Ông Trump sa thải Thống đốc Fed, hiệu lực ngay lập tức
Cohen & Steers Inc (NYSE:CNS) đã báo cáo kết quả hỗn hợp trong quý 2/2025, với tài sản quản lý (AUM) đạt 88,9 tỷ USD mặc dù đã trải qua dòng tiền rút ròng, trong khi biên lợi nhuận hoạt động giảm do chi phí tăng nhanh hơn doanh thu.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Công ty quản lý đầu tư này đã chứng kiến AUM tăng 1,3 tỷ USD so với quý trước, đạt 88,9 tỷ USD tính đến ngày 30/6/2025, chủ yếu nhờ vào sự tăng giá thị trường 2,3 tỷ USD. Sự tăng trưởng này diễn ra bất chấp dòng tiền rút ròng 131 triệu USD, đánh dấu sự đảo chiều so với dòng tiền vào ròng 222 triệu USD được báo cáo trong quý 1/2025.
Như biểu đồ sau đây về xu hướng AUM hàng quý cho thấy, cả AUM cuối kỳ và AUM trung bình đều đã tăng dần trong năm qua:
Cohen & Steers báo cáo thu nhập pha loãng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 0,73 USD trong quý 2/2025, giảm từ 0,75 USD trong quý trước và thấp hơn mức 0,77 USD được báo cáo trong quý 3/2024. Thu nhập ròng điều chỉnh của công ty giảm xuống 37,3 triệu USD từ 38,4 triệu USD trong quý 1/2025.
Biểu đồ sau minh họa các chỉ số tài chính chính của công ty trong năm quý gần đây, cho thấy sự sụt giảm gần đây về thu nhập trên mỗi cổ phiếu và biên lợi nhuận hoạt động:
Phân tích tài chính chi tiết
Doanh thu tăng nhẹ lên 135,3 triệu USD trong quý 2/2025, tăng 1,1% từ 133,8 triệu USD trong quý trước. Phí quỹ mở vẫn là nguồn đóng góp doanh thu lớn nhất với 69,9 triệu USD, tiếp theo là phí tổ chức với 32,8 triệu USD và phí quỹ đóng với 24,9 triệu USD.
Phân tích doanh thu theo nguồn cho thấy các dòng thu nhập đa dạng của công ty:
Tuy nhiên, chi phí tăng với tốc độ nhanh hơn, lên đến 89,9 triệu USD trong quý 2/2025, tăng 3,0% từ 87,3 triệu USD trong quý 1/2025. Sự tăng trưởng chi phí này nhanh hơn tăng trưởng doanh thu, dẫn đến biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống 33,6% từ 34,7% trong quý trước.
Biểu đồ sau đây chi tiết cơ cấu chi phí của công ty:
Lương và phúc lợi nhân viên vẫn là danh mục chi phí lớn nhất với 54,8 triệu USD, trong khi phí phân phối và dịch vụ có mức tăng đáng kể nhất, tăng lên 17,0 triệu USD từ 15,6 triệu USD trong quý 1/2025.
Hiệu suất đầu tư và dòng tiền quỹ
Mặc dù có thách thức về dòng tiền quỹ, Cohen & Steers vẫn duy trì hiệu suất đầu tư mạnh mẽ trên các chiến lược của mình. Tính đến ngày 30/6/2025, 94% tổng AUM của công ty nằm trong các chiến lược vượt trội so với chuẩn tham chiếu trong khoảng thời gian một năm, tăng từ 89% vào cuối quý 1/2025. Hiệu suất dài hạn của công ty vẫn nổi bật, với 96% AUM vượt trội trong ba năm, 97% trong năm năm, và 99% trong mười năm.
Biểu đồ sau minh họa các chỉ số hiệu suất đầu tư mạnh mẽ của công ty:
AUM của công ty vẫn được đa dạng hóa tốt trên các phương tiện đầu tư, chiến lược và khách hàng theo khu vực. Quỹ mở chiếm phần lớn nhất với 48,3% AUM, trong khi bất động sản Hoa Kỳ vẫn là chiến lược chủ đạo với 49,4%. Về mặt địa lý, khách hàng Bắc Mỹ chiếm 77,6% AUM.
Phân tích sau đây cho thấy sự đa dạng hóa của công ty trên các khía cạnh này:
Dòng tiền quỹ khác nhau đáng kể giữa các phương tiện đầu tư và chiến lược. Quỹ mở tiếp tục thu hút dòng tiền vào ròng 0,3 tỷ USD trong quý 2/2025, mặc dù với tốc độ chậm hơn so với 0,6 tỷ USD trong quý 1/2025. Trong khi đó, phân khúc tư vấn đã trải qua dòng tiền rút ròng tăng tốc lên 0,4 tỷ USD, so với 0,1 tỷ USD trong quý trước.
Theo chiến lược, bất động sản Hoa Kỳ thu hút 0,3 tỷ USD dòng tiền vào ròng, đảo ngược dòng tiền rút 0,2 tỷ USD từ quý 1/2025. Tuy nhiên, chứng khoán ưu đãi đã chứng kiến dòng tiền rút đáng kể 0,5 tỷ USD, thể hiện tỷ lệ suy giảm hữu cơ 10,6%.
Biểu đồ sau đây cho thấy dòng tiền ròng của toàn công ty trong năm quý gần đây:
Nhận định tương lai
Cohen & Steers duy trì vị thế tài chính mạnh với 322,8 triệu USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền mặt, đầu tư hạt giống thanh khoản và Kho bạc Hoa Kỳ tính đến ngày 30/6/2025. Con số này tăng từ 295,4 triệu USD vào cuối quý 1/2025, cung cấp cho công ty sự linh hoạt tài chính đáng kể.
Vị thế tiền mặt của công ty trong năm qua được minh họa trong biểu đồ sau:
Trong cuộc họp báo cáo thu nhập trước đó, CEO Joe Harvey đã nhấn mạnh sự chuẩn bị của công ty cho biến động thị trường, tuyên bố: "Bảng cân đối kế toán của chúng tôi cực kỳ mạnh, vì vậy chúng tôi đã sẵn sàng cho bất cứ điều gì có thể xảy ra." Kết quả mới nhất củng cố vị thế này, với công ty duy trì thanh khoản đáng kể bất chấp môi trường dòng tiền quỹ đầy thách thức.
Cổ phiếu tăng 1,61% trong giao dịch sau giờ làm việc sau khi công bố thu nhập, đạt 77,21 USD, cho thấy các nhà đầu tư được khuyến khích bởi khả năng tăng AUM của công ty bất chấp dòng tiền rút ròng. Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong 52 tuần là 110,67 USD, phản ánh những lo ngại đang diễn ra về sự sụt giảm biên lợi nhuận và tăng trưởng chậm lại trong ngành quản lý tài sản.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: