Bộ Tài chính điều chỉnh cách tính vốn khả dụng, giảm rủi ro thị trường chứng khoán
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn CMS Energy (NYSE:CMS) đã công bố kết quả mạnh mẽ trong quý 3/2025, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 0,93 USD, so với dự báo 0,87 USD. Doanh thu của công ty cũng vượt dự đoán, đạt 2,02 tỷ USD so với mức kỳ vọng 1,82 tỷ USD. Sau thông báo kết quả kinh doanh vào ngày 30/10/2025, cổ phiếu của CMS Energy đã tăng 1,95% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, đóng cửa ở mức 72,29 USD.
Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực năng lượng sạch với kế hoạch đầu tư mạnh mẽ và sự hỗ trợ pháp lý vững chắc tại Michigan. Luận điểm đầu tư của CMS Energy tập trung vào đổi mới cơ sở hạ tầng, dòng tiền mạnh và tổng lợi nhuận cổ đông cao với mức tăng trưởng EPS điều chỉnh 6-8% cộng với khoảng 3% lợi suất cổ tức.
Điểm nhấn kết quả quý
CMS Energy báo cáo EPS điều chỉnh từ đầu năm 2025 đến nay đạt 2,66 USD, thể hiện sự tự tin sẽ đạt được mục tiêu cả năm. Trong chín tháng đầu năm 2025, công ty ghi nhận mức thay đổi EPS tích cực +19¢ so với cùng kỳ năm 2024. Điều kiện thời tiết đã mang lại lợi ích đáng kể +37¢, một phần bị bù trừ bởi tác động từ giá, năng lượng tái tạo và đầu tư (-28¢), độ tin cậy và bão (-4¢), cùng các yếu tố tài chính, thuế và khác của công ty mẹ (-42¢).
Trong ba tháng còn lại của năm 2025, CMS Energy dự báo sẽ có thêm tác động EPS tích cực từ 3¢ đến 7¢, với thời tiết đóng góp +15¢. Công ty đã nâng mức thấp của dự báo EPS năm 2025 lên 3,56-3,60 USD và đưa ra dự báo năm 2026 ở mức 3,80-3,87 USD, cho thấy sự tự tin liên tục vào quỹ đạo tăng trưởng.
Phân tích chi tiết về các yếu tố ảnh hưởng đến EPS cho thấy các yếu tố khác nhau đã đóng góp vào hiệu suất của công ty, trong đó thời tiết đóng vai trò đặc biệt quan trọng trong kết quả tích cực từ đầu năm đến nay:
Sáng kiến chiến lược
Bài thuyết trình của CMS Energy nhấn mạnh chiến lược chuyển đổi năng lượng sạch đầy tham vọng, được hỗ trợ bởi Kế hoạch Đầu tư Khách hàng 20 tỷ USD trong năm năm từ 2025-2029. Kế hoạch này phân bổ 8,5 tỷ USD cho phân phối điện và các cải tiến khác, 5,2 tỷ USD cho sản xuất năng lượng sạch, và 6,3 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng tiện ích khí đốt.
Nhìn xa hơn, công ty đã xác định thêm hơn 25 tỷ USD cơ hội đầu tư cho khách hàng đến năm 2035, bao gồm 10 tỷ USD cho cải thiện độ tin cậy điện, 10 tỷ USD cho phát triển năng lượng tái tạo, và hơn 5 tỷ USD cho Kế hoạch Tài nguyên Tích hợp sắp tới năm 2026.
Nỗ lực phát triển kinh tế đang có đà tăng trưởng, với đường ống dự án tiềm năng 9 GW. Hiện tại, công ty có 900 MW trong kế hoạch và đã ký kết 100 MW từ đầu năm đến nay, với khoảng 450 MW đã đi vào hoạt động. Các công ty lớn tham gia vào những nỗ lực phát triển này bao gồm Switch Data Center, Hemlock Semi-conductor, Ford Blue Oval và Corning Inc.
Môi trường pháp lý
Môi trường pháp lý tại Michigan tiếp tục cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho các sáng kiến tăng trưởng của CMS Energy. Trong năm 2025, công ty đã nhận được các quyết định pháp lý thuận lợi, bao gồm lệnh điện vào ngày 21/3 với 154 triệu USD và ROE 9,9%, sau đó được điều chỉnh vào ngày 2/6 thành 423 triệu USD với ROE 10,25%. Ngoài ra, lệnh khí đốt vào ngày 30/9 đã cung cấp 157,5 triệu USD với ROE 9,8%.
Lập trường của Ban Nhân viên Michigan đã ủng hộ khoảng 75% yêu cầu điều chỉnh của CMS Energy và khoảng 90% yêu cầu vốn. Lệnh Kế hoạch Năng lượng Tái tạo hỗ trợ thêm 8 GW năng lượng mặt trời và 2,8 GW các nguồn năng lượng tái tạo khác, phù hợp với mục tiêu chuyển đổi năng lượng sạch của công ty.
Sức mạnh tài chính và triển vọng tương lai
CMS Energy duy trì bảng cân đối kế toán mạnh với xếp hạng tín dụng ổn định từ tất cả các cơ quan lớn. Consumers Energy, công ty con chính, giữ xếp hạng A/A1/A+ cho nợ cấp cao có đảm bảo, trong khi nợ cấp cao không đảm bảo của CMS Energy được xếp hạng BBB/Baa2/BBB. Công ty nhấn mạnh một số điểm mạnh tài chính, bao gồm cơ chế phục hồi hướng tới tương lai, cấu trúc giá xây dựng, tạo dòng tiền hoạt động mạnh và 100% nợ lãi suất cố định.
Công ty đã quản lý thành công khả năng chi trả của khách hàng trong khi theo đuổi kế hoạch đầu tư. Hóa đơn dân cư tính theo tỷ lệ phần trăm thu nhập đã giảm từ khoảng 4,5% năm 2014 xuống còn khoảng 3% vào năm 2023. Giá điện dân cư của CMS Energy vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình quốc gia, và công ty đã đạt được khoảng 350 triệu USD tiết kiệm chi phí thông qua sáng kiến CE WAY kể từ năm 2020.
Ông Garrick Rochow, Tổng Giám đốc, bày tỏ sự tự tin về vị thế của công ty trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, tuyên bố: "Chúng tôi đã đạt được kết quả mạnh mẽ trong chín tháng đầu năm và đang ở vị thế tốt cho cả năm." Ông nhấn mạnh sự tập trung của CMS Energy vào tăng trưởng kinh tế ở Michigan và cam kết về khả năng chi trả và kế hoạch vốn.
Nhìn về phía trước, CMS Energy tái khẳng định dự báo tăng trưởng EPS điều chỉnh dài hạn ở mức 6-8%, với tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu khoảng 60% theo thời gian. Hiệu suất tài chính ổn định và định hướng chiến lược rõ ràng của công ty cho thấy họ đang ở vị thế tốt để thực hiện các mục tiêu chuyển đổi năng lượng sạch đồng thời duy trì lợi nhuận hấp dẫn cho cổ đông.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: