Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Endesa SA (BME:ELE) đã công bố kết quả hợp nhất nửa đầu năm 2025 vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, nhấn mạnh hiệu suất vững chắc trên tất cả các phân khúc kinh doanh bất chấp bối cảnh năng lượng đầy thách thức do các biện pháp hậu mất điện và các cuộc thảo luận quy định đang diễn ra. Ông José Bogas, Tổng Giám đốc, đã dẫn dắt buổi thuyết trình, nhấn mạnh khả năng phục hồi của công ty trong môi trường thị trường biến động.
Thị trường năng lượng trong giai đoạn này đặc trưng bởi sự biến động giá đáng kể, với giá giao ngay Gas TTF tăng 47%, giá giao ngay CO2 tăng 11%, và giá điện pool Iberia tăng vọt 58% so với cùng kỳ năm ngoái. Những biến động này tạo ra cả thách thức và cơ hội cho mô hình kinh doanh tích hợp của Endesa.
Như được thể hiện trong biểu đồ bối cảnh thị trường sau đây:
Điểm nhấn về hiệu suất tài chính
Endesa đã đạt được kết quả tài chính ấn tượng trong nửa đầu năm 2025, với EBITDA đạt 2,7 tỷ euro, tăng 12% từ 2,4 tỷ euro trong cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận ròng thể hiện mức tăng trưởng mạnh hơn, tăng 30% lên 1,0 tỷ euro, trong khi Lợi nhuận thông thường ròng tăng 35% lên 1.041 triệu euro. Khả năng tạo tiền mặt của công ty đặc biệt mạnh mẽ, với Dòng tiền từ hoạt động (FFO) tăng gấp đôi so với nửa đầu năm 2024.
Những kết quả này thể hiện sự tiếp nối của hiệu suất mạnh mẽ đã thấy trong quý 1 năm 2025, khi công ty báo cáo mức tăng 33% so với cùng kỳ năm trước về EBITDA lên 1,4 tỷ euro, cho thấy sự giảm nhẹ trong tăng trưởng trong quý hai nhưng vẫn duy trì đà tích cực tổng thể.
Biểu đồ sau minh họa các chỉ số tài chính chính của công ty:
Phân tích chi tiết về EBITDA theo phân khúc kinh doanh cho thấy đóng góp từ Phát điện, Năng lượng tái tạo, Khách hàng (Bán lẻ+EndesaX), Mạng lưới, và Cơ cấu & Điều chỉnh. Công ty lưu ý rằng khoản thuế đặc biệt 1,2% không còn hiệu lực từ năm 2025 trở đi, tác động tích cực đến kết quả tài chính.
EBITDA của mảng Phát điện và Cung cấp (Gx+Sx) của công ty tăng 6%, nhờ vào quản lý kinh doanh khí đốt hiệu quả, cải thiện biên lợi nhuận ở các đảo không thuộc đất liền, và mở rộng biên lợi nhuận bán lẻ khí đốt, mặc dù có cơ hội hạn chế ở các vị thế bán khống và biên lợi nhuận hạt nhân thấp hơn do tăng thuế phát điện 7%.
Tăng trưởng lợi nhuận ròng được hỗ trợ bởi sự cải thiện 23% trong kết quả tài chính, nhờ vào nợ tài chính tổng trung bình thấp hơn và chi phí nợ thấp hơn. Thuế suất thu nhập giảm xuống khoảng 25% so với 30% trong nửa đầu năm 2024, vốn đã bị ảnh hưởng bởi khoản thuế 1,2%.
Thành tựu hoạt động
Endesa đã đạt được tiến bộ đáng kể trong hoạt động của mình trong nửa đầu năm 2025. Công suất năng lượng tái tạo tăng 0,7 GW lên 10,8 GW, trong khi công suất không phát thải khí nhà kính tăng lên 79% tổng số, tăng 1 điểm phần trăm so với năm trước. Công ty cũng cải thiện độ tin cậy của mạng lưới phân phối, với TIEPI (thời gian gián đoạn) giảm 2 phút xuống còn 23 phút.
Biểu đồ sau đây chi tiết những cải tiến hoạt động này:
Chiến lược phân bổ vốn của công ty được phản ánh trong phân phối capex tổng, với 43% dành cho Mạng lưới, 35% cho Phát điện Truyền thống, và 22% cho Năng lượng tái tạo, nhấn mạnh cách tiếp cận đầu tư cân bằng của Endesa trên các phân khúc kinh doanh.
Động lực thị trường và Môi trường quy định
Endesa báo cáo dấu hiệu phục hồi nhu cầu bền vững trên tất cả các lĩnh vực. Nhu cầu điều chỉnh tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm 2025, so với mức giảm 0,8% trong nửa đầu năm 2024. Theo lĩnh vực, nhu cầu dân cư cho thấy mức tăng trưởng mạnh nhất ở mức 7,5%, tiếp theo là dịch vụ ở mức 3,8% và công nghiệp ở mức 2,7%.
Công ty đang trải qua sự gia tăng đột biến về yêu cầu kết nối, tiếp tục tăng theo cấp số nhân khi Tây Ban Nha thu hút nhu cầu mới bằng cách tận dụng chi phí năng lượng cạnh tranh thông qua hỗn hợp năng lượng đã giảm carbon. Tuy nhiên, khoảng 80% yêu cầu ứng dụng năm 2024 đã bị từ chối, và chỉ 10% yêu cầu nửa đầu năm 2025 được chấp nhận, cho thấy những hạn chế đáng kể trong khả năng của hệ thống để đáp ứng các kết nối mới.
Một thách thức chính được nhấn mạnh trong bài thuyết trình là môi trường quy định, đặc biệt là về thù lao mạng lưới. Endesa nhấn mạnh rằng thù lao đầy đủ là rất quan trọng để cho phép các khoản đầu tư lớn cần thiết cho quá trình giảm carbon. Công ty bày tỏ lo ngại về tỷ lệ lợi nhuận đề xuất 6,46%, mô tả phương pháp phí rủi ro là "phân biệt đối xử và bất đối xứng" so với các lĩnh vực được quy định khác của Tây Ban Nha.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Endesa kết thúc bài thuyết trình của mình với sự tự tin sẽ đạt được hướng dẫn năm 2025, được hỗ trợ bởi kết quả vững chắc trong nửa đầu năm. Công ty nhấn mạnh thù lao cổ đông hấp dẫn, được tăng cường bởi chương trình Mua lại cổ phiếu, đã đạt khoảng 40% thực hiện (500 triệu euro) của chương trình dự kiến năm 2025.
Khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ của công ty đã củng cố tính bền vững của các tỷ lệ tài chính, với FFO so với nợ tài chính ròng cho thấy sự cải thiện. Endesa cũng thông báo rằng Ngày Thị trường Vốn dự kiến sẽ diễn ra vào quý đầu tiên của năm 2026, nơi công ty có thể sẽ cung cấp hướng dẫn chiến lược cập nhật.
Endesa vẫn tập trung vào các trụ cột chiến lược của mình trong khi điều hướng biến động thị trường, thách thức quy định, và quá trình chuyển đổi năng lượng đang diễn ra. Mô hình kinh doanh tích hợp của công ty đã thể hiện khả năng phục hồi trước những thách thức này, mang lại kết quả tài chính và hoạt động vững chắc trong nửa đầu năm 2025.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: