Dòng tiền chuyển hướng sang cổ phiếu vốn hoá nhỏ giữa nhịp điều chỉnh
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Aryzta AG (SWX:ARYN) đã công bố báo cáo cập nhật Q3 2025 vào ngày 20 tháng 10 năm 2025, ghi nhận mức tăng trưởng hữu cơ 0,8% trong quý, nâng tổng mức tăng trưởng hữu cơ từ đầu năm đến nay lên 2,1%. Công ty bánh kẹo toàn cầu có trụ sở tại Thụy Sĩ này tiếp tục điều hướng trong môi trường thị trường cạnh tranh trong khi vẫn duy trì dự báo cả năm và đẩy nhanh các sáng kiến tối ưu hóa chi phí.
Mức tăng trưởng khiêm tốn trong quý diễn ra trong bối cảnh có sự so sánh mạnh mẽ với các số liệu từ năm trước, với việc công ty nhấn mạnh vào trọng tâm chiến lược về đổi mới và hiệu quả hoạt động để thúc đẩy hiệu suất bền vững.
Điểm nhấn hiệu suất hàng quý
Aryzta báo cáo doanh thu Q3 FY25 đạt €554,3 triệu, thể hiện mức tăng trưởng hữu cơ 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi mức tăng giá 1,0%, bù đắp một phần bởi sự sụt giảm nhẹ về khối lượng/hỗn hợp là 0,2%.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây chi tiết về các thành phần tăng trưởng hữu cơ Q3:
Trong chín tháng đầu năm tài chính 2025, Aryzta đạt doanh thu €1.640,7 triệu, với mức tăng trưởng hữu cơ 2,1%. Hiệu suất này được cân bằng giữa đóng góp từ khối lượng/hỗn hợp là 1,1% và giá 1,0%, cho thấy khả năng của công ty trong việc tăng trưởng cả thông qua tăng khối lượng bán hàng và định giá chiến lược.
Phân tích doanh thu chín tháng được minh họa trong biểu đồ thác nước này:
Hiệu suất khu vực cho thấy một số biến động, với Aryzta châu Âu (chiếm 89% tổng doanh thu) ghi nhận mức tăng trưởng hữu cơ 0,7% trong Q3, trong khi phân khúc Phần còn lại của Thế giới đạt mức tăng trưởng hữu cơ mạnh hơn là 1,4%. Tuy nhiên, áp lực từ tỷ giá hối đoái -5,6% ở phân khúc Phần còn lại của Thế giới dẫn đến tổng doanh thu giảm -4,2% cho bộ phận này khi tính bằng euro.
Phân tích chi tiết doanh thu theo khu vực cho quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2025 cho thấy:
Sáng kiến chiến lược
Đổi mới vẫn là nền tảng của chiến lược tăng trưởng của Aryzta, chiếm khoảng 18% doanh thu từ đầu năm đến nay. Công ty nhấn mạnh khoản đầu tư vào năng lực sản xuất mới trên nhiều khu vực bao gồm Malaysia, Thụy Sĩ, Đức và Úc, định vị mình để tận dụng các xu hướng tiêu dùng mới nổi.
Các yếu tố thúc đẩy hiệu suất chính của công ty tập trung vào tăng trưởng hữu cơ thông qua các sản phẩm bake-off, tiếp tục giành thị phần, được hỗ trợ bởi vị thế của công ty về bánh nướng như "calorie hiệu quả nhất" cho người tiêu dùng.
Một bước phát triển quan trọng trong chiến lược của Aryzta là việc tăng cường và đẩy nhanh các kế hoạch tối ưu hóa chi phí. Công ty đã vạch ra một cách tiếp cận toàn diện nhằm tiết kiệm từ €40-60 triệu trên các hoạt động (€5-10 triệu), mua sắm (€20-30 triệu) và chi phí cấu trúc (€15-20 triệu). Những sáng kiến này sẽ đòi hỏi đầu tư từ €20-30 triệu vào sự trưởng thành kỹ thuật số được hỗ trợ bởi AI, dẫn đến khoản tiết kiệm ròng dự kiến từ €20-30 triệu.
Sơ đồ sau đây minh họa khung tối ưu hóa chi phí của công ty:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Aryzta xác nhận dự báo cho FY25, dự đoán tăng trưởng hữu cơ ở mức thấp đến trung bình một chữ số, được hỗ trợ bởi cả khối lượng và giá. Công ty kỳ vọng đạt ít nhất €300 triệu EBITDA và khoảng €100 triệu dòng tiền tự do cho cả năm.
Nhìn xa hơn, Aryzta tái khẳng định các mục tiêu trung hạn cho FY 2025-28, bao gồm:
- Tăng trưởng doanh thu cao hơn thị trường
- Biên EBITDA vượt quá 15%
- Biên EBIT trên 9%
- CAPEX theo tỷ lệ phần trăm doanh thu từ 3,5-4,5%
- Tổng đòn bẩy nợ ròng từ 1,5-2x
Những mục tiêu đầy tham vọng này phản ánh sự tập trung của công ty vào việc tạo ra tiền mặt, lợi nhuận đầu tư và tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu, như được minh họa trong tổng quan chiến lược này:
Vị thế ngành cạnh tranh
Ban lãnh đạo của Aryzta bày tỏ sự tự tin mạnh mẽ vào khả năng đạt được các mục tiêu của công ty, nhấn mạnh thành tích thực hiện của đội ngũ lãnh đạo hiện tại. Vị thế chiến lược của công ty trong phân khúc bake-off tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng, với các sản phẩm bánh nướng được mô tả là "calorie hiệu quả nhất" trong ngành công nghiệp thực phẩm.
Quỹ đạo tăng trưởng hữu cơ của công ty vẫn nằm trong hướng dẫn mặc dù điều kiện thị trường đầy thách thức và các số liệu so sánh mạnh mẽ từ năm trước. Sự tập trung vào tăng trưởng dẫn đầu bởi đổi mới thể hiện rõ ràng qua đóng góp 18% vào doanh thu từ các sản phẩm mới, chứng minh khả năng của Aryzta trong việc đáp ứng với sở thích tiêu dùng đang phát triển.
Theo bản ghi cuộc gọi thu nhập, CEO Urs Jordi bày tỏ sự tự tin vào hướng đi chiến lược của Aryzta, tuyên bố: "Chúng tôi sẽ là một trong những người chiến thắng của ngày hôm nay." CFO Martin Hubert bổ sung: "Chúng tôi tự tin rằng chúng tôi có các biện pháp để tiến tới quỹ đạo đó." Những tuyên bố này nhấn mạnh cam kết của công ty đối với các mục tiêu chiến lược bất chấp những thách thức cạnh tranh trong thị trường bánh nướng.
Cổ phiếu của Aryzta hiện đang giao dịch ở mức định giá tương đối khiêm tốn với tỷ lệ P/E là 13,08, cho thấy tiềm năng tăng trưởng nếu công ty thực hiện thành công các kế hoạch tối ưu hóa chi phí và đạt được các mục tiêu biên lợi nhuận trung hạn. Cách tiếp cận có kỷ luật của công ty đối với quản lý chi phí và tập trung chiến lược vào đổi mới đặt nó ở vị thế để vượt qua các thách thức về áp lực giá và hợp nhất ngành khi công ty hướng tới các mục tiêu đầy tham vọng năm 2028.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: