Giá vàng hôm nay, 26-10: Xuất hiện dự báo trái chiều
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Ladder Capital Corp (NYSE:LADR) đã công bố bản trình bày bổ sung cho quý 3/2025 vào ngày 23/10/2025, cho thấy một quý với hoạt động cho vay mạnh mẽ mặc dù không đạt được kỳ vọng về lợi nhuận. Cổ phiếu của công ty tài chính bất động sản thương mại này đóng cửa ở mức 10,97 USD, tăng 1,46% trong ngày, cho thấy các nhà đầu tư đang tập trung vào các sáng kiến chiến lược của công ty thay vì việc thiếu hụt lợi nhuận.
Nền tảng bất động sản thương mại đầu tư cấp đã báo cáo lợi nhuận phân phối đạt 32,1 triệu USD, tương đương 0,25 USD mỗi cổ phiếu, trong khi lợi nhuận theo GAAP đạt 0,15 USD mỗi cổ phiếu, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,23 USD. Sự thiếu hụt 34,78% này đi kèm với doanh thu 57,44 triệu USD, thấp hơn so với dự báo 63,05 triệu USD.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Ladder Capital đã đạt được khối lượng cho vay mới lớn nhất trong hơn ba năm, với 511 triệu USD khoản vay mới trên 17 giao dịch. Công ty đã tạo ra hơn 1 tỷ USD khoản vay mới từ đầu năm đến nay, với hơn 500 triệu USD khoản vay bổ sung đang trong quá trình xét duyệt hoặc hoàn tất.
Như được thể hiện trong các điểm nổi bật quý sau đây từ bản trình bày:
Mặc dù hoạt động cho vay mạnh mẽ, kết quả tài chính của Ladder Capital vẫn không đạt kỳ vọng của thị trường. Công ty báo cáo lợi nhuận phân phối trên mỗi cổ phiếu là 0,25 USD và tỷ suất lợi nhuận phân phối trên vốn chủ sở hữu bình quân (sau thuế) là 8,3%. Hội đồng quản trị đã công bố cổ tức tiền mặt hàng quý 0,23 USD mỗi cổ phiếu, tương đương tỷ suất cổ tức hàng năm 8,4%.
Bản tóm tắt quý chi tiết cung cấp thêm bối cảnh về hiệu suất của công ty:
Sáng kiến chiến lược
Một cột mốc quan trọng của Ladder Capital trong quý này là việc hoàn thành phát hành trái phiếu không đảm bảo cấp đầu tư đầu tiên trị giá 500 triệu USD với lãi suất coupon 5,50%. Công ty đã đạt được xếp hạng tín dụng Baa3/BBB- và thể hiện sự chuyển đổi chiến lược sang nợ không đảm bảo, hiện chiếm 75% tổng tài chính của công ty.
Cơ cấu vốn cấp đầu tư của Ladder Capital được minh họa trong biểu đồ sau:
Công ty duy trì hồ sơ đòn bẩy bảo thủ với tỷ lệ đòn bẩy điều chỉnh 1,7x và tỷ lệ đòn bẩy tổng 2,0x. Ngoài ra, 92% vốn hóa của Ladder bao gồm tài chính không đánh dấu theo thị trường và vốn chủ sở hữu theo sổ sách, cung cấp sự ổn định trong thị trường biến động.
Ladder Capital cũng đã xây dựng một nhóm tài sản không bị ràng buộc đáng kể, như được thể hiện trong bảng phân tích này:
Tổng tài sản không bị ràng buộc là 3,9 tỷ USD, chiếm 84% tổng tài sản, với 88% bao gồm tiền mặt, các khoản vay thế chấp đầu tiên và chứng khoán cấp đầu tư. Điều này cung cấp một đệm 1,2 tỷ USD trên tỷ lệ bảo hiểm yêu cầu 1,20x.
Phân tích tài chính chi tiết
Danh mục đầu tư của Ladder Capital tổng cộng 4,9 tỷ USD, đa dạng hóa trên các khoản vay bất động sản thương mại, đầu tư cổ phần và chứng khoán. Công ty duy trì tập trung vào thị trường trung bình với quy mô khoản vay trung bình khoảng 25-30 triệu USD.
Biểu đồ sau minh họa chiến lược đầu tư CRE đa dạng của công ty:
Danh mục cho vay, tổng cộng 1,9 tỷ USD, chủ yếu bao gồm các khoản vay thế chấp đầu tiên được đảm bảo với tỷ lệ khoản vay trên giá trị bình quân gia quyền là 68%. Danh mục được đa dạng hóa theo loại bất động sản và địa lý, với căn hộ nhiều gia đình chiếm 48% các khoản vay và mức độ tiếp xúc với văn phòng giảm xuống còn 33% danh mục cho vay (hoặc 14% tổng tài sản).
Bảng phân tích danh mục cho vay được chi tiết trong tổng quan này:
Hồ sơ đáo hạn nợ của Ladder Capital cho thấy các khoản đáo hạn ngắn hạn hạn chế, được bảo hiểm tốt bởi 879 triệu USD tổng thanh khoản:
Hồ sơ đáo hạn nợ phân tầng này, với trọng tâm là nợ không đảm bảo, cung cấp tính linh hoạt tài chính và giảm rủi ro tái cấp vốn. Vị thế thanh khoản mạnh của công ty bao gồm 49 triệu USD tiền mặt không hạn chế và 830 triệu USD trong khả năng chưa rút trên khoản vay luân chuyển doanh nghiệp không đảm bảo.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, ban lãnh đạo của Ladder Capital bày tỏ sự lạc quan về triển vọng tăng trưởng trong tương lai. Chủ tịch Pamela McCormack tuyên bố, "Chúng tôi kỳ vọng các khoản cho vay quý bốn sẽ vượt quá sản lượng quý ba," cho thấy động lực liên tục trong hoạt động cho vay lõi của công ty.
Giám đốc điều hành Brian Harris nhấn mạnh trọng tâm chiến lược của công ty về tăng trưởng cho vay, nói rằng, "Kế hoạch của chúng tôi là viết thêm nhiều khoản vay." Công ty dự định mở rộng danh mục cho vay lên 3,4 tỷ USD vào cuối năm, tăng từ mức hiện tại là 1,9 tỷ USD.
Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh điều kiện tín dụng ổn định, với ông Harris lưu ý, "Tín dụng rất ổn định. Chúng tôi thích những gì chúng tôi đang thấy," phản ánh sự tự tin vào chất lượng tín dụng và vị thế thị trường của công ty.
Mặc dù không đạt được kỳ vọng về lợi nhuận, các sáng kiến chiến lược, vị thế thanh khoản mạnh và hoạt động cho vay ngày càng tăng của Ladder Capital cho thấy công ty đang định vị mình cho sự tăng trưởng trong tương lai. Sự chuyển dịch hướng tới trạng thái cấp đầu tư và nợ không đảm bảo, kết hợp với cách tiếp cận danh mục đa dạng, có thể cung cấp nền tảng cho hiệu suất cải thiện trong các quý tới khi công ty thực hiện chiến lược tăng trưởng cho vay.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: