CNX Resources Q2 2025: Quý thứ 22 liên tiếp có dòng tiền tự do dương

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Tập đoàn CNX Resources Corp (NYSE:CNX) đã công bố kết quả Q2 2025 vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, nhấn mạnh việc tiếp tục thực hiện hoạt động và kỷ luật tài chính. Nhà sản xuất khí tự nhiên này, hiện đang giao dịch ở mức 31,85 USD (giảm 2,43% trong phiên gần nhất), đã duy trì sự tập trung vào khu vực Appalachian Basin trong khi tạo ra dòng tiền tự do ổn định bất chấp giá hàng hóa biến động.

Bài thuyết trình của công ty diễn ra trong bối cảnh ngày càng có nhiều sự quan tâm đến nhu cầu khí tự nhiên từ thị trường AI và trung tâm dữ liệu, mặc dù CNX dường như đang áp dụng cách tiếp cận thận trọng đối với những cơ hội mới nổi này, thay vào đó tập trung vào hiệu quả hoạt động lõi và lợi nhuận cho cổ đông.

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

CNX báo cáo 188 triệu USD dòng tiền tự do cho Q2 2025, đánh dấu quý thứ 22 liên tiếp tạo ra FCF dương. Công ty duy trì các chỉ số hoạt động mạnh mẽ với biên lợi nhuận hoạt động tiền mặt 65% và chi phí tiền mặt đầy đủ là 1,05 USD mỗi Mcfe trước DD&A.

Ông Nick Deiuliis, CEO đã nhấn mạnh việc thực hiện nhất quán của công ty trong tuyên bố của mình: "Công ty có một quý nữa với hoạt động nhất quán dẫn đến quý thứ 22 liên tiếp tạo ra dòng tiền tự do."

Như được thể hiện trong biểu đồ sau về việc tạo ra dòng tiền tự do hàng quý kể từ Q1 2020:

Công ty đã tạo ra khoảng 2,5 tỷ USD dòng tiền tự do kể từ Q1 2020, với các quý gần đây cho thấy sự phục hồi từ mức thấp hơn vào đầu năm 2023. Việc tạo ra FCF nhất quán này đã cho phép CNX theo đuổi chương trình mua lại cổ phiếu tích cực trong khi vẫn duy trì sức mạnh bảng cân đối kế toán.

Hiệu suất sản xuất vượt trội được thúc đẩy bởi hiệu quả nâng cao và cải thiện thời gian hoạt động tại các cơ sở sản xuất cơ bản, góp phần vào quyết định của công ty nâng mức thấp hơn của hướng dẫn sản xuất cho năm 2025.

Chiến lược phân bổ vốn

CNX đã duy trì cách tiếp cận phân bổ vốn có kỷ luật, với trọng tâm đáng kể vào việc mua lại cổ phiếu. Trong Q2 2025, công ty đã mua lại 3,7 triệu cổ phiếu trên thị trường mở với giá trung bình 31,24 USD mỗi cổ phiếu với tổng chi phí 114 triệu USD.

Biểu đồ sau minh họa chương trình mua lại cổ phiếu của CNX kể từ Q3 2020:

Kể từ khi bắt đầu chương trình mua lại vào năm 2020, CNX đã mua lại khoảng 89,0 triệu cổ phiếu với giá 1,6 tỷ USD ở mức giá trung bình 18,01 USD mỗi cổ phiếu. Con số này chiếm khoảng 40% cổ phiếu đang lưu hành, thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo vào giá trị nội tại của công ty và cam kết hoàn trả vốn cho cổ đông.

Nợ ròng điều chỉnh của công ty đã tăng trong Q1 2025 do việc mua lại Apex Energy nhưng đã giảm trong Q2 là 69 triệu USD. CNX duy trì khả năng linh hoạt tài chính đáng kể với 2,0 tỷ USD cam kết được chọn kết hợp theo các cơ sở tín dụng và thời hạn đáo hạn nợ không đảm bảo cấp cao trung bình là 5,25 năm.

Biểu đồ sau chi tiết hóa hồ sơ đáo hạn nợ của CNX:

Cách tiếp cận cân bằng này đối với việc phân bổ vốn đã cho phép CNX mang lại giá trị cho cổ đông trong khi vẫn duy trì thanh khoản đầy đủ cho nhu cầu hoạt động và cơ hội chiến lược.

Cập nhật hướng dẫn năm 2025

CNX đã tái khẳng định hướng dẫn dòng tiền tự do năm 2025 khoảng 575 triệu USD trong khi cập nhật một số chỉ số hoạt động và tài chính quan trọng. Công ty đã nâng mức thấp hơn của hướng dẫn khối lượng sản xuất từ 605-620 Bcfe lên 615-620 Bcfe, phản ánh hiệu suất hoạt động mạnh mẽ.

Cập nhật hướng dẫn chi tiết được hiển thị trong bảng sau:

Mặc dù có sự giảm giá khí tự nhiên dự kiến (hướng dẫn NYMEX giảm từ 3,76 USD xuống 3,59 USD mỗi MMBtu) và chênh lệch rộng hơn (từ -0,59 USD xuống -0,67 USD mỗi MMBtu), CNX vẫn duy trì hướng dẫn dòng tiền tự do và thực tế đã tăng dự báo FCF mỗi cổ phiếu từ 3,97 USD lên 4,07 USD, hưởng lợi từ số lượng cổ phiếu giảm.

Công ty tiếp tục phòng ngừa rủi ro khoảng 85% sản lượng khí tự nhiên, cung cấp sự ổn định dòng tiền trong môi trường giá hàng hóa biến động. Chi tiêu vốn dự kiến sẽ vẫn ở mức 450-500 triệu USD trong năm.

Sáng kiến môi trường

CNX đã nhấn mạnh hiệu suất môi trường của mình, đặc biệt là về phát thải khí nhà kính. Công ty hoạt động tại Appalachian Basin, khu vực có cường độ methane thấp nhất trong số các khu vực sản xuất khí tự nhiên chính của Hoa Kỳ.

Biểu đồ sau minh họa các chỉ số hiệu suất môi trường của CNX:

Trong năm 2024, CNX đã thu giữ khoảng 9,1 triệu tấn CO₂e methane thải, gần gấp 20 lần lượng phát thải Scope 1 của công ty. Công ty tiếp tục tập trung vào việc giảm phát thải methane, đặc biệt chú ý đến các thiết bị khí nén, chiếm 48% lượng phát thải methane.

Trọng tâm môi trường này phù hợp với tính đủ điều kiện của công ty đối với tín dụng thuế 45Z bắt đầu từ năm 2025, theo bản ghi cuộc gọi thu nhập có thể tiềm năng bổ sung 30 triệu USD hàng năm vào kết quả tài chính của công ty.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về phía trước, CNX dự kiến sẽ duy trì chương trình khoan một giàn với sản lượng dự kiến sẽ giảm theo thứ tự trong Q3 và Q4 trước khi các giếng mới đi vào hoạt động. Tỷ lệ đòn bẩy của công ty dự kiến sẽ cải thiện từ 2,2x xuống 1,9x vào cuối năm 2025, phản ánh sự tập trung liên tục vào sức mạnh bảng cân đối kế toán.

Mặc dù bài thuyết trình chủ yếu tập trung vào việc thực hiện hoạt động và kỷ luật tài chính, cuộc gọi thu nhập tiết lộ rằng CNX đang thận trọng khám phá các cơ hội nhu cầu mới trong thị trường AI và trung tâm dữ liệu. Ông Nick DeIuliis, CEO đã nhấn mạnh sự tập trung khu vực của công ty, tuyên bố: "Phương châm của chúng tôi ở đây là Appalachia trước tiên. Tất cả những thứ AI này sẽ rất tốt cho khu vực, tốt cho ngành công nghiệp."

Với vốn hóa thị trường khoảng 4,5 tỷ USD và hệ số beta tương đối thấp là 0,55, CNX tiếp tục định vị mình là nhà sản xuất khí tự nhiên ổn định với trọng tâm vào lợi nhuận cổ đông thông qua việc tạo ra dòng tiền tự do nhất quán và mua lại cổ phiếu, đồng thời duy trì tính linh hoạt trong hoạt động để tận dụng các cơ hội thị trường mới nổi.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: