Mỹ cảnh báo áp thuế lên đến 100% đối với các quốc gia mua dầu của Nga
Công ty Weyerhaeuser (NYSE:WY) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 với những diễn biến trái chiều, trong đó hoạt động mạnh mẽ của mảng Bất động sản đã bù đắp cho sự suy yếu của mảng Sản phẩm gỗ, theo bài thuyết trình về thu nhập của công ty được công bố vào ngày 25 tháng 7 năm 2025. Công ty gỗ và sản phẩm rừng này đã duy trì được hiệu suất tài chính ổn định tổng thể mặc dù phải đối mặt với những khó khăn về giá các sản phẩm chủ lực.
Điểm nhấn hiệu suất quý
Weyerhaeuser báo cáo thu nhập ròng đạt 87 triệu USD trong quý 2 năm 2025, cải thiện nhẹ so với 83 triệu USD trong quý 1, với thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng lên 0,12 USD từ 0,11 USD. Tổng EBITDA điều chỉnh tăng lên 336 triệu USD từ 328 triệu USD trong quý trước, tương đương mức tăng khiêm tốn 2,4% theo quý.
Như được thể hiện trong biểu đồ kết quả hợp nhất sau đây, hiệu suất của công ty được thúc đẩy bởi sự cải thiện đáng kể trong mảng Bất động sản, Năng lượng & Tài nguyên Thiên nhiên, với EBITDA điều chỉnh tăng 61 triệu USD, bù đắp cho sự sụt giảm ở cả hai mảng Đất rừng và Sản phẩm gỗ:
EBITDA điều chỉnh của công ty vẫn tương đối ổn định trong sáu quý vừa qua, với quý gần đây nhất cho thấy sự phục hồi liên tục bất chấp những thách thức thị trường. Biểu đồ sau đây minh họa xu hướng này trên tất cả các mảng kinh doanh:
Phân tích hiệu suất theo mảng
Bất động sản, Năng lượng & Tài nguyên Thiên nhiên
Mảng Bất động sản, Năng lượng & Tài nguyên Thiên nhiên là mảng hoạt động nổi bật trong quý 2 năm 2025, với EBITDA điều chỉnh tăng vọt lên 143 triệu USD từ 82 triệu USD trong quý 1. Mức tăng 74,4% này chủ yếu được thúc đẩy bởi thời điểm và sự đa dạng của các giao dịch bất động sản, với mảng Bất động sản đóng góp 113 triệu USD vào EBITDA điều chỉnh của mảng này, tăng từ 59 triệu USD trong quý trước.
Hiệu suất mạnh mẽ của mảng này được phản ánh qua cả giá trung bình trên mỗi mẫu Anh cao hơn và khối lượng bán hàng tăng, như được minh họa trong các biểu đồ sau:
Sản phẩm gỗ
Mảng Sản phẩm gỗ đã trải qua sự sụt giảm đáng kể trong quý 2 năm 2025, với EBITDA điều chỉnh giảm xuống còn 101 triệu USD từ 161 triệu USD trong quý 1, giảm 37,3%. Sự sụt giảm này chủ yếu do doanh thu bán hàng thấp hơn ở hầu hết các danh mục sản phẩm, đặc biệt là ở Oriented Strand Board (OSB), nơi doanh thu giảm 12%.
Biểu đồ sau đây cho thấy xu hướng về khối lượng bán hàng cho bên thứ ba và doanh thu cho các sản phẩm gỗ khác nhau:
Công ty lưu ý rằng doanh thu bán gỗ xẻ giảm 2% trong quý 2, trong khi doanh thu OSB giảm 12%. Chi phí sản xuất đơn vị tương đương đối với gỗ xẻ nhưng cao hơn đối với OSB do thời gian ngừng hoạt động tăng lên để bảo trì hàng năm theo kế hoạch. Nhìn về phía trước, doanh thu bán hàng hiện tại cho cả gỗ xẻ và OSB lần lượt thấp hơn khoảng 40 USD/MBF và 35 USD/MSF so với mức trung bình của quý 2, điều này có thể tiếp tục ảnh hưởng đến hiệu suất của mảng này trong quý 3.
Đất rừng
Mảng Đất rừng đã chứng kiến sự sụt giảm khiêm tốn trong quý 2 năm 2025, với EBITDA điều chỉnh giảm xuống 152 triệu USD từ 167 triệu USD trong quý 1, giảm 9%. Điều này chủ yếu do chi phí khai thác và vận chuyển gỗ trên mỗi đơn vị cao hơn, cũng như chi phí lâm nghiệp và đường cao hơn, vốn có tính chất theo mùa.
Biểu đồ sau đây minh họa khối lượng bán hàng, doanh thu và doanh thu xuất khẩu trên các khu vực khác nhau:
Phân bổ vốn và lợi nhuận cổ đông
Weyerhaeuser đã duy trì khuôn khổ phân bổ vốn có kỷ luật trong quý 2 năm 2025, với trọng tâm là trả tiền mặt cho cổ đông. Công ty đã tạo ra 396 triệu USD tiền mặt từ hoạt động và chi 107 triệu USD cho chi tiêu vốn, dẫn đến Quỹ điều chỉnh có sẵn để phân phối (Adjusted FAD) là 311 triệu USD cho quý.
Công ty đã tăng đáng kể việc mua lại cổ phiếu lên 100 triệu USD trong quý 2 từ 25 triệu USD trong quý 1, thể hiện cam kết trả lại giá trị cho cổ đông. Điều này phù hợp với mục tiêu của Weyerhaeuser là trả lại 75-80% Adjusted FAD cho cổ đông thông qua sự kết hợp giữa cổ tức cơ bản, cổ tức bổ sung và mua lại cổ phiếu.
Biểu đồ sau đây minh họa khuôn khổ phân bổ vốn của công ty:
Triển vọng và hướng dẫn
Nhìn về quý 3 năm 2025, Weyerhaeuser dự kiến hiệu suất trái chiều trên các mảng của mình. Mảng Đất rừng dự kiến sẽ có thu nhập và EBITDA điều chỉnh thấp hơn khoảng 10 triệu USD so với quý 2, chủ yếu do chi phí khai thác và vận chuyển gỗ trên mỗi đơn vị cao hơn, cũng như chi phí lâm nghiệp và đường cao hơn, mặc dù khối lượng thu hoạch phí và doanh thu bán hàng cao hơn một chút.
Mảng Bất động sản, Năng lượng & Tài nguyên Thiên nhiên dự kiến sẽ trải qua sự sụt giảm đáng kể, với thu nhập thấp hơn khoảng 60 triệu USD và EBITDA điều chỉnh thấp hơn khoảng 80 triệu USD so với quý 2, chủ yếu do thời điểm và sự đa dạng của các giao dịch bất động sản.
Đối với mảng Sản phẩm gỗ, hiệu suất dự kiến sẽ tương đương với quý 2, không bao gồm tác động của những thay đổi trong doanh thu bán hàng trung bình đối với gỗ xẻ và ván dăm định hướng. Tuy nhiên, với doanh thu bán hàng hiện tại cho cả gỗ xẻ và OSB thấp hơn so với mức trung bình của quý 2, mảng này có thể tiếp tục đối mặt với áp lực.
Công ty duy trì triển vọng cả năm 2025 cho khối lượng thu hoạch phí, EBITDA điều chỉnh của Bất động sản & ENR, và cơ sở bất động sản đã bán. Tỷ lệ thuế hợp nhất dự kiến sẽ là 11-14% chi phí, không bao gồm các khoản mục đặc biệt, và chi tiêu vốn dự kiến khoảng 400 triệu USD.
Những dự báo này đến sau quý đầu tiên khi Weyerhaeuser không đạt được kỳ vọng của các nhà phân tích, với EPS quý 1 là 0,11 USD, thấp hơn so với dự báo 0,12 USD. EPS quý 2 là 0,12 USD thể hiện sự cải thiện so với quý 1 nhưng chỉ đáp ứng những gì các nhà phân tích đã kỳ vọng cho quý trước.
Mặc dù có những thách thức ở một số mảng nhất định, mô hình kinh doanh đa dạng và khả năng tạo ra tiền mặt mạnh mẽ của Weyerhaeuser tiếp tục cung cấp khả năng phục hồi trong môi trường thị trường đầy thách thức. Cam kết trả lại giá trị cho cổ đông thông qua khuôn khổ phân bổ vốn có kỷ luật vẫn là trọng tâm chính của công ty, như được chứng minh bằng việc tăng mua lại cổ phiếu trong quý 2 năm 2025.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: