Chính quyền Trump dự kiến áp giá sàn để đối phó thao túng thị trường từ Trung Quốc
Cohen & Steers Inc (NYSE:CNS) đã công bố kết quả kinh doanh quý hai năm 2025 với những diễn biến trái chiều, khi tài sản quản lý (AUM) tăng lên 88,9 tỷ USD mặc dù công ty đã trải qua tình trạng rút vốn ròng trong kỳ. Công ty quản lý tài sản chuyên về tài sản thực và các giải pháp thu nhập thay thế này ghi nhận doanh thu tăng nhẹ trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu và biên lợi nhuận hoạt động giảm so với quý trước.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Cohen & Steers báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 0,73 USD trong Q2 2025, giảm từ mức 0,75 USD của quý trước. Doanh thu tăng 1,1% so với quý trước lên 135,3 triệu USD, trong khi lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 45,4 triệu USD, dẫn đến biên lợi nhuận hoạt động là 33,6%, giảm từ mức 34,7% trong Q1 2025.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả quý hai dưới đây, AUM của công ty đã tăng lên 88,9 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, tăng từ mức 87,6 tỷ USD vào cuối tháng 3:
Kết quả tài chính của công ty trong năm quý gần đây cho thấy áp lực gần đây lên biên lợi nhuận mặc dù tăng trưởng doanh thu tương đối ổn định:
Phân tích tài chính chi tiết
Doanh thu tăng nhẹ trong Q2 2025, chủ yếu nhờ phí quỹ mở cao hơn, tăng lên 69,9 triệu USD từ mức 69,1 triệu USD của quý trước. Phí tổ chức cũng tăng lên 32,8 triệu USD từ 32,2 triệu USD, trong khi phí quỹ đóng vẫn tương đối ổn định.
Biểu đồ sau đây phân tích các nguồn doanh thu của Cohen & Steers trong năm quý gần đây:
Tuy nhiên, chi phí tăng nhanh hơn doanh thu, tăng lên 89,9 triệu USD trong Q2 2025 từ mức 87,3 triệu USD trong Q1 2025. Điều này chủ yếu do phí phân phối và dịch vụ cao hơn, tăng vọt lên 17,0 triệu USD từ 15,6 triệu USD của quý trước. Chi phí lương và phúc lợi nhân viên, hạng mục chi phí lớn nhất, tăng nhẹ lên 54,8 triệu USD.
Bảng phân tích chi phí trong các quý gần đây minh họa những xu hướng này:
Phân tích tài sản quản lý
Tăng trưởng AUM của Cohen & Steers được thúc đẩy bởi 2,3 tỷ USD tăng giá thị trường, đã bù đắp hơn cả dòng tiền rút ròng 131 triệu USD trong quý. Điều này thể hiện sự thay đổi so với Q1 2025, khi công ty báo cáo dòng tiền vào ròng là 222 triệu USD.
Biểu đồ sau đây cho thấy xu hướng của cả AUM cuối kỳ và AUM trung bình trong năm quý gần đây:
Công ty duy trì sự đa dạng về phương tiện đầu tư, chiến lược và vị trí khách hàng. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, quỹ mở chiếm phần lớn nhất của AUM với 48,3%, tiếp theo là tài khoản tư vấn với 22,5%, tư vấn phụ với 16,1%, và quỹ đóng với 13,0%.
Theo chiến lược, bất động sản Hoa Kỳ vẫn là trọng tâm lớn nhất của công ty với 49,4% AUM, tiếp theo là chứng khoán ưu đãi (20,1%), bất động sản toàn cầu/quốc tế (15,7%), và cơ sở hạ tầng niêm yết toàn cầu (11,3%). Về mặt địa lý, khách hàng Bắc Mỹ chiếm 77,6% AUM, với Nhật Bản đại diện cho 10,6%.
Bảng phân tích sau đây minh họa sự đa dạng này:
Dòng tiền đầu tư và hiệu suất
Sự chuyển sang dòng tiền rút ròng trong Q2 2025 thể hiện sự đảo chiều so với các quý gần đây. Tổng dòng tiền rút ròng của công ty là 131 triệu USD, so với dòng tiền vào ròng 222 triệu USD trong Q1 2025, dẫn đến tỷ lệ suy giảm hữu cơ là 0,6%.
Biểu đồ sau đây chi tiết dòng tiền vào và ra trong các quý gần đây:
Mặc dù có dòng tiền rút ra, Cohen & Steers tiếp tục thể hiện hiệu suất đầu tư mạnh mẽ trên các chiến lược của mình. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, 94% AUM của công ty nằm trong các chiến lược vượt trội so với chuẩn tham chiếu trong khoảng thời gian 1 năm, 96% trong 3 năm, 97% trong 5 năm, và 99% trong 10 năm.
Ngoài ra, 90% AUM của quỹ mở Hoa Kỳ được Morningstar xếp hạng 4 hoặc 5 sao, mặc dù điều này thể hiện sự sụt giảm nhẹ từ mức 92% của quý trước.
Biểu đồ sau đây nêu bật thành tích mạnh mẽ này:
Vị thế tài chính và triển vọng
Cohen & Steers duy trì vị thế thanh khoản mạnh, với tiền mặt, các khoản tương đương tiền, đầu tư hạt giống thanh khoản, và Kho bạc Hoa Kỳ tổng cộng 322,8 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, tăng từ mức 295,4 triệu USD vào cuối tháng 3.
Theo bản ghi cuộc họp công bố thu nhập, công ty dự kiến tỷ lệ lương thưởng ổn định ở mức 40,5% và thuế suất hiệu quả là 25,3% cho cả năm. Chi phí quản lý và hành chính dự kiến sẽ tăng 7-8% cho cả năm, với tăng trưởng trong tương lai sẽ giảm xuống mức một chữ số trung bình.
Ông Jon Cheigh, Chủ tịch và CIO của công ty, đã bình luận về động lực thị trường trong cuộc họp công bố thu nhập, nói rằng, "Chúng tôi tin rằng người ta đã quá chú trọng vào câu chuyện ’lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn’ ảnh hưởng đến định giá, và không đủ chú ý đến tác động tích cực của lãi suất cao hơn trong việc ngăn chặn nguồn cung mới." Ông Joe Harvey, CEO, bổ sung, "Chúng tôi tiếp tục thấy cơ hội cho chủ sở hữu tài sản bổ sung phân bổ tài sản thực vào danh mục đầu tư của họ."
Cohen & Steers cũng đang mở rộng các sản phẩm của mình, đã ra mắt ETF chủ động đầu tiên trong quý, ghi nhận 54 triệu USD dòng tiền vào ròng. Công ty có kế hoạch ra mắt thêm các ETF chủ động và tiếp tục khám phá các kết hợp chiến lược trong cơ sở hạ tầng và bất động sản.
Cổ phiếu đóng cửa ở mức 66,68 USD vào ngày công bố thu nhập, phản ánh mức giảm 0,61% so với phiên giao dịch trước đó. Tính đến ngày 14 tháng 10 năm 2025, cổ phiếu đang giao dịch ở mức 66,77 USD, tăng 0,14% trong ngày, với biên độ 52 tuần từ 64,29 USD đến 110,67 USD.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: