Chính quyền Trump dự kiến áp giá sàn để đối phó thao túng thị trường từ Trung Quốc
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Iveco Group NV (BIT:IVG) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 30/7/2025, cho thấy một giai đoạn chuyển đổi chiến lược trong điều kiện thị trường đầy thách thức. Công ty đã công bố hai bước phát triển chiến lược quan trọng trong khi đối mặt với những khó khăn của ngành trong mảng kinh doanh xe tải lõi.
Bài thuyết trình được đưa ra khi cổ phiếu của Iveco đã thể hiện động lực mạnh mẽ, mang lại lợi nhuận 53,12% trong năm qua, với giá cổ phiếu giao dịch gần mức €18,29, sát với mức cao nhất 52 tuần là €19,80.
Các sáng kiến chiến lược
Thông báo quan trọng nhất là kế hoạch mua lại Iveco Group của Tata Motors thông qua đề nghị chào mua công khai tự nguyện bằng tiền mặt trị giá khoảng €3,8 tỷ. Động thái chiến lược này nhằm tạo ra một công ty toàn cầu trong thị trường xe thương mại, với thương vụ dự kiến hoàn tất vào quý 2 năm 2026.
Như được thể hiện trong slide thông báo chiến lược sau đây, Iveco cũng tiết lộ thỏa thuận bán mảng kinh doanh Quốc phòng cho Leonardo S.p.A với giá trị doanh nghiệp là €1,7 tỷ, dự kiến hoàn thành trước ngày 31/3/2026. Sau khi hoàn tất, Iveco dự định phân phối số tiền thu được ròng cho cổ đông thông qua cổ tức đặc biệt ước tính từ €5,5 đến €6,0 mỗi cổ phiếu.
Những động thái chiến lược này đại diện cho sự tái cấu trúc cơ bản danh mục kinh doanh của Iveco, cho phép công ty tập trung vào hoạt động kinh doanh xe thương mại lõi đồng thời mang lại lợi nhuận đáng kể cho cổ đông.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Iveco Group báo cáo doanh thu ròng hợp nhất đạt €3,78 tỷ trong quý 2 năm 2025, giảm 3,5% so với cùng kỳ năm 2024. EBIT điều chỉnh đạt €215 triệu với biên lợi nhuận 5,7%, giảm so với mức 7,5% trong quý 2 năm 2024, phản ánh điều kiện thị trường đầy thách thức, đặc biệt là trong phân khúc xe tải.
Slide điểm nổi bật tài chính sau đây cung cấp tổng quan về các chỉ số hiệu suất của công ty trong quý:
Mặc dù có áp lực về doanh thu và biên lợi nhuận, Iveco đã đạt được dòng tiền tự do từ hoạt động công nghiệp tích cực là €145 triệu, cải thiện đáng kể so với mức âm €98 triệu trong quý 2 năm 2024. Công ty duy trì thanh khoản sẵn có mạnh mẽ ở mức €4,7 tỷ, cung cấp sự linh hoạt tài chính trong giai đoạn chuyển tiếp này.
Phân tích tài chính chi tiết
Hiệu suất của Iveco cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các phân khúc kinh doanh. Bộ phận xe tải, chiếm phần lớn doanh thu, đối mặt với khó khăn khi khối lượng ngành tại châu Âu giảm 13% ở xe thương mại hạng nhẹ và 15% ở xe tải hạng trung và hạng nặng so với quý 2 năm 2024.
Slide sau đây minh họa biên EBIT điều chỉnh theo đơn vị kinh doanh, nêu bật hiệu suất khác nhau giữa các phân khúc:
Trong khi biên lợi nhuận của Truck giảm từ 7,4% xuống 5,5% và Powertrain giảm từ 6,6% xuống 3,9%, cả hai phân khúc Bus và Defence đều cho thấy sự cải thiện. Biên lợi nhuận của Bus tăng từ 5,2% lên 5,6%, và Defence thể hiện hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ với biên lợi nhuận mở rộng từ 9,8% lên 13,8%.
Hiệu suất dòng tiền của công ty là một điểm sáng, như được thể hiện trong bảng phân tích sau:
Sự cải thiện dòng tiền tự do của Iveco được thúc đẩy bởi quản lý vốn lưu động có kỷ luật và hiệu quả hoạt động, bất chấp môi trường doanh thu đầy thách thức.
Vị thế cạnh tranh trong ngành
Mặc dù có những khó khăn của thị trường, Iveco vẫn duy trì vị thế cạnh tranh trong các phân khúc chính. Trong thị trường xe tải châu Âu, công ty nắm giữ 11,8% thị phần xe thương mại hạng nhẹ, với vị thế đặc biệt mạnh mẽ trong phân khúc khung cabin (32,1%) và phân khúc cao cấp (69,3%).
Slide sau đây chi tiết hiệu suất thị phần của Iveco trên các khu vực và danh mục phương tiện:
Trong phân khúc xe buýt, Iveco xác nhận vị trí số 2 vững chắc tại châu Âu với thị phần 19,7%. Công ty thể hiện sức mạnh đặc biệt trong phân khúc liên thành phố, nơi duy trì vị trí dẫn đầu với thị phần 53,9%, tăng 2,3% so với quý 2 năm 2024.
Lượng đơn đặt hàng cho thấy sự tăng trưởng ổn định so với cùng kỳ năm trước trên các phân khúc khác nhau trong mảng kinh doanh Truck, mang lại một số lạc quan cho các quý tới bất chấp những thách thức hiện tại của thị trường:
Tập trung chiến lược vào điện khí hóa
Iveco tiếp tục đẩy mạnh chiến lược xe điện, với danh mục EV thể hiện khả năng phục hồi bất chấp nhu cầu thị trường đang giảm. Hiệu suất từ đầu năm đến nay của công ty trong phân khúc EV cho thấy tiến bộ đáng kể trong chiến lược điện khí hóa:
Lượng xe eTrucks giao hàng vượt quá 1.000 chiếc trong nửa đầu năm 2025, trong khi eAxles đạt 1.600 đơn vị và giao hàng pin vượt quá 4.300 đơn vị. Công ty nhấn mạnh sổ đơn đặt hàng mạnh mẽ cho eBuses kéo dài đến nửa cuối năm 2026, cho thấy nhu cầu bền vững đối với các sản phẩm xe buýt điện.
Ông Olof Persson, CEO, nhấn mạnh sự nhanh nhẹn và tập trung của công ty trong cuộc họp báo cáo thu nhập, tuyên bố: "Chúng tôi nhanh nhẹn hơn, tập trung hơn và quyết tâm hơn bao giờ hết." Ông nhấn mạnh tham vọng của Iveco trở thành một công ty cao cấp hơn, nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của những phát triển gần đây đối với tăng trưởng dài hạn.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Iveco đã điều chỉnh hướng dẫn tài chính cho cả năm 2025, giảm kỳ vọng do sự phục hồi ngành tiến triển chậm hơn trong phân khúc xe thương mại hạng nhẹ và những bất ổn kinh tế vĩ mô đang diễn ra:
Hướng dẫn cập nhật dự báo EBIT điều chỉnh giữa €880-980 triệu, với doanh thu ròng từ hoạt động công nghiệp dự kiến sẽ đi ngang so với năm tài chính 2024. Dòng tiền tự do được dự báo ở mức €350-400 triệu, phản ánh sự tập trung liên tục của công ty vào việc tạo ra tiền mặt bất chấp những thách thức của thị trường.
Triển vọng khối lượng ngành của công ty cho năm 2025 cho thấy áp lực tiếp tục ở các thị trường chính, với khối lượng xe thương mại hạng nhẹ châu Âu dự kiến giảm 10-15% và xe tải hạng trung và hạng nặng dự kiến giảm 5-10% so với năm 2024.
Kết luận
Kết quả quý 2 năm 2025 của Iveco Group cho thấy một công ty đang trong quá trình chuyển đổi, cân bằng giữa những thách thức về hiệu suất ngắn hạn với việc tái định vị chiến lược đáng kể. Thương vụ mua lại sắp tới từ Tata Motors và việc thoái vốn mảng kinh doanh Quốc phòng đánh dấu một thời điểm quan trọng trong lịch sử công ty, trong khi hiệu suất hoạt động cho thấy kết quả trái chiều trên các phân khúc.
Mặc dù có những khó khăn trong các bộ phận xe tải và hệ thống truyền động, Iveco đã thể hiện khả năng phục hồi thông qua việc cải thiện tạo dòng tiền, tăng trưởng trong lượng đơn đặt hàng, và tiếp tục đà phát triển trong các phân khúc xe buýt và quốc phòng. Sự tập trung vào điện khí hóa vẫn là ưu tiên chiến lược chính, với tiến bộ đáng kể trong việc giao hàng EV bất chấp nhu cầu thị trường đang giảm.
Khi Iveco điều hướng qua giai đoạn chuyển tiếp này, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ cách thức tái định vị chiến lược ảnh hưởng đến khả năng giải quyết những thách thức thị trường đang diễn ra và định vị mình cho sự tăng trưởng trong tương lai.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: