Chính quyền Trump dự kiến áp giá sàn để đối phó thao túng thị trường từ Trung Quốc
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Yamaha (TYO:7951) đã công bố kết quả quý 1 tài khóa 2026.3 vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, cho thấy những thách thức đáng kể từ thuế quan Mỹ, sự tăng giá đồng yên, và sự yếu kém liên tục ở các thị trường chính. Nhà sản xuất nhạc cụ và thiết bị âm thanh này báo cáo sự sụt giảm đáng kể về lợi nhuận bất chấp những nỗ lực kiểm soát chi phí và thực hiện cải cách cơ cấu.
Cổ phiếu của công ty đã phản ánh những thách thức này, với giá cổ phiếu giảm 4,06% xuống còn ¥971,9 trong giao dịch gần đây, đang ở gần mức thấp nhất trong 52 tuần là ¥934 hơn là mức cao nhất ¥1.281.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Yamaha báo cáo mức sụt giảm mạnh 49,2% so với cùng kỳ năm trước về lợi nhuận hoạt động lõi cho quý 1 tài khóa 2026.3, giảm xuống ¥4,7 tỷ từ mức ¥9,2 tỷ trong cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu giảm 7,4% xuống còn ¥103,9 tỷ, trong khi lợi nhuận ròng giảm mạnh 74,7% xuống còn ¥2,4 tỷ. Biên lợi nhuận hoạt động đã co lại đáng kể xuống 4,5% từ mức 8,2% một năm trước đó.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả quý sau đây:
Công ty cho rằng sự sụt giảm doanh thu là do nhiều yếu tố, bao gồm sự chậm lại trong doanh số thiết bị âm thanh, sự phục hồi chậm trong mảng nhạc cụ, và sự tăng giá của đồng yên Nhật. Nếu loại trừ tác động của tỷ giá hối đoái, mức giảm doanh thu sẽ khiêm tốn hơn ở mức 2,8%.
Phân tích chi tiết về các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận hoạt động lõi cho thấy tác động đáng kể của các thách thức bên ngoài:
Biểu đồ thác nước minh họa rõ ràng cách thuế quan Mỹ (-¥1,8 tỷ) và tỷ giá hối đoái bất lợi (-¥1,1 tỷ) đã góp phần đáng kể vào sự sụt giảm lợi nhuận. Yếu tố tiêu cực lớn nhất là sự giảm sút trong doanh số/sản xuất/mô hình sản phẩm (-¥2,7 tỷ), được bù đắp một phần bởi các biện pháp kiểm soát chi phí trong chi phí SG&A (+¥0,7 tỷ) và lợi ích từ cải cách cơ cấu trước đó (+¥0,6 tỷ).
Phân tích theo phân khúc
Tất cả các phân khúc kinh doanh của Yamaha đều đối mặt với thách thức trong quý này, với cả Nhạc cụ và Thiết bị Âm thanh đều báo cáo sự sụt giảm đáng kể về doanh thu và lợi nhuận.
Phân khúc Nhạc cụ, chiếm khoảng 64% tổng doanh thu, đã chứng kiến doanh số giảm từ ¥71,4 tỷ xuống ¥66,5 tỷ, trong khi lợi nhuận hoạt động lõi giảm một nửa từ ¥4,2 tỷ xuống ¥2,1 tỷ. Công ty lưu ý rằng mặc dù doanh số guitar tăng trưởng, doanh số piano lại giảm, đặc biệt là ở Trung Quốc.
Phân tích theo phân khúc cho thấy hiệu suất sau:
Trong phân khúc Thiết bị Âm thanh, chiếm khoảng 32% doanh thu, doanh số giảm từ ¥36,5 tỷ xuống ¥33,0 tỷ, với lợi nhuận hoạt động lõi giảm từ ¥4,7 tỷ xuống ¥2,3 tỷ. Công ty giải thích rằng sự tăng trưởng trong thiết bị âm thanh cho mục đích chuyên nghiệp và di động đã chững lại, với doanh số cho mục đích di động giảm ở Trung Quốc như dự kiến trước đó.
Hiệu suất chi tiết của phân khúc Thiết bị Âm thanh được minh họa tại đây:
Phân khúc "Khác", bao gồm các thành phần gỗ nội thất ô tô và thiết bị FA, là lĩnh vực duy nhất cho thấy sự tăng trưởng doanh thu, tăng từ ¥4,2 tỷ lên ¥4,4 tỷ, mặc dù lợi nhuận hoạt động vẫn giảm nhẹ từ ¥0,4 tỷ xuống ¥0,3 tỷ.
Tuyên bố triển vọng tương lai
Mặc dù có khởi đầu đầy thách thức cho năm tài chính, Yamaha đã đưa ra triển vọng cả năm dự báo một số phục hồi, mặc dù vẫn thấp hơn kỳ vọng trước đó. Công ty đã điều chỉnh giảm dự báo thu nhập để phản ánh tác động của thuế quan bổ sung từ Mỹ.
Cho toàn bộ năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, Yamaha hiện dự báo:
- Doanh thu ¥452,0 tỷ, giảm 2,2% so với cùng kỳ năm trước
- Lợi nhuận hoạt động lõi ¥32,0 tỷ, giảm 12,9%
- Lợi nhuận ròng ¥22,5 tỷ, tăng 68,5% (có thể do các yếu tố một lần trong năm trước)
Các yếu tố ảnh hưởng đến triển vọng điều chỉnh được minh họa rõ ràng trong phân tích này:
Biểu đồ cho thấy thuế quan Mỹ dự kiến sẽ có tác động tiêu cực ¥11,2 tỷ đối với lợi nhuận cả năm so với năm trước, và tác động ¥8,6 tỷ so với dự báo trước đó. Điều này được bù đắp một phần bởi sự tăng dự kiến trong doanh số và hỗn hợp sản phẩm (+¥7,0 tỷ so với cùng kỳ năm trước).
Về lợi nhuận cổ đông, Yamaha duy trì cam kết cung cấp lợi nhuận ổn định bất chấp môi trường đầy thách thức:
Công ty dự báo ROE là 5,0% và ROIC là 4,9% cho cả năm, phản ánh áp lực lên khả năng sinh lời.
Sáng kiến chiến lược
Yamaha đã phác thảo kế hoạch quản lý trung hạn tập trung vào ba chủ đề chính: xây dựng lại nền tảng kinh doanh vững mạnh, phát triển để tạo ra tương lai, và đặt tính bền vững làm nguồn giá trị. Những sáng kiến này nhằm giải quyết các thách thức hiện tại đồng thời định vị công ty cho sự tăng trưởng dài hạn.
Công ty cũng đã thực hiện những thay đổi đối với cơ cấu quản trị doanh nghiệp, với những bổ nhiệm mới để tăng cường giám sát quản lý:
Cơ cấu quản lý mới có một hội đồng đa dạng với các thành viên có chuyên môn trong nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm quản lý doanh nghiệp, pháp lý, tài chính và công nghệ. Việc tăng cường quản trị này là một phần trong chiến lược của Yamaha để vượt qua môi trường kinh doanh đầy thách thức hiện tại.
Khi Yamaha đối mặt với những khó khăn đáng kể từ thuế quan Mỹ, biến động tiền tệ và sự yếu kém của thị trường ở Trung Quốc, khả năng thực hiện các sáng kiến chiến lược và biện pháp kiểm soát chi phí của công ty sẽ là yếu tố quan trọng để xác định liệu họ có thể đạt được các mục tiêu tài chính đã điều chỉnh cho năm tài chính hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: