Thuế quan 50% của Mỹ đẩy cà phê Brazil rẽ hướng
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
ASGN Inc. (NYSE:ASGN) đã công bố bài thuyết trình kết quả kinh doanh quý 2/2025 vào ngày 23/7/2025, cho thấy kết quả hoạt động không đồng đều khi công ty đang đối mặt với những thách thức trong lĩnh vực dịch vụ CNTT. Bài thuyết trình cho thấy dấu hiệu ổn định về doanh thu sau nhiều quý sụt giảm, mặc dù lợi nhuận vẫn tiếp tục chịu áp lực trong môi trường chi tiêu thận trọng.
Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 49,73 USD vào ngày công bố, gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 46,64 USD, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về thị trường dịch vụ CNTT nói chung. Trong phiên giao dịch sau giờ, cổ phiếu ASGN tăng nhẹ 0,12% lên 49,79 USD.
Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý
ASGN báo cáo doanh thu quý 2/2025 đạt 1.020,6 triệu USD, giảm nhẹ 1,4% so với 1.034,7 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, con số này đánh dấu sự cải thiện so với quý 1/2025 (968,3 triệu USD), cho thấy dấu hiệu ổn định tiềm năng trong doanh thu của công ty.
Các chỉ số lợi nhuận cho thấy áp lực đáng kể hơn, với lợi nhuận ròng giảm xuống 29,3 triệu USD từ 47,2 triệu USD trong quý 2/2024, giảm 38% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu giảm xuống 0,67 USD từ 1,02 USD của năm trước, trong khi EPS điều chỉnh đạt 1,17 USD so với 1,36 USD của năm trước.
Như được thể hiện trong bảng tổng kết tài chính toàn diện sau đây:
Biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp nhẹ, giảm xuống 28,7% từ 29,1% trong quý 2/2024. Tương tự, EBITDA điều chỉnh giảm xuống 108,5 triệu USD từ 117,1 triệu USD, với biên lợi nhuận giảm xuống 10,6% từ 11,3% so với cùng kỳ năm trước.
Một điểm sáng đáng chú ý là dòng tiền tự do của ASGN đã cải thiện đáng kể lên 115,8 triệu USD, tăng 35,6% từ 85,4 triệu USD trong quý 2/2024. Dòng tiền mạnh mẽ này mang lại cho công ty sự linh hoạt về tài chính bất chấp những thách thức về lợi nhuận.
Phân tích phân khúc Thương mại
Phân khúc Thương mại của ASGN, chiếm khoảng 71% tổng doanh thu, cho thấy sự cải thiện đáng khích lệ trong quý 2/2025. Phân khúc này tạo ra 725,7 triệu USD doanh thu, tăng từ 672,2 triệu USD trong quý 1/2025, mặc dù vẫn cao hơn một chút so với 718,8 triệu USD được báo cáo trong quý 2/2024.
Kết quả hoạt động của phân khúc này được thúc đẩy bởi sức mạnh trong các lĩnh vực Tiêu dùng & Công nghiệp, tăng 15,8% so với cùng kỳ năm trước và 13,5% so với quý trước. Tuy nhiên, điều này bị ảnh hưởng bởi sự suy yếu trong Dịch vụ Tài chính (-10,9% so với cùng kỳ) và Dịch vụ Kinh doanh & Chính phủ (-18,7% so với cùng kỳ).
Slide sau đây chi tiết về kết quả hoạt động của phân khúc Thương mại:
Đơn đặt hàng tư vấn thương mại cho thấy động lực mạnh mẽ ở mức 417,5 triệu USD, tăng đáng kể từ 336,9 triệu USD trong quý 1/2025 và 327,4 triệu USD trong quý 2/2024. Tỷ lệ book-to-bill trong 12 tháng qua là 1,2:1 cho thấy đường ống công việc tương lai khỏe mạnh, điều này có thể hỗ trợ tăng trưởng doanh thu trong các quý tới.
Lợi nhuận gộp cho phân khúc Thương mại đạt 233,4 triệu USD với biên lợi nhuận 33,0%, trong khi EBITDA điều chỉnh là 84,0 triệu USD với biên lợi nhuận 11,9%.
Phân tích phân khúc Liên bang
Phân khúc Chính phủ Liên bang của ASGN đạt được tăng trưởng khiêm tốn, với doanh thu tăng 1,1% so với cùng kỳ năm trước lên 312,5 triệu USD. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp giảm 6,1% xuống 59,9 triệu USD, cho thấy áp lực biên lợi nhuận trong phân khúc này.
Cơ cấu doanh thu theo loại khách hàng cho thấy Quốc phòng & Tình báo chiếm phần lớn nhất với 43,6%, tiếp theo là An ninh Quốc gia với 27,9%, Dân sự Liên bang với 18,5%, và Liên bang Khác với 10,0%.
Slide sau đây cung cấp phân tích chi tiết về kết quả hoạt động của phân khúc Liên bang:
Khối lượng hợp đồng tồn đọng vẫn mạnh mẽ ở mức 2.924,7 triệu USD, cung cấp khả năng nhìn thấy doanh thu tương lai. Tỷ lệ book-to-bill trong 12 tháng qua là 1,1:1 và tỷ lệ bao phủ tồn đọng là 2,4x cho thấy nền tảng ổn định cho phân khúc này bất chấp những thách thức ngắn hạn.
EBITDA điều chỉnh của phân khúc Liên bang là 32,3 triệu USD với biên lợi nhuận 10,3%, phản ánh áp lực biên lợi nhuận đang diễn ra trong toàn bộ hoạt động kinh doanh.
Vị thế tài chính và dòng tiền
Bảng cân đối kế toán của ASGN cho thấy một số thay đổi so với cuối năm 2024, với tiền mặt và các khoản tương đương tiền giảm xuống 138,9 triệu USD từ 205,2 triệu USD vào cuối năm. Nợ dài hạn tăng lên 1.211,7 triệu USD từ 1.033,5 triệu USD, dẫn đến tỷ lệ đòn bẩy tổng thể là 2,78:1 và tỷ lệ đòn bẩy ròng là 2,46:1.
Mặc dù có những thay đổi này, vốn chủ sở hữu đã cải thiện lên 1.826,8 triệu USD từ 1.776,7 triệu USD vào cuối năm 2024, phản ánh sự ổn định tài chính liên tục của công ty.
Cơ cấu doanh thu của công ty tiếp tục chuyển dịch sang dịch vụ tư vấn, hiện chiếm 63% tổng doanh thu so với 57% trong quý 2/2024. Sự chuyển dịch chiến lược này hướng tới các dịch vụ có giá trị cao hơn phù hợp với nhận xét trước đây của ban lãnh đạo về việc tập trung vào "các dịch vụ CNTT cao cấp, giá trị cao".
Hướng dẫn và triển vọng tương lai
Nhìn về quý 3/2025, ASGN đã đưa ra hướng dẫn sau:
Công ty dự kiến doanh thu quý 3/2025 sẽ đạt từ 992,0 triệu USD đến 1.012,0 triệu USD, giảm từ 1,8% đến 3,8% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy những thách thức tiếp tục trong thị trường dịch vụ CNTT nhưng ở tốc độ giảm dần so với các quý trước.
Biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ cải thiện nhẹ lên mức từ 29,3% đến 29,6%, trong khi EBITDA điều chỉnh dự kiến sẽ dao động từ 108,5 triệu USD đến 113,5 triệu USD với biên lợi nhuận từ 10,9% đến 11,2%.
Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu được dự báo từ 1,18 USD đến 1,26 USD, điều này sẽ thể hiện sự cải thiện nhẹ so với quý 2/2025 là 1,17 USD.
Hướng dẫn phản ánh triển vọng thận trọng của ASGN trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô đang diễn ra, đồng thời cũng cho thấy khả năng ổn định tiềm năng trong hoạt động kinh doanh sau nhiều quý đầy thách thức. Trọng tâm chiến lược của công ty về dịch vụ CNTT giá trị cao, đặc biệt là trong các lĩnh vực tăng trưởng như AI, an ninh mạng và kỹ thuật số, đặt công ty ở vị thế có thể hưởng lợi khi chi tiêu của khách hàng cải thiện.
Sáng kiến chiến lược
ASGN tiếp tục thực hiện chiến lược chuyển dịch sang các dịch vụ tư vấn có biên lợi nhuận cao hơn, như được chứng minh bởi tỷ trọng tư vấn ngày càng tăng trong danh mục doanh thu. Động lực đặt hàng của công ty trong cả phân khúc Thương mại và Liên bang cho thấy khách hàng vẫn đang đầu tư vào các sáng kiến CNTT chiến lược bất chấp sự thận trọng của thị trường rộng lớn hơn.
Cơ sở khách hàng đa dạng của công ty trên nhiều ngành công nghiệp cung cấp một số bảo vệ chống lại sự suy thoái của các lĩnh vực cụ thể, mặc dù thị trường dịch vụ CNTT rộng lớn hơn vẫn đầy thách thức. Trọng tâm của ASGN vào các lĩnh vực quan trọng như AI, an ninh mạng và chuyển đổi số phù hợp với các ưu tiên công nghệ doanh nghiệp dài hạn, tiềm năng đặt công ty vào vị thế phục hồi khi điều kiện thị trường cải thiện.
Khi ASGN điều hướng trong môi trường hiện tại, việc tạo ra dòng tiền tự do được cải thiện cung cấp sự linh hoạt tài chính để quản lý qua giai đoạn suy thoái đồng thời tiếp tục đầu tư vào các khả năng chiến lược sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: