Gia tộc Trump mở chiến dịch thâu tóm bitcoin tại châu Á
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
J.M. Smucker (NYSE:SJM) đã công bố kết quả quý 4 năm tài chính 2025 vào ngày 10 tháng 6, cho thấy doanh thu thuần giảm 3% và lỗ ròng đáng kể trên mỗi cổ phiếu, chủ yếu do các khoản chi phí giảm giá trị lợi thế thương mại. Thị trường đã phản ứng tiêu cực với kết quả này, với cổ phiếu giảm 5,92% xuống 105,23 USD trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, tiếp tục xu hướng giảm đã bắt đầu sau kết quả quý 3 đáng thất vọng hồi đầu năm nay.
Hiệu suất quý 4 của công ty phản ánh những thách thức đang diễn ra trong phân khúc Bánh kẹo ngọt, vốn chứng kiến sự sụt giảm đáng kể cả về doanh số và lợi nhuận, trong khi các phân khúc khác như Thực phẩm đông lạnh cầm tay & Bơ trái cây lại cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ. Mặc dù có những kết quả trái chiều này, J.M. Smucker đã đưa ra triển vọng lạc quan cho năm tài chính 2026, dự báo tăng trưởng doanh thu thuần từ 2-4%.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
J.M. Smucker báo cáo doanh thu thuần quý 4 đạt 2,14 tỷ USD, giảm 3% so với năm trước, với doanh thu thuần tương đương (không bao gồm các thương vụ thoái vốn và tỷ giá ngoại tệ) giảm 1%. Công ty ghi nhận lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 6,85 USD, chủ yếu do các khoản chi phí giảm giá trị lợi thế thương mại, trong khi thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 2,31 USD, giảm 13% so với năm trước.
Như được thể hiện trong biểu đồ kết quả hợp nhất sau đây, công ty đã trải qua áp lực biên lợi nhuận với lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm 9% xuống 804,2 triệu USD và biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm 280 điểm cơ bản xuống 37,5%:
Sự sụt giảm doanh thu thuần là do khối lượng/cơ cấu sản phẩm âm 74 triệu USD, một phần được bù đắp bởi mức giá thực tế tăng 62 triệu USD. Các thương vụ thoái vốn và tỷ giá ngoại tệ cũng tác động tiêu cực đến doanh số báo cáo:
Khi xem xét doanh thu thuần tương đương, không bao gồm tác động của các thương vụ thoái vốn và tỷ giá ngoại tệ, công ty chứng kiến mức giảm 1%, với cùng động lực về khối lượng/cơ cấu sản phẩm và giá cả:
Phân tích tài chính chi tiết
Bảng cân đối kế toán của J.M. Smucker cho thấy sự cải thiện với tổng nợ giảm xuống 7,68 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 4 năm 2025, so với 8,36 tỷ USD của năm trước. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA của công ty đã cải thiện đáng kể xuống 3,6x từ 4,9x trong năm trước, phản ánh tiến triển trong nỗ lực giảm đòn bẩy. Dòng tiền tự do vẫn ổn định ở mức 298,9 triệu USD so với 297,5 triệu USD trong năm trước:
Hiệu suất theo phân khúc có sự khác biệt lớn trong danh mục sản phẩm của công ty. Mảng Cà phê bán lẻ tại Mỹ cho thấy mức tăng trưởng khiêm tốn với doanh thu thuần tăng 1%, trong khi mảng Thực phẩm đông lạnh cầm tay & Bơ trái cây bán lẻ tại Mỹ mang lại hiệu suất mạnh mẽ với doanh số tăng 11%. Tuy nhiên, mảng Thức ăn cho thú cưng bán lẻ tại Mỹ và Bánh kẹo ngọt đối mặt với những thách thức đáng kể, với doanh số lần lượt giảm 13% và 26%. Phân khúc Bánh kẹo ngọt đặc biệt đáng lo ngại, với lợi nhuận phân khúc giảm mạnh 72% so với cùng kỳ năm trước:
Cơ cấu doanh số tổng thể của công ty cho năm tài chính 2025 cho thấy mảng Cà phê bán lẻ tại Mỹ là phân khúc lớn nhất chiếm 32% tổng doanh số, tiếp theo là mảng Thực phẩm đông lạnh cầm tay & Bơ trái cây bán lẻ tại Mỹ với 22%, Thức ăn cho thú cưng bán lẻ tại Mỹ với 19%, và cả Bánh kẹo ngọt cùng mảng Quốc tế & Ngoài gia đình đều đóng góp 14%:
Sáng kiến chiến lược
J.M. Smucker đang tích cực quản lý danh mục đầu tư thông qua các thương vụ thoái vốn chiến lược. Công ty đang thoái vốn khỏi doanh nghiệp Voortman và một số thương hiệu Bánh kẹo ngọt giá trị, vốn chiếm khoảng 134,7 triệu USD doanh số. Động thái này dường như là phản ứng đối với hiệu suất kém trong phân khúc Bánh kẹo ngọt, vốn đã đối mặt với những thách thức kể từ khi thâu tóm Hostess.
Chiến lược kênh phân phối của công ty vẫn tập trung vào cửa hàng tạp hóa truyền thống (36% doanh số bán lẻ tại Mỹ) và Walmart (29%), với sự nhấn mạnh ngày càng tăng vào các cửa hàng club (16%) và thương mại điện tử (4%):
Trong phân khúc Cà phê bán lẻ tại Mỹ, vốn đã thể hiện sự kiên cường bất chấp giá cà phê cao kỷ lục, các sản phẩm cà phê rang xay phổ thông chiếm gần một nửa doanh số (49%), tiếp theo là viên nén cà phê dùng một lần (28%):
Phân khúc Thực phẩm đông lạnh cầm tay & Bơ trái cây bán lẻ tại Mỹ, vốn mang lại mức tăng trưởng mạnh nhất trong quý 4, được dẫn đầu bởi bơ đậu phộng (41% doanh số phân khúc) và Uncrustables (38%), với Uncrustables là động lực tăng trưởng chính cho công ty:
Tuyên bố triển vọng tương lai
Mặc dù gặp thách thức trong quý 4, J.M. Smucker đã đưa ra triển vọng lạc quan cho năm tài chính 2026, dự báo tăng trưởng doanh thu thuần từ 2-4% so với năm tài chính 2025. Công ty kỳ vọng thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu trong khoảng từ 8,50 đến 9,50 USD và dòng tiền tự do đạt 875 triệu USD:
Dự báo tăng trưởng doanh thu thuần cho năm tài chính 2026 dự kiến sẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi mức giá thực tế (+9%), một phần bị bù trừ bởi khối lượng/cơ cấu sản phẩm âm (-4%) và tác động của các thương vụ thoái vốn (-2%):
Trên cơ sở tương đương, không bao gồm tác động của các thương vụ thoái vốn, công ty kỳ vọng tăng trưởng doanh thu thuần khoảng 4,5% ở mức trung bình của dự báo:
Hướng dẫn tương lai này xuất hiện bất chấp những thách thức đáng kể mà phân khúc Bánh kẹo ngọt phải đối mặt và phù hợp với tuyên bố trước đó của ông Mark Smucker, Tổng giám đốc điều hành, bày tỏ sự tự tin vào thương vụ mua lại Hostess bất chấp các khoản chi phí giảm giá trị gần đây. Khả năng đạt được triển vọng lạc quan này của công ty có thể sẽ phụ thuộc vào việc giải quyết thành công hiệu suất kém trong phân khúc Bánh kẹo ngọt trong khi tiếp tục tận dụng sự tăng trưởng trong các phân khúc mạnh hơn như Thực phẩm đông lạnh cầm tay & Bơ trái cây.
Phản ứng tiêu cực của thị trường đối với kết quả cho thấy các nhà đầu tư vẫn thận trọng về khả năng vượt qua những thách thức này của công ty, đặc biệt là với các khoản chi phí giảm giá trị lợi thế thương mại đáng kể liên quan đến thương vụ mua lại Hostess và hiệu suất kém liên tục của phân khúc Bánh kẹo ngọt.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: