VCCI: Đánh thuế cổ tức bằng cổ phiếu khi chưa có thu nhập thực tế là chưa hợp lý
Hôm thứ Tư, BofA Securities đã điều chỉnh lập trường của mình đối với Fluidra SA (FDR: SM), hạ cấp cổ phiếu từ Trung lập xuống Hoạt động kém hiệu quả. Công ty cũng điều chỉnh mục tiêu giá của mình xuống € 21,00 từ € 24,00 trước đó. Việc sửa đổi phản ánh triển vọng thận trọng về sự phục hồi hiệu quả hoạt động của công ty và nhu cầu thị trường.
Fluidra, một công ty nổi tiếng với mức độ tiếp xúc hậu mãi mạnh mẽ, đã chứng kiến mức xếp hạng lại 13% từ đầu năm đến nay, ngay cả trong bối cảnh môi trường nhu cầu đầy thách thức. Sự lạc quan này dựa trên kỳ vọng của thị trường về hiệu suất được cải thiện vào năm 2025. Tuy nhiên, BofA Securities cho rằng sự đồng thuận có thể quá lạc quan về tốc độ mà thị trường thiết bị gốc (OE) sẽ phục hồi sau suy thoái.
Nhà phân tích lưu ý rằng từ năm 2020 đến năm 2022, đã có sự xây dựng quá mức đáng kể của các nhóm so với mức trung bình trong lịch sử, điều này có thể cản trở sự hồi sinh nhanh chóng của nhu cầu. Ước tính thị trường hiện ngụ ý tăng trưởng 9% trong việc lắp đặt hồ bơi mới vào năm 2025, trong khi BofA dự báo mức giảm 1%. Dự báo của công ty thấp hơn khoảng ba điểm phần trăm so với sự đồng thuận về tăng trưởng hữu cơ vào năm 2025.
Theo kết quả của những đánh giá này, BofA Securities đã giảm ước tính EBITA đã điều chỉnh cho Fluidra từ 3-6%. Mục tiêu giá mới là € 21,00 được đặt ở mức cao hơn 10% so với bội số EV / EBITA xuyên chu kỳ của công ty là 11x. Mức định giá này được BofA coi là công bằng, dựa trên đánh giá của họ rằng thị trường OE có khả năng đang ở đáy theo chu kỳ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.