Elon Musk: Cần 1.000 tỷ USD để kiểm soát đội quân robot Tesla
Nền kinh tế Trung Quốc đang phải vật lộn với nợ quá mức, giảm phát, dư thừa công suất và dân số già hóa nhanh chóng. Trung Quốc tiếp tục phụ thuộc vào xuất khẩu để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Quốc gia này ngày càng bị cáo buộc bán phá giá sản phẩm dư thừa ra thị trường thế giới. Điều này đang làm trầm trọng thêm các xung đột thương mại, đặc biệt là với Mỹ.
Những nỗ lực của chính phủ Trung Quốc nhằm kích thích tiêu dùng nội địa phần lớn đã không đạt được mục tiêu này. Vấn đề là người tiêu dùng Trung Quốc đang rất bi quan vì nhiều người trong số họ đang trải qua hiệu ứng tài sản âm đáng kể từ những tổn thất họ phải gánh chịu khi bong bóng bất động sản Trung Quốc vỡ. Thị trường chứng khoán cũng khiến họ chao đảo. Hãy xem xét những điểm sau:
1. Giá nhà mới
Giá nhà mới đã giảm kể từ giữa năm 2022 (biểu đồ). Chúng đã giảm 2,2% so với cùng kỳ trong tháng 9. Đây là tháng giảm liên tiếp thứ 26, phản ánh nhu cầu yếu kéo dài.
2. Suy thoái nhà ở
Sự suy thoái trong lĩnh vực nhà ở đang kéo theo sự sụt giảm niềm tin tiêu dùng và chi tiêu hộ gia đình (biểu đồ).
3. Chi tiêu tiêu dùng chậm lại
Doanh số bán lẻ ở Trung Quốc tăng 3,0% so với cùng kỳ trong tháng 9 năm 2025, đánh dấu mức tăng trưởng chậm nhất kể từ tháng 8 năm 2024. Mặc dù tăng trưởng tổng thể là tích cực, nhưng nó phản ánh xu hướng hạ nhiệt so với mức tăng 3,4% trong tháng 8. Trong khi một số danh mục tiêu dùng đang phục hồi, những danh mục khác—đặc biệt là hàng hóa không thiết yếu—đang mất đà. Sau khi điều chỉnh cho mức giảm 0,8% so với cùng kỳ trong CPI hàng hóa của Trung Quốc, doanh số bán lẻ tăng 3,8% (biểu đồ). Tuy nhiên, chỉ số này đã tăng trưởng chậm hơn sản xuất công nghiệp kể từ đầu năm ngoái, điều này đang gây ra giảm phát.
4. Lãi suất
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đưa ra chính sách tiền tệ kích thích bằng cách giảm yêu cầu dự trữ ngân hàng và hạ lãi suất chính thức. Tuy nhiên, tăng trưởng cho vay ngân hàng theo năm đã giảm gần một nửa trong ba năm qua xuống còn 6,6% so với cùng kỳ (biểu đồ).
5. Khoản vay ngân hàng
Các khoản vay ngân hàng của Trung Quốc đã tăng lên mức kỷ lục 38,0 nghìn tỷ đô la vào tháng 9. Đây là một lượng nợ khổng lồ, và đó chỉ là các khoản vay ngân hàng (biểu đồ).
6. Lãi suất
Cả lãi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn và dài hạn đều duy trì ở mức thấp dưới 2,00% (biểu đồ).
7. Chỉ số thị trường chứng khoán
Các chỉ số thị trường chứng khoán chính của Trung Quốc đã rất biến động và gần như đi ngang trong 18 năm (biểu đồ)!
8. Hiệu suất thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã hoạt động rất tốt trong năm nay, với chỉ số FTSE China tăng 34,7% từ đầu năm đến nay. Công nghệ (34,8%) đã hoạt động tốt, nhưng các lĩnh vực hoạt động tốt hơn bao gồm Vật liệu cơ bản (77,7%), Chăm sóc sức khỏe (67,6%) và Hàng tiêu dùng không thiết yếu (48,3%).