania lên đến 100 triệu euro từ cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026, điều này sẽ làm giảm đầu tư ròng.
Một sự phát triển thuận lợi cho công ty là việc giảm thuế quan của Mỹ đối với nhập khẩu lốp từ EU từ 25% xuống 15%, điều này sẽ có lợi cho sản xuất tại châu Âu. Hiện tại, khoảng 85% sản lượng của Nokian Tyres tại Mỹ được sản xuất tại địa phương tại cơ sở Dayton.
Phản ứng thị trường và triển vọng
Thị trường đã phản ứng tích cực với kết quả quý 3 của Nokian Tyres, với cổ phiếu tăng 8,22% lên 8,15 euro sau thông báo. Điều này đưa cổ phiếu gần với mức cao nhất trong 52 tuần là 8,98 euro, phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào kết quả hoạt động cải thiện và định hướng chiến lược của công ty.
Với các khoản đầu tư công suất lớn của ba năm qua hiện đã hoàn thành phần lớn, Nokian Tyres dường như đang ở vị thế tốt để tập trung vào tối ưu hóa hoạt động và cải thiện khả năng sinh lời. Khả năng thúc đẩy cải thiện đáng kể về giá/hỗn hợp sản phẩm trong phân khúc lốp xe du lịch cho thấy sức mạnh định giá bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức, điều này báo hiệu tốt cho kết quả hoạt động trong tương lai.
Khi nhà máy Romania tiếp tục tăng cường hướng tới công suất mục tiêu 6 triệu lốp vào cuối năm 2026, và với việc ra mắt sản phẩm mới củng cố vị thế thị trường, Nokian Tyres đã thiết lập nền tảng cho sự tăng trưởng bền vững trong những năm tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: