Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Vontobel Holding AG đã trình bày kết quả nửa đầu năm 2025 vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, nhấn mạnh cách công ty vượt qua môi trường thị trường đầy thách thức với đặc điểm là sự phục hồi cổ phiếu không ổn định, lợi suất Thụy Sĩ thấp hơn và đồng USD suy yếu. Công ty đầu tư Thụy Sĩ này duy trì hiệu suất vững chắc bất chấp những khó khăn này, chủ yếu thông qua chương trình hiệu quả và hoạt động kinh doanh khách hàng cá nhân mạnh mẽ.
Như được thể hiện trong biểu đồ bối cảnh thị trường sau đây, thị trường cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu đã trải qua biến động đáng kể, với lợi suất trái phiếu chính phủ và tỷ giá hối đoái tạo ra môi trường hoạt động phức tạp:
Tóm tắt điều hành
Vontobel báo cáo lợi nhuận trước thuế (PBT) là 148 triệu CHF trong nửa đầu năm 2025, thể hiện khả năng phục hồi bất chấp những thách thức kinh tế vĩ mô. Tài sản quản lý (AUM) tăng nhẹ lên 233 tỷ CHF, chủ yếu nhờ vào dòng tiền từ khách hàng cá nhân mạnh mẽ với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 6%. Công ty duy trì vị thế vốn mạnh với tỷ lệ CET1 là 16,7% trong khi tiếp tục đạt được tiến bộ trong chương trình hiệu quả 100 triệu CHF.
Slide sau đây tóm tắt kết quả tài chính và tiến trình chiến lược của Vontobel cho nửa đầu năm 2025:
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Hiệu suất của Vontobel trong nửa đầu năm 2025 cho thấy bức tranh hỗn hợp trên các phân khúc kinh doanh. Bộ phận Khách hàng Cá nhân đã mang lại dòng tiền mới ròng mạnh mẽ là 3,3 tỷ CHF, tương đương tốc độ tăng trưởng hàng năm 6,0%. Ngược lại, phân khúc Khách hàng Tổ chức đã trải qua dòng tiền chảy ra 1,3 tỷ CHF (-2,3%), mặc dù đã chuyển sang tích cực trong quý 2 năm 2025 sau nhiều quý liên tiếp chảy ra.
Các giải pháp đầu tư của công ty cho thấy tiến bộ mạnh mẽ trong lĩnh vực thu nhập cố định, với 83% tài sản nằm trong nhóm một và hai trong khoảng thời gian một năm và 97% trong khoảng thời gian năm năm. Hiệu suất cổ phiếu đã được cải thiện, với 61% tài sản trong hai nhóm hàng đầu trong một năm.
Như minh họa trong biểu đồ sau đây, các giải pháp đầu tư của Vontobel đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trên các loại tài sản:
Phân khúc Khách hàng Cá nhân đã duy trì tăng trưởng ổn định về dòng tiền mới ròng, với tốc độ tăng trưởng hàng năm hiện tại là 6,0% nằm trong phạm vi mục tiêu 4-6%:
Sáng kiến chiến lược
Chương trình hiệu quả của Vontobel là một sáng kiến chiến lược quan trọng, với công ty đang đi đúng hướng để đạt được mục tiêu tiết kiệm 100 triệu CHF vào năm 2026. Tính đến nửa đầu năm 2025, chương trình đã mang lại tiết kiệm tốc độ chạy là 62 triệu CHF với chi phí thực hiện là 10 triệu CHF. Chương trình bao gồm việc tinh giản hệ thống công nghệ thành sáu nền tảng cốt lõi, nội bộ hóa khoảng 45 nhà thầu vào cuối năm, và tái đàm phán khoảng 340 hợp đồng với nhà cung cấp.
Biểu đồ sau đây cho thấy tiến trình của chương trình hiệu quả so với các mục tiêu:
Công ty cũng đang đạt được tiến bộ chiến lược trong các phân khúc kinh doanh của mình. Trong Giải pháp Đầu tư, Vontobel đang xây dựng dựa trên khả năng thu nhập cố định hàng đầu, tái cơ cấu và tăng cường cổ phiếu, mở rộng dịch vụ thị trường tư nhân, và đẩy nhanh tăng trưởng với các giải pháp sáng tạo. Trong Khách hàng Cá nhân, công ty đang mở rộng lực lượng quản lý quan hệ ở các thị trường chính, tập trung vào tư vấn đầu tư, và phát triển nền tảng kỹ thuật số cho các giải pháp có cấu trúc.
Phân tích tài chính chi tiết
Thu nhập hoạt động của Vontobel trong nửa đầu năm 2025 là 689 triệu CHF, giảm 5,3% từ 728 triệu CHF trong nửa đầu năm 2024. Sự sụt giảm này chủ yếu là do những khó khăn kinh tế vĩ mô, bao gồm sự suy yếu của đồng USD và lãi suất thấp hơn ở Thụy Sĩ, có tác động tỷ giá hối đoái ròng là 8 triệu CHF.
Biểu đồ thác nước sau đây minh họa các yếu tố thúc đẩy sự phát triển lợi nhuận trước thuế và thu nhập ròng:
Tài sản quản lý tăng nhẹ lên 233,3 tỷ CHF, tăng từ 229,1 tỷ CHF vào cuối năm 2024. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi dòng tiền vào ròng, hiệu suất tích cực và việc mua lại IHAG, một phần bị bù đắp bởi tác động tỷ giá hối đoái tiêu cực:
Chi phí hoạt động giảm 2% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh tác động của chương trình hiệu quả. Tuy nhiên, tỷ lệ chi phí/thu nhập tăng lên 77,9% trong nửa đầu năm 2025 từ 74,7% trong năm tài chính 2024, phản ánh sự sụt giảm doanh thu trong các lĩnh vực có chi phí cận biên thấp.
Tỷ lệ vốn CET1 của công ty tăng lên 16,7% từ 16,1% vào cuối năm 2024, thể hiện vị thế vốn mạnh mẽ liên tục và tối ưu hóa vốn đang diễn ra:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Vontobel đã đặt ra các mục tiêu rõ ràng cho tăng trưởng bền vững và giá trị cổ đông. Công ty hướng tới mức tăng trưởng 4-6% về thu nhập hoạt động và dòng tiền mới ròng, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu trên 14%, và tỷ lệ chi phí/thu nhập dưới 72%. Mặc dù hiệu suất hiện tại chưa đạt được các mục tiêu này ở một số lĩnh vực, công ty vẫn tập trung vào tăng trưởng dài hạn thông qua các sáng kiến chiến lược của mình.
Slide sau đây trình bày các mục tiêu và hiệu suất hiện tại của Vontobel:
Nhìn về phía trước, Vontobel dự định tiếp tục thực hiện các ưu tiên chiến lược của mình, bao gồm tăng trưởng có lợi nhuận trong Khách hàng Cá nhân và Khách hàng Tổ chức, mang lại giá trị cho khách hàng thông qua tư vấn, quản lý chủ động và tùy chỉnh, và đạt được các mục tiêu hiệu quả. Công ty đã lên lịch Cập nhật Giao dịch 9 tháng vào ngày 30 tháng 10 năm 2025, và kết quả cả năm vào ngày 6 tháng 2 năm 2026.
Tóm lại, kết quả nửa đầu năm 2025 của Vontobel thể hiện khả năng của công ty trong việc vượt qua các điều kiện thị trường đầy thách thức thông qua hiệu quả hoạt động và mối quan hệ khách hàng mạnh mẽ, đặc biệt là trong phân khúc Khách hàng Cá nhân. Mặc dù những khó khăn kinh tế vĩ mô đã ảnh hưởng đến doanh thu, các sáng kiến chiến lược và chương trình hiệu quả của công ty đang định vị nó cho sự tăng trưởng bền vững.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: